Nach dem Rücksetzer der vergangenen Tage dreht bei Intel die Stimmung. JPMorgan hebt die Aktie von „Underweight“ auf „Neutral“ und setzt das Kursziel bei 85 Dollar an. Vorbörslich legen Intel, AMD und Micron um bis zu 4,2 Prozent zu.
Bewertung im Fokus
Die Bank begründet den Schritt vor allem mit der Bewertung. Die Aktie liegt rund 36 Prozent unter ihrem Hoch vom Juni, während die Halbleiterbranche insgesamt 20 bis 25 Prozent nachgab. Zuletzt schloss Intel bei 89,85 Dollar. Seit Jahresbeginn steht trotz der Schwankungen ein Plus von 143 Prozent zu Buche.
Das Kursziel liegt damit unter dem aktuellen Kurs. JPMorgan sieht also keinen Spielraum nach oben, stuft das Risiko aber nicht mehr als überwiegend negativ ein.
Die Analysten räumen zugleich ein, dass Intel seit ihrer Abstufung im November 2022 deutlich hinter Wettbewerbern zurückgeblieben ist. Der Anteil bei x86-Server-CPUs sank von 77 auf 53 Prozent, bei PC-Prozessoren von 81 auf 68 Prozent. Einige weitere Quartale mit Marktanteilsverlusten erwartet das Haus vor allem im Servergeschäft.
Fortschritte unter Lip-Bu Tan
Positiv wertet JPMorgan die Entwicklung seit dem Amtsantritt von CEO Lip-Bu Tan. Ausführung und Wettbewerbsfähigkeit im Kerngeschäft mit Client- und Rechenzentrumschips hätten sich verbessert. Genannt werden Fortschritte bei Ausbeute, Fertigbarkeit, Foundry-Prozess und Advanced Packaging.
Die Foundry bleibt dagegen klein. Das externe Auftragsgeschäft erreichte im ersten Halbjahr 2026 hochgerechnet kaum eine Milliarde Dollar Jahresumsatz. TSMC kommt im selben Zeitraum auf rund 150 Milliarden Dollar.
Die eigenen Schätzungen für den Gewinn je Aktie 2028 liegen laut JPMorgan etwa 15 Prozent über dem Konsens. Für 2026 erwarten Analysten im Schnitt die Rückkehr in die Gewinnzone mit 1,51 Dollar je Aktie.
Analystenbild bleibt breit
Andere Häuser sind deutlich optimistischer:
- Tigress Financial: Kursziel 145 Dollar, verweist auf die Partnerschaft mit Terafab
- TD Cowen: „Hold“ mit 115 Dollar auf Basis einer Sum-of-the-parts-Bewertung
- Piper Sandler: „Neutral“ mit 110 Dollar, begründet mit der Nachfrage nach Server-CPUs durch Agentic AI
Die Spanne von 85 bis 145 Dollar zeigt, wie unterschiedlich der Markt die Erholung einordnet.
Der breitere Markt bleibt fragil. In der vergangenen Woche verlor der Nasdaq 100 insgesamt 5,5 Prozent, getrieben von Zweifeln an der Rendite der KI-Investitionen. Diese Woche legen SpaceX, Tesla und Meta Zahlen vor. Überzeugende Margen könnten die Sorgen dämpfen, Enttäuschungen dürften den Druck auf Technologiewerte wie Intel erhöhen.
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