Lindt & Sprüngli Aktie: Oddo BHF stuft auf Underperform

Research-Häuser senken Kursziele

Mehrere Analysten zogen Konsequenzen aus den gedämpften Aussichten des Schweizer Schokoladenherstellers. Noch deutlicher fiel der Schritt bei Oddo BHF aus: Das Haus stufte den Titel am selben Tag von „Neutral“ auf „Underperform“ herab und strich das Kursziel von CHF 97’000 auf CHF 76’000 zusammen.

Andere Marktbeobachter bleiben zwar optimistischer, passten ihre Erwartungen jedoch ebenfalls nach unten an. Unter den Experten wächst vor allem die Sorge, dass die Kombination aus Kaufzurückhaltung und schwierigen Rahmenbedingungen das Traditionsunternehmen länger belasten könnte als zunächst angenommen.

Gedämpfte Nachfrage im europäischen Kernmarkt

Hintergrund der Neueinschätzungen ist die Anpassung der Jahresprognose durch das Management. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet Lindt & Sprüngli nur noch mit einem organischen Umsatzwachstum zwischen 0 und 2 Prozent, nachdem zuvor ein Zuwachs von 4 bis 6 Prozent angepeilt worden war.

Als wesentliche Treiber dieser Entwicklung nannte das Unternehmen eine gestiegene Preissensibilität der Kunden sowie unter den Erwartungen liegende saisonale Auftragsvolumen in Deutschland, der Schweiz und Österreich. Zudem belastete eine extreme Sommerhitze in Europa den Absatz.

An der Profitabilität hält der Konzern hingegen fest. Die Prognose für die operative EBIT-Marge, die eine Verbesserung um 20 bis 40 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr vorsieht, blieb unverändert bestehen. Damit setzt das Unternehmen darauf, trotz stagnierender Mengen die Ertragskraft auf der Kostenseite zu sichern.

Nächste Wegmarke im Januar

Zusätzlich zu den operativen Herausforderungen im europäischen Schokoladengeschäft bremsten zuletzt auch geopolitische Unsicherheiten die Expansion. So wurden Pläne für ein „World of Chocolate“-Flagship in Dubai vorerst ausgesetzt, wenngleich das Management betonte, die Marktchancen dort zu einem späteren Zeitpunkt neu bewerten zu wollen.

Aufschluss über das tatsächliche Ausmaß der Dämpfer im Weihnachtsgeschäft werden Anleger erst im kommenden Jahr erhalten. Der nächste wichtige Termin im Finanzkalender ist der 19. Januar 2027, an dem Lindt & Sprüngli die vorläufigen Zahlen zum Nettoumsatz für das Gesamtjahr 2026 vorlegen wird. Bis dahin dürfte vor allem die Entwicklung der Konsumstimmung im vierten Quartal die Bewertung an der Börse prägen.