Quartalsergebnisse leicht über den Erwartungen, Guidance weit darüber hinaus — Marvell Technology hat seine Investoren am Donnerstag mit einem klaren Zukunftsbild überrascht. Das Management prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum von 40 Prozent gegenüber dem Vorjahr, für 2028 soll sich das Tempo auf 45 Prozent beschleunigen.
Datencentrum als Wachstumsmotor
Der Antrieb kommt fast ausschließlich aus dem Datencenter-Geschäft. Marvell erwartet dort ein Plus von 50 Prozent im Geschäftsjahr 2027 und 55 Prozent im Jahr darauf. Besonders das Interconnect-Geschäft überraschte: Statt der ursprünglich erwarteten 50 Prozent soll die Sparte nun mehr als 70 Prozent zulegen. Bis zum Geschäftsjahr 2029 peilt das Unternehmen einen Custom-Silicon-Umsatz von mehr als 10 Milliarden Dollar an.
Das Geschäft mit Scale-up-Optik wurde ebenfalls deutlich angehoben. Für 2028 rechnet Marvell jetzt mit einem Wachstumsbeitrag von über 300 Millionen Dollar — doppelt so viel wie noch zuvor angesetzt.
Analysten justieren Kursziele nach oben
Die neuen Zielvorgaben haben eine Welle von Kursanpassungen ausgelöst. Needham hob sein Kursziel von 118 auf 270 Dollar und begründete das mit einem Multiplikator von rund 30 auf die für das Kalenderjahr 2028 geschätzten Non-GAAP-Gewinne je Aktie von 9,00 Dollar. Barclays folgte und setzte das Ziel auf 275 Dollar hoch. Weitere Häuser liegen zwischen 230 und 240 Dollar — insgesamt bewegen sich die Kursziele der Analysten in einer Spanne von 180 bis 275 Dollar.
Barclays wies allerdings auch auf eine Übergangsphase hin: Das zweite Quartal dürfte nur moderates sequenzielles Wachstum bringen, bevor die zweite Jahreshälfte stärker anzieht. Um das Wachstum abzusichern, leistet Marvell in diesem Jahr Vorauszahlungen von einer Milliarde Dollar für Packaging-, Substrat-, Wafer- und Optikkapazitäten.
Kurs reagiert verhalten
Trotz der positiven Nachrichten zeigte die Aktie im vorbörslichen Handel wenig Bewegung und pendelte um die Nulllinie. Das ist kein völliger Widerspruch: Wer die Quartalszahlen mit einem Gewinn je Aktie von 0,80 Dollar und Erlösen von rund 2,4 Milliarden Dollar bereits eingepreist hatte, wartet jetzt auf die konkrete Umsetzung der ambitionierten Langfristprognosen. Das nächste Signal liefern die Zahlen zum zweiten Quartal — dann wird sich zeigen, ob der angekündigte zweite Halbjahresschub tatsächlich einsetzt.
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