Infineon hat im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Rekordumsatz von 4,172 Milliarden Euro erzielt und damit erstmals seit zweieinhalb Jahren wieder die Marke von 4 Milliarden Euro übertroffen. Das Wachstum von knapp 13 Prozent im Jahresvergleich lag laut Unternehmensangaben leicht über den eigenen Erwartungen. Die Reaktion an der Börse fiel trotzdem heftig aus: Die Aktie gab am Tag der Zahlen in der Spitze über 8 Prozent nach, weil die Profitabilität hinter den gestiegenen Erwartungen der Anleger zurückblieb.
Am Freitag drehte das Papier wieder nach oben und schloss bei 62,42 Euro, ein Tagesplus von 4,14 Prozent. Über die vergangenen 30 Tage steht dennoch ein Minus von 12,13 Prozent – ein Hinweis darauf, dass der Kurseinbruch nach den Zahlen bislang nur teilweise ausgeglichen ist. Seit Jahresbeginn liegt die Aktie trotz der jüngsten Schwäche mit 65,44 Prozent klar im Plus.
Margendruck trotz Rekordzahlen
Das Segmentergebnis erreichte 797 Millionen Euro, was einer Marge von 19,1 Prozent entspricht. Unter dem Strich stand ein Gewinn von 423 Millionen Euro, ein Plus von 39 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Infineon-Chef Jochen Hanebeck sprach von einem „Rekordergebnis“. Der Konzern erklärte, dass einmalige Effekte in Fertigung und Lagerhaltung die Marge belastet hätten – ein Punkt, den auch Analysten als Hauptgrund für die Enttäuschung nannten.
Besonders dynamisch entwickelte sich das Segment Power & Sensor Systems: Der Umsatz stieg dort gegenüber dem Vorquartal um 14 Prozent und gegenüber dem Vorjahr um 34 Prozent auf 1,44 Milliarden Euro, bei einer Segmentmarge von 24,9 Prozent. Mit speziellen KI-Leistungshalbleitern rechnet Infineon im laufenden Geschäftsjahr nun mit mehr als 1,6 Milliarden Euro Umsatz. Der Auftragsbestand kletterte gegenüber dem Vorquartal um 5 Milliarden Euro auf knapp 30 Milliarden Euro – ein deutliches Signal für anhaltende Nachfrage. Als stärkste Wachstumsbereiche nannte der Konzern AI-Power und Industrial Infrastructure, gefolgt von Automotive, während das Consumer-Geschäft hinterherhinkt.
Prognose angehoben, Cashflow-Ziel gesenkt
Für das Gesamtjahr rechnet Infineon nun mit einem Umsatz von rund 16,3 Milliarden Euro, nachdem zuvor lediglich ein deutlich steigender Umsatz gegenüber dem Vorjahr in Aussicht gestellt worden war. Beim adjustierten Free Cashflow erhöhte der Konzern die Erwartung auf rund 1,85 Milliarden Euro, zuvor waren es 1,65 Milliarden Euro. Der klassische Free Cashflow wurde dagegen von 1,25 auf rund 0,9 Milliarden Euro gesenkt – Infineon begründet dies mit der im Juli abgeschlossenen Übernahme des Sensorportfolios von ams OSRAM. Für das laufende vierte Quartal erwarten Marktbeobachter einen weiteren Umsatzanstieg auf rund 4,7 Milliarden Euro, kalkuliert mit einem Wechselkurs von 1,15 Dollar pro Euro.
Vor dem Berichtsquartal hatte Infineon laut Handelsblatt bereits die neue „Smart Power Fab“ in Dresden drei Monate früher als geplant in Betrieb genommen. Produktionsvorstand Alexander Gorski erklärte, damit sei die Investitionsphase abgeschlossen, der Fokus liege nun auf einer höheren Auslastung der Anlage.
Analysten uneins über die Bewertung
Nach den Zahlen reagierten mehrere Analysehäuser mit teils gegensätzlichen Einschätzungen. Die Deutsche Bank senkte ihr Kursziel von 90 auf 85 Euro, beließ die Einstufung aber auf „Buy“ und begründete den Schritt mit der schwächer als erwarteten Profitabilität. JPMorgan bestätigte dagegen das Overweight-Rating mit einem Kursziel von 96 Euro und hob als wichtigstes Signal die langfristigen Liefervereinbarungen im KI-Bereich hervor, trotz der kurzfristig enttäuschenden Zahlen. Die weiteren Einschätzungen liegen breiter gestreut: Die DZ Bank bekräftigte einen fairen Wert von 77 Euro und verweist auf eine zunehmend breiter werdende Erholung durch das KI-Geschäft, während mwb research bei einem Hold-Rating und einem Kursziel von 60 Euro bleibt, die angehobene Jahresprognose aber positiv wertet.
Die Spanne der Kursziele von 60 bis 96 Euro spiegelt die gespaltene Einschätzung wider: Auf der einen Seite steht ein Unternehmen mit Rekordumsatz und wachsendem Auftragsbestand im KI-Geschäft, auf der anderen eine Marge, die noch nicht mit dem Tempo der Nachfrage Schritt hält. Mit einem Abstand von 14,33 Prozent zum eigenen 50-Tage-Durchschnitt und einer annualisierten Volatilität von 69,27 Prozent bleibt die Aktie kurzfristig ein schwankungsanfälliges Papier, dessen weitere Richtung stark davon abhängen dürfte, wie sich die Profitabilität im kommenden Quartal entwickelt.
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