Am Markt regierte am Freitag die Ernüchterung. Nach einem rasanten Kursanstieg gaben die Papiere von Micron Technology Medienberichten zufolge um rund zwei Prozent nach. Manche Anleger zeigten sich enttäuscht über die verhaltene Kursreaktion auf die jüngsten Geschäftszahlen. Für mich greift diese Skepsis jedoch deutlich zu kurz. Wer den Blick über das Tagesgeschehen hinaus richtet, erkennt ein Unternehmen in einer außergewöhnlichen Stärkephase.
Die operativen Resultate untermauern diese Einschätzung nachdrücklich. Im vierten Geschäftsquartal 2026 erzielte Micron einen Umsatz von $54,23 Milliarden. Der verwässerte Gewinn je Aktie nach GAAP belief sich dabei auf $32,87. Über das gesamte Geschäftsjahr 2026 summierten sich die Erlöse auf den Rekordwert von $133,19 Milliarden.
Dahinter steht eine Entwicklung, die viele Beobachter in dieser Schärfe unterschätzt haben. Die Nachfrage nach modernen Speicherlösungen zieht ungebrochen an, während das weltweite Angebot knapp bleibt. Micron gelingt es dadurch, enorme Margen durchzusetzen.
Enorme Preissetzungsmacht treibt die Profitabilität
Besonders deutlich wird dieser Effekt im Geschäft mit Mobilgeräten und PC-Kunden. Medienberichten zufolge erreichte dieser Bereich im vierten Quartal eine operative Marge von beachtlichen 88 Prozent.
Zugleich war es die einzige Sparte des Konzerns, die im Vergleich zum Vorquartal weniger Speicher-Bits auslieferte. Sinkende Volumina bei gleichzeitig explodierender Rentabilität sind ein klares Signal. Micron kann seine Preise am Markt nahezu frei diktieren.
Diese Dynamik dürfte sich so schnell nicht umkehren. Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 peilt der Vorstand einen Umsatz von $61,5 Milliarden an, bei einer Schwankungsbreite von plus/minus $1,5 Milliarden. Auch der Blick auf die kommenden Jahre stützt den optimistischen Ton.
CEO Sanjay Mehrotra erwartet, dass sich das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in den Geschäftsjahren 2027 und 2028 im Vergleich zu 2026 weiter zuspitzen dürfte. Ein Großteil der Kapazitäten für das nächste Jahr ist demnach bereits vollständig vergeben.
Wall Street zieht die Kursziele an
An der Wall Street blieb diese Entwicklung keineswegs unbemerkt. Am 1. Oktober passten führende Analysehäuser ihre Bewertungen an die neue Realität an. DA Davidson hob das Kursziel von $2.000 auf $2.100 an und bestätigte die Einstufung mit Buy. Das Haus Rosenblatt schraubte sein Kursziel von $1.500 auf $1.900 nach oben und blieb ebenfalls bei seiner Kaufempfehlung.
Rechtliche Auseinandersetzungen mahnen allerdings zur Wachsamkeit. Vor rund zwei Wochen erwirkte der chinesische Konkurrent YMTC am Landgericht München I erstinstanzliche Unterlassungsverfügungen wegen Schutzrechten an 3D-NAND-Gebrauchsmustern. Micron hat dagegen Rechtsmittel eingelegt und ficht die Gültigkeit der Rechte an.
Parallel dazu reichte Micron Mitte September in Idaho eine Klage gegen YMTC und einen ehemaligen Mitarbeiter ein. Der Konzern beansprucht das Eigentum an vier US-Patenten und wirft der Gegenseite die unrechtmäßige Nutzung vertraulicher Entwicklungsarbeit vor. Gerichtlich bewiesen sind diese Vorwürfe bislang nicht.
Einordnung für Anleger
Solche Patentstreitigkeiten gehören im Halbleitersektor zur Tagesordnung und sollten Investoren nicht vorschnell verunsichern. Entscheidend ist die Marktstellung. Aktuell notiert die Aktie bei 955,20 € und liegt damit 13 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Seit Jahresanfang verzeichnet das Papier dennoch einen spektakulären Zuwachs von 279 Prozent.
Dass Investoren nach einem solchen Kursanstieg kurzfristig Gewinne einstreichen, ist eine gesunde Marktreaktion. Die fundamentalen Pfeiler der Investmentstory wackeln keineswegs.
Mit ausverkauften Kapazitäten, Margen auf Rekordniveau und anhaltendem Rückenwind durch den Ausbau von Rechenzentren bleibt der Halbleiterspezialist bestens positioniert. Für mich spricht die Gesamtlage dafür, dass die jüngste Atempause neue Gelegenheiten schafft. Die Chancen überwiegen die Risiken unterm Strich spürbar.
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