Wer nur die Überschrift liest, freut sich: Henkel wächst. Beide Unternehmensbereiche, Adhesive Technologies und Consumer Brands, legten im ersten Quartal 2026 organisch zu, jeweils rund 1,7 und 1,8 Prozent. Konzernumsatz knapp 5 Milliarden Euro. CEO Carsten Knobel sprach von einem „guten organischen Umsatzwachstum in einem herausfordernden Umfeld“. Klingt rund. Ist es aber nur halb.
Was die Pressemitteilung auch besagt
Nominal sieht die Sache nämlich ganz anders aus. Der Konzernumsatz lag mit 4.952 Millionen Euro gut 5,5 Prozent unter dem Vorjahresquartal. Wechselkurse fraßen allein 5,2 Prozent weg, Akquisitionen und Divestments nochmal 2,1 Prozent. Das organische Plus von 1,7 Prozent ist also weniger ein Zeichen von Stärke als ein Zeichen dafür, dass Henkel gegen starke Gegenströmungen ankämpft und dabei gerade so den Kopf über Wasser hält.
Und dann ist da noch die stille Änderung im Ausblick. Die Prognose für das Gesamtjahr blieb formal unverändert, organisches Wachstum zwischen 1 und 3 Prozent, bereinigte EBIT-Marge zwischen 14,5 und 16 Prozent. Nur eine Zeile weiter unten hat Henkel die Erwartung für direkte Materialkosten still angepasst: Bisher rechnete man mit einem Anstieg im niedrigen einstelligen Prozentbereich, nun erwartet Henkel einen Anstieg im hohen einstelligen Prozentbereich. Wie es in einer Fußnote dazu wörtlich heißt: „Bruttopreisentwicklung, d.h. vor Gegenmaßnahmen.“ Aber dennoch: Das ist kein Randdetail.
Henkel AG & Co. KGaA Aktie Chart
Hair rettet Consumer Brands
Wer in die Segmente schaut, sieht ein gemischtes Bild. Im Bereich Consumer Brands war es vor allem das Geschäftsfeld Hair, das mit 5,1 Prozent organischem Wachstum die Zahlen nach oben zog. Haarcoloration lief stark, das Friseurgeschäft ebenfalls. Laundry & Home Care hingegen schaffte gerade mal 0,1 Prozent, Universalwaschmittel entwickelten sich sogar rückläufig.
Bei Adhesive Technologies glänzte Mobilität & Elektronik mit 6,7 Prozent organischem Wachstum, getrieben von Elektronik und China. Das Automobilgeschäft hingegen blieb schwach, und Handwerk, Bau & Gewerbe rutschte um 2,3 Prozent ab. Auch hier also: ein Bereich trägt, der Rest zieht nach unten.
Fünf Zukäufe, drei abgeschlossen
Henkel hat im Quartal außerdem seine M&A-Agenda vorangetrieben. Fünf Transaktionen mit zusammen rund 1,6 Milliarden Euro Umsatzvolumen stehen auf der Liste, drei davon bereits abgeschlossen, darunter die Marke Not Your Mother’s im Haarbereich. Das Aktienrückkaufprogramm über rund 1 Milliarde Euro wurde Ende März beendet.
Solide gemacht, keine Frage. Nur: Mit steigenden Materialkosten im hohen einstelligen Bereich und einem Dollar, der Henkel das Leben schwer macht, wird das zweite Quartal zeigen, ob die Marge hält, was der Ausblick verspricht. Der Ausblick selbst blieb unverändert. Die Rahmenbedingungen nicht.
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