Ein Analystenhaus kippt seine Skepsis komplett um – und die Börse reagiert sofort. Jefferies hebt Deckers Outdoor von „Hold“ auf „Buy“ und schraubt das Kursziel von 110 auf 130 Dollar nach oben. Die Aktie legte am Montag um 3,5 Prozent zu.
Der Kern der neuen Einschätzung: Die Wachstumsverlangsamung bei HOKA, die den Kurs zuletzt belastet hat, sieht Jefferies bereits eingepreist. Die Bewertung spricht dafür – das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist von einst 33 auf etwa 13 gefallen, während das EBIT-Wachstum von einer rund 20-prozentigen jährlichen Wachstumsrate über die vergangenen sechs Jahre auf einen hohen einstelligen Bereich abkühlt.
Was Jefferies umgestimmt hat
Analyst Blake Anderson macht bei HOKA vor allem hausgemachte Probleme verantwortlich: Missmanagement im Marktplatz-Geschäft und zu wenig Produktneuheiten. Genau hier sieht er nun eine Wende – der jüngste Launch des Clifton Pro gilt als wichtiger Meilenstein. Als Blaupause dient UGG, das sich von wenigen Verkaufsschlagern zu einem breit diversifizierten Sortiment entwickelt hat.
Die mittelfristige Prognose, die Deckers beim Ausblick zum vierten Geschäftsquartal gegeben hatte, sieht ein Umsatzwachstum im hohen einstelligen Bereich vor, stabile operative Margen um die 20 Prozent sowie ein Gewinnwachstum im niedrigen zweistelligen Bereich – gestützt durch Aktienrückkäufe. Anderson hält dieses Ziel für erreichbar und verweist zudem auf die Barmittel des Unternehmens, die rund 13 Prozent der Marktkapitalisierung ausmachen und damit Abwärtsrisiken abfedern.
Analystenbild bleibt gespalten
Die Neubewertung durch Jefferies reiht sich in ein uneinheitliches Bild ein. Stifel bestätigte seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 144 Dollar und erwartet, dass die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 um bis zu 20 Millionen Dollar angehoben werden könnte – getrieben von den höherpreisigen Modellen Clifton 11 und Clifton Pro. UBS und Citi bleiben ebenfalls bei „Buy“, mit Kurszielen von 161 beziehungsweise 135 Dollar. Piper Sandler dagegen bleibt bei „Neutral“ und sieht das Ziel bei lediglich 100 Dollar.
Die Spanne zwischen 100 und 161 Dollar zeigt: Ein einheitliches Bild gibt es nicht. Während die einen auf eine Stabilisierung bei HOKA und Preissteigerungen setzen, bleiben andere skeptisch, ob die Marke ihre frühere Dynamik zurückgewinnt.
Der nächste Prüfstein folgt mit dem kommenden Quartalsbericht. Citi rechnet für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 mit einem Gewinn je Aktie von 0,87 Dollar, nahe am Marktkonsens, bei leicht rückläufigem Gesamtumsatz. UGG soll dabei robust bleiben, während HOKA nur einen minimalen Rückgang verzeichnen dürfte – die Zahlen werden zeigen, welche der beiden Analystenlager näher an der Realität liegt.
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