Citigroup nimmt einem der heißesten Biotech-Werte der vergangenen Wochen die Luft heraus. Die Bank stuft Moderna von „Neutral“ auf „Sell“ ab und hält die Bewertung nach der jüngsten Rally für kaum noch zu rechtfertigen. Die Moderna-Aktie gab am Mittwoch spürbar nach.
Rally bei Moderna als Auslöser
Auslöser der Kursrally waren positive Phase-III-Daten zum personalisierten Krebsimpfstoff Intismeran Autogene, die am 19. August veröffentlicht wurden. Seitdem legte die Moderna-Aktie um rund 223 Prozent zu. Ein solcher Anstieg binnen weniger Wochen verschiebt die Erwartungen deutlich.
Genau hier setzt die Citigroup an. Aus Sicht der Bank spiegelt der Kurs inzwischen einen großen Teil der Hoffnungen bereits wider. Die Abstufung zielt damit weniger auf die Studiendaten selbst als auf den Preis, den der Markt dafür zahlt.
Detaildaten Ende Oktober im Blick
Der nächste Prüfstein steht bereits fest. Ende Oktober werden detaillierte Studiendaten erwartet. Sie dürften zeigen, wie belastbar die bisherigen Ergebnisse tatsächlich sind und ob sie die hohe Bewertung stützen.
Für die Citigroup ist die Einschätzung ein Beispiel für ihre Analystenarbeit im Gesundheitssektor, die am Markt unmittelbar Wirkung zeigt. Ein einzelnes Votum der Bank reichte, um die Aktie eines Konzerns mit gewaltiger Rally spürbar zu bremsen.
Citigroup auch im Anleihegeschäft aktiv
Abseits der Research-Abteilung ist die Bank im Kapitalmarktgeschäft gefragt. Beim Rückkaufangebot von OpenText für Anleihen fungiert Citigroup Global Markets neben RBC Capital Markets als Dealer Manager. Das Angebot war mit Tendergeboten von knapp 698 Millionen Dollar deutlich überzeichnet, angenommen werden 300 Millionen Dollar. Die Abwicklung ist für den 2. Oktober vorgesehen.
Solche Mandate bringen Gebühren und zeigen die Stellung der Bank im Liability Management. Kursrelevant ist das Geschäft für die Citigroup-Aktie allerdings kaum. Entscheidend für das Bild bleibt zunächst, wie der Markt auf die Moderna-Studiendaten Ende Oktober reagiert und ob die Verkaufsempfehlung Bestand hat.
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