Der Kurs der Hamborner REIT AG stabilisiert sich am heutigen Donnerstag nach einer Phase deutlicher Verluste. Mit einem aktuellen Stand von 4,26 € notiert das Papier nur rund 1,1 % über dem 52-Wochen-Tief von 4,21 €, das erst gestern erreicht wurde. Während die Marktbewertung des Immobilienunternehmens unter Druck steht, weist die Bilanz einen deutlich höheren inneren Wert aus.
Strategischer Rückzug aus dem Bürosegment
Das Unternehmen befindet sich derzeit in einer Phase der Portfolio-Transformation. Ziel ist es, den Anteil von Büroimmobilien mittelfristig signifikant zu senken – von einem aktuell wesentlich höheren Niveau auf eine Zielgröße zwischen 10 % und 20 %. Stattdessen soll der Fokus künftig verstärkt auf großflächigem Einzelhandel, insbesondere in den Bereichen Nahversorgung und Baumärkte, liegen.
Ein konkreter Schritt in diese Richtung war der vor rund zwei Wochen gemeldete Verkauf einer Büroimmobilie in Neu-Isenburg für 13,5 Millionen EUR. Der Abschluss dieser Transaktion wird für das dritte Quartal 2026 erwartet.
Die freiwerdenden Mittel sollen laut Unternehmensangaben gezielt in das Kernsegment Nahversorgung reinvestiert werden. Flankiert wird die Strategie durch Modernisierungen im Bestand, wie die vor rund einem Monat initiierte Kooperation mit dem Anbieter Electra zum Aufbau von Schnellladepunkten an 20 Standorten zeigt.
Operative Entwicklung und Substanzwert
Trotz der operativen Fortschritte beim Umbau zeigten die vor rund einem Monat vorgelegten Halbjahresergebnisse die schwierigen Rahmenbedingungen am Immobilienmarkt. Die Miet- und Pachterlöse sanken im ersten Halbjahr um 1,3 % auf 45,1 Millionen EUR. Das operative Ergebnis aus der Vermietung (FFO) ging in diesem Zeitraum leicht auf 23,8 Millionen EUR zurück.
Besonders deutlich spiegelten sich Marktanpassungen im Konzernergebnis wider. Ein Nettoverlust von 13,7 Millionen EUR stand einem Vorjahresgewinn gegenüber. Ursächlich hierfür war vor allem eine Abwertung des Portfoliowerts im Zuge einer Neubewertung zum Stichtag im Juni.
Der Net Asset Value (NAV) je Aktie, der den tatsächlichen Wert der Immobilien abzüglich der Schulden widerspiegelt, lag zum Halbjahr bei 8,72 EUR. Damit wird das Unternehmen an der Börse derzeit mit einem Abschlag von mehr als 50 % auf seine Substanz gehandelt.
Bilanzielle Stabilität und Ausblick
Für den weiteren Jahresverlauf zeigt sich das Management grundsätzlich positiv. Die bereits im Februar festgelegte Prognose, die einen FFO zwischen 38 Millionen EUR und 42 Millionen EUR vorsieht, wurde bestätigt. Auch die Dividendenpolitik bleibt ein Anker für Investoren: Für das abgelaufene Geschäftsjahr wurde eine Ausschüttung von 0,39 EUR je Aktie beschlossen.
Die Finanzstruktur präsentiert sich dabei stabil. Der Loan-to-Value (LTV), also der Verschuldungsgrad im Verhältnis zum Immobilienwert, lag zum Halbjahr bei 45,2 %. Die REIT-Eigenkapitalquote wurde mit 53,9 % angegeben.
Ein Signal für das Vertrauen in die langfristige Strategie setzte zudem Aufsichtsrat Dr. Andreas Mattner, der bereits Anfang Juni durch einen Aktienkauf seine Position als Insider verstärkte. Neue Details zur Geschäftsentwicklung im laufenden Quartal werden für den 10. November erwartet, wenn die Gesellschaft ihre nächste Quartalsmitteilung vorlegt.
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