Drei marktbewegende Ereignisse treffen auf einen Schlag zusammen. Der iShares MSCI World ETF (URTH) durchlebt eine der konzentriertesten Phasen binärer Katalysatoren seit Monaten – und das nur knapp unter seinem Allzeithoch.
Arbeitsmarkt als Gradmesser für Tech-Bewertungen
Das wichtigste Datum ist der erste Freitag im Juni. Das Bureau of Labor Statistics veröffentlicht heute den Mai-Arbeitsmarktbericht. Experten erwarten 85.000 neue Stellen, die Arbeitslosenquote dürfte bei 4,3 Prozent verharren.
Die Spannung ist berechtigt: Der ADP-Arbeitsmarktbericht vom Dienstag zeigte mit 122.000 neuen Stellen den stärksten Zuwachs seit Januar 2025. Anders als in den Vormonaten, als das Wachstum auf das Gesundheitswesen konzentriert war, legten acht der zehn von ADP erfassten Sektoren zu.
Für den iShares MSCI World ETF ist der Report besonders relevant. Informationstechnologie macht 31,43 Prozent des Fondsvermögens aus – Zinssenkungen oder deren Ausbleiben treffen den ETF hart.
Fed: Keine Lockerung in Sicht
Die US-Notenbank tagt vom 16. bis 17. Juni, erstmals unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh. Der Markt preist eine 97-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinspause ein. Die Inflation liegt bei 3,8 Prozent – ein Drei-Jahres-Hoch – während die Löhne nur um 3,6 Prozent steigen.
Goldman Sachs und Bank of America haben ihre Zinssenkungsprognosen für 2026 komplett gestrichen. Dauerhaft hohe Zinsen belasten die Bewertungsmultiplikatoren des tech-lastigen Fonds spürbar.
SpaceX-IPO: Milliarden-Zwangskäufe für Indexfonds
Parallel läuft der Countdown für den größten Börsengang der Geschichte. SpaceX peilt den 11. Juni für die Preisfestsetzung und den 12. Juni für das Nasdaq-Debüt unter dem Kürzel SPCX an. Der Prospectus zeigt: 135 Dollar je Aktie, 555,6 Millionen Aktien, 75 Milliarden Dollar Emissionsvolumen bei einer Bewertung von 1,75 Billionen Dollar.
Für passive ETF-Anleger wird es teuer. MSCI-CEO Henry Fernandez kündigte an, SpaceX könnte bereits zehn Handelstage nach dem IPO in die MSCI-Indizes aufgenommen werden. Die übliche Dreimonatsfrist kann bei sehr großen Neuemissionen entfallen.
Analysten schätzen den resultierenden Kaufdruck auf bis zu 12 Milliarden Dollar. Da der ETF mehr als 70 Prozent seines Vermögens in US-Aktien hält, dürfte ein erheblicher Teil dieser Käufe durch den Fonds fließen.
Pharma-Zölle als dritter Belastungsfaktor
Hinzu kommen neue US-Zölle auf patentgeschützte Arzneimittel. EU-, Japan-, Süd Korea- und Schweiz-Importe werden mit 15 Prozent belegt, britische Medikamente mit 10 Prozent. Ohne bestehende Preisabkommen drohen Zölle von bis zu 100 Prozent.
Das Gesundheitswesen macht rund 10 Prozent des Fondsvermögens aus. FactSet hat die Gewinnerwartungen für den Sektor bereits gesenkt.
Konzentriertes Portfolio, erhöhte Bewertungen
Die Top-10-Positionen vereinen 27,71 Prozent des Fonds. Nvidia führt mit 5,73 Prozent, gefolgt von Apple mit 5,05 Prozent und Microsoft mit 3,32 Prozent. Die USA dominieren die Länderallokation mit 72,35 Prozent, Japan folgt mit 5,66 Prozent, Deutschland liegt bei 2,16 Prozent.
Die Bewertungen sind ambitioniert: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 26,34, das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei 4,09. Der RSI von 69,8 streift die überkaufte Zone, während die 30-Tage-Volatilität mit 10,82 Prozent moderat bleibt.
Der Fonds kostet 0,24 Prozent Gebühr pro Jahr und trägt ein Morningstar-Gold-Rating. Der Druck steigt: Invesco hat ein vergleichbares Produkt auf 0,05 Prozent gesenkt, UBS und BNP Paribas zogen nach.
Ausblick: Zwölf Tage, drei Entscheidungen
Am 12. Juni folgt die Ex-Dividende – die letzte Ausschüttung im Dezember 2025 lag bei 1,50 Dollar je Anteil. Am 17. Juni entscheidet die Fed. Dazwischen liegt der SpaceX-Börsengang.
Der ETF schloss am Donnerstag bei 205,67 Dollar, knapp unter dem Allzeithoch. Die nächsten zwölf Tage werden zeigen, ob er diesen Stand halten kann.
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