Volle Auftragsbücher, aber ein Kurs im freien Fall. Bei Kratos Defense klaffen operative Erfolge und die Bewertung an der Börse weit auseinander. Während das Management einen Großauftrag nach dem nächsten verkündet, flüchten die Anleger aus dem Papier.
Allein im Juli sicherte sich das Unternehmen neue Programme über rund 500 Millionen Dollar. Dazu gehört ein exklusiver Vertrag des US-Energieministeriums über 156 Millionen Dollar für die Drohnenabwehr bei Nukleartransporten. Zusätzlich fließen etwa 400 Millionen Dollar aus dem Verteidigungsministerium in die Entwicklung von Hyperschall-Systemen.
Trotz dieser Nachrichten verlor die Aktie am Freitag erneut 4,52 Prozent. Seit Jahresbeginn summiert sich das Minus auf über 36 Prozent. Marktbeobachter führen diese Schwäche auf hohe Bewertungsmultiples und Zweifel an den Gewinnmargen zurück.
Kratos baut seine Kapazitäten massiv aus. In York, Pennsylvania, eröffnete der Konzern ein neues Werk für die Serienproduktion unbemannter Systeme. Diese Expansion verschlingt kurzfristig viel Kapital. Das drückt auf den Cashflow, während die Anleger auf erste Beweise für profitables Wachstum warten.
Die Stimmung bleibt angespannt. In den vergangenen 90 Tagen haben Führungskräfte mehr als 148.000 Aktien verkauft. Solche Signale verunsichern die Investoren, da die Aktie bereits weit unter ihrem Januarniveau notiert.
Die Quartalszahlen im August werden zur Reifeprüfung. Dann muss der Vorstand beweisen, wie schnell sich der Auftragsbestand von über zwei Milliarden Dollar in echte Gewinne verwandelt. Nur eine deutliche Margenverbesserung dürfte den Abwärtstrend stoppen.
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