Marvell liefert Rekordzahlen und zeigt, warum der Konzern im KI-Chipmarkt ernster genommen wird. Der Umsatz springt stark, das Datencenter-Geschäft dominiert inzwischen klar. Trotzdem gibt die Aktie nach. Nach dem massiven Lauf reicht ein gutes Quartal offenbar nicht mehr allein.
KI-Infrastruktur trägt das Quartal
Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erzielte Marvell einen Rekordumsatz von 2,418 Milliarden Dollar. Das entspricht einem Plus von 28 Prozent zum Vorjahr. Damit lag der Konzern über den Erwartungen des Marktes.
Der wichtigste Treiber bleibt das Geschäft mit Rechenzentren. Der Bereich kam auf 1,833 Milliarden Dollar Umsatz, legte um 27 Prozent zu und steht nun für rund 76 Prozent der Konzernerlöse. Marvell hat sich damit klar in Richtung KI-Infrastruktur verschoben.
Besonders wichtig ist der Bereich Custom Silicon. Marvell will hier zur wichtigsten Alternative zu Broadcom bei maßgeschneiderten ASICs werden. Das Management erwartet für das Geschäftsjahr 2027 ein Wachstum von mehr als 20 Prozent und sieht für 2028 sogar die Chance auf eine Verdopplung.
Die Grundlage dafür ist eine volle Projektpipeline. Marvell zählt mehr als 18 Design Wins bei großen US-Hyperscalern. Das potenzielle Umsatzvolumen über die Laufzeit dieser Projekte liegt bei 75 Milliarden Dollar.
Nvidia-Deal stärkt die KI-Story
Ein weiterer Schub kommt von Nvidia. Der KI-Chipriese investierte im März 2026 rund 2 Milliarden Dollar, um Marvells Custom-XPUs und Netzwerklösungen in NVLink Fusion einzubinden. Das Ziel sind leistungsfähigere KI-Rechenzentren und schnellere Telekom-Infrastruktur.
Auch das Interconnect-Geschäft zieht stärker an als gedacht. Marvell hob die Wachstumsprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf mehr als 70 Prozent an. Zuvor lag die Erwartung nur bei etwa 50 Prozent.
Der Scale-out-Switch-Bereich soll ebenfalls deutlich beitragen. Marvell peilt hier im laufenden Geschäftsjahr mehr als 600 Millionen Dollar Umsatz an. Im Folgejahr soll der Bereich die Marke von 1 Milliarde Dollar überschreiten.
Aktie reagiert kühl
Trotz der starken Zahlen steht die Aktie unter Druck. Am Freitag notiert Marvell bei 174,02 Euro, ein Minus von 1,19 Prozent. Seit Jahresanfang liegt der Titel dennoch 128,13 Prozent vorn.
Das erklärt die verhaltene Reaktion. Nach einer solchen Rally nehmen Investoren Gewinne mit, selbst wenn die Zahlen überzeugen. Kein Wunder, dass ein Teil des Marktes das Quartal als Anlass zum Kassemachen nutzt.
Bei der Profitabilität zeigt sich ein gemischtes Bild. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 0,80 Dollar und lag über den Erwartungen. Der GAAP-Nettogewinn fiel jedoch auf 34,5 Millionen Dollar, nach 177,9 Millionen Dollar im Vorjahr.
Der freie Mittelzufluss bleibt dagegen stark. Marvell meldete einen operativen Cashflow von 638,8 Millionen Dollar. Der freie Cashflow erreichte 483,1 Millionen Dollar, was einer Marge von 20 Prozent entspricht.
Analysten ziehen Kursziele hoch
Nach den Zahlen hoben mehrere Häuser ihre Kursziele an. Der Tenor ist klar: Marvell profitiert von der Nachfrage nach KI-Netzwerken und kundenspezifischen Chips.
- Barclays: Kursziel 275 Dollar
- Benchmark: Kursziel 275 Dollar
- Deutsche Bank: Kursziel 240 Dollar, Rating „Buy“
- UBS: Kursziel 230 Dollar
Der Analystenkonsens bleibt mehrheitlich bei „Strong Buy“. Einige Marktmodelle sehen einen fairen Wert im Bereich von 251 bis 253 Dollar. Grundlage sind anhaltend hohe freie Cashflow-Margen und die erwartete Umsatzbeschleunigung.
Für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 stellt Marvell 2,7 Milliarden Dollar Umsatz in Aussicht. Das wäre ein Plus von 35 Prozent zum Vorjahr. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll bei rund 0,91 Dollar liegen.
Auch der Jahresausblick steigt. Marvell erwartet nun etwa 11,5 Milliarden Dollar Umsatz im Geschäftsjahr 2027 und rund 16,5 Milliarden Dollar im Jahr danach. Der nächste große Prüfpunkt kommt im August mit den Quartalszahlen.
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