Die Aktie von BlackRock verlor am Freitag 7,69 Prozent auf 955,45 Dollar. Der weltweit größte Vermögensverwalter hatte zuvor mitgeteilt, Rücknahmen aus seinem HPS Corporate Lending Fund zu beschränken. Anleger hatten im ersten Quartal Anteile im Wert von 1,2 Milliarden Dollar zurückgeben wollen, was 9,3 Prozent des Nettovermögens entspricht. BlackRock wird jedoch nur Rücknahmen in Höhe von 620 Millionen Dollar erfüllen, was der üblichen Schwelle von fünf Prozent entspricht.
Dritter Vorfall im wachsenden Private-Credit-Markt
Der Fall reiht sich in eine Serie ähnlicher Ereignisse ein, die Fragen zur Liquidität im 1,8 Billionen Dollar schweren Markt für Private Credit aufwerfen. Bereits Anfang des Monats hatte Blackstone mitgeteilt, dass die Rücknahmewünsche für seinen 82-Milliarden-Dollar-Fonds die üblichen fünf Prozent überstiegen. Der Verwaltungsrat erhöhte daraufhin das Angebot auf sieben Prozent, das maximal zulässige Volumen. Im Februar ging Blue Owl Capital noch weiter und beschränkte Rücknahmen aus einem 1,6-Milliarden-Dollar-Vehikel dauerhaft, bevor es Kredite im Wert von 1,4 Milliarden Dollar an Pensionsfonds und die eigene Versicherungsgesellschaft verkaufte.
In einem Schreiben an die Anleger betonte HPS Investment Partners, dass Rücknahmewünsche erstmals seit Auflegung des Fonds die Fünf-Prozent-Marke überschritten hätten. Die Entscheidung sei im besten Interesse aller Anteilseigner getroffen worden. Der Fonds verfügte zum 28. Februar über eine Liquidität von mehr als 4,4 Milliarden Dollar und konnte im ersten Quartal neue Mittel in Höhe von rund 840 Millionen Dollar einwerben.
BlackRock, Inc. Aktie Chart
Chancen in unsicheren Zeiten?
HPS versuchte in seinem Brief, die Situation in einen optimistischeren Kontext zu setzen. Historisch gesehen hätten Phasen von Unsicherheit und Volatilität einige der attraktivsten Investmentgelegenheiten im Markt für Private Credit geschaffen. Man gehe davon aus, in eine solche Phase einzutreten. Diese Einschätzung dürfte jedoch viele Anleger kaum beruhigen, die offenbar genau wegen dieser Unsicherheit ihr Kapital abziehen wollten.
BlackRock hatte HPS im vergangenen Jahr für 12 Milliarden Dollar übernommen, um seine Präsenz im wachsenden Segment Private Credit auszubauen. Wie nachhaltig diese Wachstumsstrategie ist, wenn gleichzeitig die Rücknahmen steigen, bleibt eine offene Frage. Anleger dürften nun genau beobachten, wie sich die Liquiditätslage in den kommenden Quartalen entwickelt und ob weitere Anbieter ähnliche Schritte unternehmen müssen.
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