Blackstone zieht die Notbremse bei seinem wichtigsten privaten Kreditfonds. Investoren wollten zuletzt massiv Kapital abziehen, was den Asset-Manager nun zu harten Beschränkungen zwingt. Die Entwicklung wirft ein Schlaglicht auf die schwindende Liquidität im einst boomenden Sektor für Privatkredite.
Rückzugswelle erreicht Milliardenhöhe
Das Unternehmen begrenzt die vierteljährlichen Rücknahmen beim Blackstone Credit Real Estate Income Trust (BCRED) ab sofort auf fünf Prozent des Fondsvermögens. Im laufenden Quartal forderten Anleger rund zehn Prozent ihrer Einlagen zurück. Das entspricht einer Summe von etwa 4,5 Milliarden US-Dollar.
Noch im ersten Jahresviertel lag die Rückquote bei acht Prozent, die Blackstone damals vollständig bedienen konnte. Indes zeigt sich ein branchenweites Phänomen: Auch Wettbewerber wie die Partners Group oder Cliffwater kämpfen mit Rückforderungswünschen von teils bis zu 17 Prozent. Das Volumen neuer Direktkredite brach marktweit im Vergleich zum Vorquartal um 40 Prozent ein.
Operative Stärke trifft auf Kursflaute
Finanziell lieferte Blackstone zuletzt solide Ergebnisse mit einem Quartalsumsatz von 3,43 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn je Aktie übertraf mit 1,36 US-Dollar die Erwartungen der Analysten leicht. Parallel dazu konnte der Konzern seinen größten asiatischen Private-Equity-Fonds mit einem Volumen von 13,1 Milliarden US-Dollar schließen.
An der Börse spiegeln sich diese Erfolge bisher nicht wider. Die Aktie notiert aktuell bei 99,50 Euro und verlor seit Jahresbeginn rund 26 Prozent an Wert. Damit bleibt das Papier weit von seinem 52-Wochen-Hoch bei 160,10 Euro entfernt.
Analysten halten im Konsens an ihrer „Hold“-Einstufung fest, wobei das durchschnittliche Kursziel bei rund 151 US-Dollar liegt. Institutionelle Adressen wie Capital World Investors reagierten bereits vor dem Jahreswechsel und reduzierten ihre Beteiligung um fast 28 Prozent. Die Deckelung der Rücknahmen verdeutlicht den Druck im Private-Credit-Sektor, während der Markt für Software-Kredite zunehmend unter Selektionsdruck gerät.
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