Eutelsat Aktie: Berenberg warnt vor Investitionsrisiken

Berenberg warnt vor Investitionsrisiken

Das Analysehaus Berenberg hat gestern die Beobachtung von Eutelsat mit einer Einstufung auf „Hold“ und einem Kursziel von 2,00 € gestartet. Die Experten begründen ihre vorsichtige Haltung mit den erheblichen Investitionsausgaben (Capex), die für den Ausbau der Breitband-Konstellation OneWeb sowie das europäische Projekt IRIS² erforderlich sind. Diese hohen Ausgaben erhöhen nach Einschätzung der Analysten das operative Risiko und könnten den Spielraum für Kursgewinne begrenzen.

Obwohl dem Unternehmen ein Mittelzufluss in Höhe von 504 Millionen US-Dollar aus Entschädigungszahlungen für das C-Band-Spektrum in Aussicht steht, wird dieser Effekt durch die notwendigen Reinvestitionen gedämpft.

Laut Berenberg bleibt der Weg zum Erreichen der für das Geschäftsjahr 2029 gesteckten Umsatzziele herausfordernd. Trotz des heutigen Kursanstiegs liegt das Papier weiterhin deutlich unter seinem 52-Wochen-Hoch von 4,62 €, das im Mai erreicht wurde.

Konsortium erhält Milliardenauftrag für Satellitennetz

Positive Impulse kamen bereits am Montag durch Meldungen über das europäische Satellitenprogramm IRIS². Wie Reuters berichtete, hat das Raumfahrtunternehmen OHB einen Auftrag im Volumen von fast einer Milliarde Euro für die Fertigung von 18 Satelliten erhalten.

Dieser Auftrag ist für Eutelsat von strategischer Bedeutung, da das Unternehmen Teil des SpaceRISE-Konsortiums ist, dem auch SES und Hispasat angehören. Das Konsortium treibt die Entwicklung des souveränen europäischen Kommunikationsnetzes voran.

Zuvor hatte Eutelsat Anfang August die Ergebnisse für das zum 30. Juni 2026 beendete Geschäftsjahr vorgelegt. Während der Aktienkurs unmittelbar nach der Veröffentlichung aufgrund eines enttäuschenden Ausblicks unter Druck geraten war, zeigten die bereits im August veröffentlichten detaillierten Zahlen für das Vorjahr eine gemischte Entwicklung. Der operative Umsatz stieg auf vergleichbarer Basis um 1,8 %, wobei die bereinigte EBITDA-Marge bei 51,2 % lag.

Medienberichten zufolge profitiert Eutelsat zwar von einem starken Wachstum im Bereich der erdnahen Umlaufbahnen (LEO), muss jedoch Rückgänge in den klassischen Geschäftsfeldern Video und geostationäre Kapazitäten (GEO) verkraften.

Ein wichtiger Fortschritt in der Bilanzstruktur war die Reduzierung der Nettoverschuldung um 1,16 Milliarden Euro im zurückliegenden Geschäftsjahr, was die finanzielle Stabilität des Konzerns während der laufenden Transformationsphase unterstreicht.