Eutelsat hat das am 30. Juni beendete Geschäftsjahr mit einem Nettoverlust von 1,08 Milliarden Euro abgeschlossen – mehr als das Dreifache des Vorjahresdefizits. Ursache sind nach den Angaben des Managements Wertberichtigungen auf geostationäre Satelliten und Einmalkosten für den Zusammenschluss mit OneWeb.
Eutelsat Communications Aktie Chart
Operativ blieb die Lage dennoch weitestgehend stabil: Der Umsatz stieg organisch um 0,8 Prozent auf 1,23 Milliarden Euro, das bereinigte EBITDA hielt sich mit 54,4 Prozent Marge nahezu auf Vorjahresniveau. Dennoch fiel die Eutelsat-Aktie nach den Zahlen um fünf Prozent auf 3,11 Euro; Anleger reagierten nervös auf den wachsenden Schuldenberg von nun 2,63 Milliarden Euro.
Eutelsat-Aktie: LEO-Konstellation soll Wachstum zurückbringen!
Strategisch stellt der Konzern alles auf das OneWeb-Netz aus inzwischen 648 Satelliten im niedrigen Erdorbit. Finanzvorstand Christophe Caudrelier bezifferte im Analysten-Call das potentielle jährliche Zusatzvolumen aus LEO-Diensten bis 2027 auf rund 800 Millionen Euro – mehr als die Hälfte des aktuellen Gruppenumsatzes.
Erste Großaufträge liegen vor: Die britische Regierung orderte OneWeb-Bandbreite für taktische Kommunikation, und der ukrainische Mobilfunker Veon prüft nach einer Starlink-Pilotphase weitere Satellitenpartnerschaften. Die Eutelsat-Aktie bleibt damit ein Hebel auf die rasche Vermarktung von Breitband in Krisen- und Landregionen.
Finanzielle Gratwanderung vor Kapitalmarkt-Tag!
Die Geschäftsführung hält an der Prognose fest, die Verschuldungsquote (Nettofinanzverbindlichkeiten zu EBITDA) bis 2028 von 3,88 auf unter 2,5 zu senken – vor allem über Cashflows aus OneWeb-Kapazitäten und selektive Verkäufe geostationärer Bandbreite. Bei einer Verzinsung von durchschnittlich 4,8 Prozent bleibt jedoch wenig Puffer: Jeder Prozentpunkt Zinsanstieg würde den Free-Cash-Flow um 45 Millionen Euro schmälern.
Auf dem Kapitalmarkt-Tag im November muss Eutelsat daher einen glaubwürdigen Pfad für Investitionen in Starts der zweiten OneWeb-Generation darlegen. Gelingt dies, könnte die Eutelsat-Aktie ihren Kurs-Buchwert-Abschlag teilweise abbauen; bleiben Zweifel, droht eine weitere Herabstufung.
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