Ryan Cohen will eBay kaufen. Ein Unternehmen, das viermal so groß ist wie GameStop. Für rund 56 Milliarden Dollar. Und falls das eBay-Board nicht mitspielen will, geht Cohen direkt zu den Aktionären. So läuft das eben, wenn man der selbsternannte Meme-König ist.
125 Dollar, halb bar, halb Aktie
Das Angebot steht seit Sonntag auf dem Tisch: 125 Dollar je eBay-Aktie, aufgeteilt in 50 Prozent Cash und 50 Prozent GameStop-Aktien. Gemessen am eBay-Schlusskurs vom Freitag ist das ein Aufschlag von rund 20 Prozent. Gemessen an dem Kurs, zu dem Cohen im Februar mit dem Aufbau seiner eBay-Position begann, soll der Aufschlag sogar bei 46 Prozent liegen.
eBay Inc. Aktie Chart
Cohen hat sich demnach nicht nur still eingedeckt, er hat sich auch schon die Finanzierung besorgt: TD Securities, eine Tochter der TD Bank, hat eine Finanzierungszusage über bis zu 20 Milliarden Dollar geliefert. Den Rest will Cohen aus GameStops eigener Kasse stemmen, die zum 31. Januar 2026 rund 9,4 Milliarden Dollar in bar und liquiden Mitteln auswies. Dazu kommen möglicherweise Mittel von externen Investoren, dem Vernehmen nach auch aus dem Nahen Osten.
Amazon-Konkurrent aus Grapevine, Texas?
Cohen hat dem Wall Street Journal erklärt, was er sich vorstellt. eBay und GameStop unter einem Dach, Kostensenkungen von 2 Milliarden Dollar im ersten Jahr nach dem Abschluss, und die rund 1.600 GameStop-Filialen in den USA als physisches Netzwerk für Authentifizierung, Wareneingang und Fulfillment. „Das könnte ein echter Konkurrent für Amazon werden“, sagte Cohen über eBay. Und: „Ich denke daran, eBay in etwas zu verwandeln, das Hunderte von Milliarden Dollar wert ist.“
Ob das reicht, um den eBay-Board zu überzeugen, ist eine andere Frage. eBay hat auf die Anfragen bislang nicht reagiert.
GameStop Corp. Aktie Chart
GameStop kämpft noch gegen den Strukturwandel
Was Cohen dabei nicht wegdiskutieren kann: GameStop selbst steckt in der Klemme. Im vierten Quartal brach der Umsatz um 14 Prozent ein. Die strukturellen Probleme des stationären Spielehandels sind nicht gelöst, sie sind nur überlagert von einem Börsenkurs, der seit Jahresbeginn gut 32 Prozent zugelegt hat. eBay hingegen hat zuletzt mit starken Prognosen für das zweite Quartal überrascht, getragen von Sammlerstücken, Autozubehör und Live-Auktionen.
Ein Unternehmen mit schrumpfendem Umsatz kauft eines mit wachsenden Prognosen. Für 56 Milliarden Dollar. Mit Schulden, die es noch nicht hat. Cohen nennt das eine Chance. Man darf gespannt sein, was der eBay-Board dazu sagt.
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