Der Tabakkonzern British American Tobacco (BAT) hat heute seine Geschäftszahlen für das erste Halbjahr 2026 vorgelegt und dabei die Erwartungen beim bereinigten Gewinn übertroffen. Trotz eines rückläufigen Zigarettengeschäfts profitierte das Unternehmen von einer starken Nachfrage nach rauchfreien Alternativen wie E-Zigaretten und Nikotinbeuteln. In der Folge konkretisierte die Konzernleitung ihre Prognose für das Gesamtjahr und signalisierte eine höhere Zuversicht für das Gewinnwachstum.
Wachstum bei rauchfreien Produkten treibt Geschäft
Im Zeitraum bis zum 30. Juni 2026 stieg der Umsatz des Konzerns laut Unternehmensbericht um 1,4 Prozent auf 12,24 Milliarden Pfund. Auf währungsbereinigter Basis betrug das Plus sogar 2,9 Prozent. Besonders die Sparte der „New Categories“, zu der Marken wie Vuse und Velo gehören, erwies sich als Wachstumsmotor. Hier kletterten die Erlöse währungsbereinigt um 18 Prozent auf rund 1,93 Milliarden Pfund. Inzwischen machen diese rauchfreien Produkte 19,8 Prozent des gesamten Konzernumsatzes aus.
Die Anzahl der Konsumenten rauchfreier Produkte stieg um 4,1 Millionen auf insgesamt 35 Millionen an. Vor allem die Marke Velo konnte ihre Marktposition im Bereich der modernen oralen Nikotinprodukte deutlich ausbauen und erreichte in den wichtigsten Märkten einen Volumenanteil von 39,2 Prozent. Laut Reuters profitierte das Unternehmen zudem von einer Entscheidung der US-Gesundheitsbehörde FDA, die den Verkauf bestimmter zuvor nicht lizenzierter Vapes zuließ, was ein zusätzliches Marktpotenzial von rund 7 Milliarden Pfund eröffnete.
An der Börse reagierte der Titel heute mit leichten Abgaben von 0,66 Prozent auf 54,26 Euro. Dennoch weist der Wert im bisherigen Jahresverlauf eine solide Performance auf: Seit Jahresbeginn konnte die Aktie ein Plus von 13,28 Prozent verbuchen. Das aktuelle Kursniveau liegt damit 7,07 Prozent über dem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt, was die mittelfristige Aufwärtstendenz des Titels unterstreicht.
Einmaleffekte bremsen das Konzernergebnis
Während die operativen Kennzahlen Stabilität signalisierten, verbuchte BAT beim ausgewiesenen Ergebnis deutliche Rückgänge. Der Gewinn vor Steuern sank um 27,3 Prozent auf 4,05 Milliarden Pfund. Dieser Rückgang ist primär auf Einmaleffekte im Vorjahr zurückzuführen, als der Konzern von Erträgen aus einem kanadischen Vergleich sowie dem Verkauf von Anteilen am indischen Unternehmen ITC profitiert hatte. Zudem stiegen die operativen Kosten im laufenden Halbjahr um 26 Prozent auf 3,05 Milliarden Pfund an.
Bereinigt um diese Sondereffekte zeichnet sich jedoch ein positiveres Bild ab. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg um 7,9 Prozent auf 164 Pence. Damit übertraf BAT die Konsensschätzung der Analysten, die laut Medienberichten im Durchschnitt bei 158,5 Pence gelegen hatte. Die bereinigte operative Marge verbesserte sich leicht um 30 Basispunkte auf 43,7 Prozent.
Strategische Neuausrichtung und Aktienrückkäufe
Parallel zu den Geschäftszahlen treibt British American Tobacco den Konzernumbau voran. Im Rahmen des Programms „Fit2Win“ wurde das Ziel für Kosteneinsparungen bis zum Jahr 2028 auf 700 Millionen Pfund angehoben. Der Umbau umfasst auch personelle Einschnitte: Rund 5.500 Stellen fallen weg, während 3.500 Rollen in neue Bereiche verlagert oder ausgelagert werden. Ziel ist eine effizientere Struktur, um den Fokus verstärkt auf die digitalen und rauchfreien Sparten zu legen.
Gleichzeitig bestätigte der Konzern sein laufendes Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 1,3 Milliarden Pfund, das planmäßig bis zum 12. Oktober fortgeführt werden soll. Für das Gesamtjahr 2026 zeigt sich das Management nun optimistischer beim Gewinn. Die Prognose für das bereinigte EPS-Wachstum wurde vom unteren Ende an die Mitte der Spanne von 5 bis 8 Prozent angehoben.
Herausfordernd bleibt hingegen der klassische Zigarettenmarkt. Dow Jones berichtet, dass BAT seine Prognose für den Rückgang des globalen Branchenvolumens bei Zigaretten von bisher 2,5 Prozent auf nun rund 3 Prozent verschärft hat. Trotz dieser Marktschrumpfung hält das Unternehmen an seinem Umsatzziel für das Gesamtjahr fest und erwartet ein währungsbereinigtes Wachstum zwischen 3 und 5 Prozent.
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