Fresenius Medical Care-Aktie: Das war’s wohl!

Die Zahlen für 2025 können sich sehen lassen. Fresenius Medical Care hat den bereinigten operativen Gewinn um satte 23 % auf 2,21 Mrd. Euro gesteigert. Allein im vierten Quartal kletterte das Ergebnis um 44 % auf 705 Mio. Euro und übertraf damit die Analystenerwartungen von 633 Mio. Euro deutlich. Der Umsatz legte währungsbereinigt um 5 % auf 19,63 Mrd. Euro zu.

Die Aktionäre dürfen sich über eine leicht erhöhte Dividende von 1,49 Euro je Aktie freuen. CEO Helen Giza spricht von einem Meilensteinjahr mit herausragenden Verbesserungen bei der Profitabilität. Das Sparprogramm FME25+ wird sogar beschleunigt und ausgeweitet. Statt der anvisierten 220 Mio. Euro wurden 2025 bereits 238 Mio. Euro eingespart. Bis Ende 2027 sollen insgesamt 1,2 Mrd. Euro zusammenkommen.

Die Ernüchterung folgt auf dem Fuß

Doch die Freude währt nur kurz. Für 2026 erwartet FMC währungsbereinigt ein Umsatzwachstum von null. Beim bereinigten operativen Ergebnis ist sogar ein Rückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich möglich. Der Grund liegt in der Einführung eines neuen, fortschrittlicheren Dialysegeräts in den USA, das zunächst auf die Ergebnisse drücken wird.

Nach dem starken Gewinnsprung von 82 % beim Konzernüberschuss auf 978 Mio. Euro im Jahr 2025 kommt diese Prognose überraschend. Die Kostensenkungen und höheren Erstattungssätze in den USA haben 2025 noch für Rückenwind gesorgt. Jetzt jedoch scheint die Wachstumsdynamik vorerst gebremst. Anleger müssen sich auf eine Phase der Stagnation einstellen, während der Konzern in neue Technologie investiert. Ob sich das mittelfristig auszahlt, bleibt abzuwarten.