Ein Quartalsbericht, der die eigene Investment-Story neu schreibt: Cloudflare hat am Mittwoch nach Börsenschluss nicht nur die Erwartungen übertroffen, sondern gleich die gesamten langfristigen Margenziele nach oben korrigiert. Die Aktie reagierte prompt — nachbörslich ging es um rund 17 bis 18 Prozent nach oben, auf einen Kurs von etwa 330 Dollar und damit deutlich über das bisherige 52-Wochen-Hoch von 305 Dollar.
Starkes Quartal, angehobene Prognose
Im zweiten Quartal 2026 setzte Cloudflare 696,1 Millionen Dollar um, ein Plus von 36 Prozent gegenüber dem Vorjahr und klar über der Analystenerwartung von 665,5 Millionen Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,29 Dollar, ebenfalls über der Konsensschätzung von 0,27 Dollar.
Für das Gesamtjahr rechnet das Management nun mit Erlösen zwischen 2,86 und 2,87 Milliarden Dollar — mehr als die zuvor ausgegebene Spanne und über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 2,81 Milliarden Dollar. Auch beim bereinigten Gewinn je Aktie wurde die Latte höher gelegt, auf 1,25 bis 1,26 Dollar. Für das dritte Quartal peilt Cloudflare einen Umsatz von 736 bis 737 Millionen Dollar an, ebenfalls über den Markterwartungen.
Unter der Oberfläche zeigen sich weitere Fortschritte: Die Zahl der Großkunden mit mehr als 100.000 Dollar Jahresumsatz stieg um 27 Prozent auf 4.698, die Nettoexpansionsrate kletterte von 114 auf 120 Prozent. Die operative Marge lag bei 13,8 Prozent auf GAAP-Basis.
Die Wette auf den „agentischen Internet“
Im Zentrum der Kommunikation stand ein strategischer Kurswechsel: CEO Matthew Prince beschreibt einen fundamentalen Umbruch, bei dem automatisierte KI-Agenten zunehmend den Internetverkehr dominieren. Mehr als die Hälfte des Datenverkehrs im Cloudflare-Netzwerk ist mittlerweile nicht-menschlichen Ursprungs. Die Zahl täglicher KI-Agenten-Anfragen im Netzwerk stieg binnen eines Jahres um 1.700 Prozent.
Cloudflare positioniert sich als Infrastrukturanbieter für diese neue Ära — mit Sicherheits-, Entwickler- und künftig auch Zahlungsdiensten für automatisierte Agent-zu-Agent-Interaktionen. Passend dazu brachte das Unternehmen mit dem AEO Visibility Dashboard ein Tool an den Start, das Marken zeigt, ob und wie KI-Assistenten sie in ihren Antworten zitieren oder empfehlen. Das Werkzeug steht ab sofort im Early Access zur Verfügung und ergänzt das bestehende Agent-Readiness-Angebot.
Die langfristigen Finanzziele wurden entsprechend angehoben: Die operative Marge soll künftig bei über 30 Prozent liegen statt der bisherigen 20 Prozent, die Free-Cash-Flow-Marge bei 30 bis 35 Prozent. GAAP-Profitabilität will Cloudflare spätestens 2028 erreichen.
Der Umbau hat allerdings seinen Preis. Im Zuge einer im Mai angekündigten Restrukturierung mit rund 20 Prozent Stellenabbau fielen im zweiten Quartal 151 Millionen Dollar an Abfindungs- und Restrukturierungskosten an. Für das Gesamtjahr rechnet das Unternehmen mit bis zu 165 Millionen Dollar an entsprechenden Belastungen. Hinzu kommt Druck auf die Rohmarge, die wegen veränderter Traffic-Zusammensetzung um 320 Basispunkte auf 73 Prozent sank.
Für das dritte Quartal hat Cloudflare bereits eine operative Marge von 18 Prozent in Aussicht gestellt — ein erster Test, ob sich die neu gesteckten Ziele im laufenden Geschäft bestätigen.
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