6,8 Milliarden Euro sollen 2026 an Telekom-Aktionäre fließen — und trotzdem notiert die Aktie rund 19 Prozent unter ihrem Jahreshoch. Ein klassischer Fall von starken Fundamentaldaten, schwacher Kursentwicklung.
Dividende und Rückkauf laufen planmäßig
Die Dividende von 1,00 Euro je Aktie hat die Hauptversammlung bereits am 1. April beschlossen. Das Rückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 2 Milliarden Euro läuft ebenfalls. Allein in der Woche bis zum 29. Mai kaufte die Telekom rund 1,5 Millionen eigene Aktien zu einem Durchschnittspreis von etwa 29,20 Euro zurück. Seit Programmstart summieren sich die Käufe auf knapp 12,1 Millionen Aktien — der Großteil davon soll eingezogen werden.
Tarifeinigung schafft Planungssicherheit
Am 28. Mai einigte sich die Telekom nach mehr als 36 Stunden Verhandlung mit ver.di auf einen neuen Tarifvertrag. Rund 60.000 Beschäftigte sind betroffen, die Laufzeit reicht bis Ende 2028. Für die UBS ist das ein klares Signal: Die Bank bestätigte ihr „Buy“-Rating mit einem Kursziel von 36,60 Euro und verwies explizit auf die verbesserte Planbarkeit der Personalkosten.
Operativ läuft der Konzern solide. Im ersten Quartal erzielte die Telekom einen Free Cashflow AL von 5,7 Milliarden Euro. Für das Gesamtjahr peilt das Management mehr als 19,8 Milliarden Euro Free Cashflow AL und ein bereinigtes EBITDA AL von rund 47,5 Milliarden Euro an.
Kurs hinkt den Fundamentaldaten hinterher
Der Markt quittiert das alles bislang zurückhaltend. Die Aktie schloss am Freitag bei 27,73 Euro und liegt damit nicht nur rund 19 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 34,35 Euro, sondern auch deutlich unterhalb des 200-Tage-Durchschnitts von 29,05 Euro. Der RSI von 38,6 zeigt an, dass das Papier in überverkauftem Terrain notiert.
Wie weit der Abstand zwischen Fundamentaldaten und Kurs noch anhält, könnte sich am 6. August klären — dann veröffentlicht die Telekom die Zahlen für das zweite Quartal 2026.
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