Bei BioNTech rückt eine Frage in den Vordergrund: Wie belastbar ist der wirtschaftliche Wert medizinischer Entwicklungen, wenn zugleich die Rechte an ihrer Nutzung umstritten sind? Das Urteil vom Dienstag zu Comirnaty liefert darauf eine unbequeme Antwort. Für mich liegt darin der entscheidende Bewertungsaspekt: Die Onkologiepläne eröffnen Perspektiven, während der Patentstreit um den Impfstoff rechtliche Risiken sichtbar macht.
Die Lokalkammer Den Haag des Einheitlichen Patentgerichts entschied, dass Comirnaty von Pfizer und BioNTech ein Patent von GSK zur RNA-Verabreichung verletzt. Sie bestätigte den überwiegenden Teil der Patentansprüche. Die Vollstreckung der Unterlassungsverfügung wurde bis zur endgültigen Entscheidung über die Gültigkeit des Patents aufgeschoben.
Zwischen Patentverletzung und Vollstreckung
Damit stehen zwei wesentliche Punkte nebeneinander: eine festgestellte Patentverletzung und eine aufgeschobene Vollstreckung. Für Anleger verdient gerade diese Kombination Aufmerksamkeit. Sie belastet die rechtliche Position von BioNTech, während die endgültige Entscheidung über die Patentgültigkeit für die Durchsetzung der Verfügung maßgeblich bleibt.
Ich würde den Vorgang deshalb als Bewertungsrisiko einordnen, dessen Gewicht am weiteren rechtlichen Ausgang hängt. Wer den Wert von BioNTech beurteilt, muss neben den wirtschaftlichen Ergebnissen auch die Durchsetzbarkeit fremder Schutzrechte berücksichtigen. Bei Comirnaty hat dieser Gesichtspunkt durch das Urteil eine konkrete Grundlage erhalten.
In dieselbe Richtung weist eine weitere Entwicklung vom Dienstag. Arbutus Biopharma und Genevant teilten mit, eine kanadische Klage gegen Pfizer, BioNTech und verbundene Unternehmen erweitert zu haben. Hinzu kam ein neu erteiltes Patent auf Lipidnanopartikel. Die Kläger verlangen Schadenersatz und Unterlassung.
Diese Forderungen gehören zur Risikobetrachtung, solange sie Gegenstand der Klage sind. Ihre wirtschaftliche Bedeutung für BioNTech hängt davon ab, in welchem Umfang die Kläger damit durchdringen.
Zukunftspläne brauchen eine rechtlich belastbare Basis
Parallel dazu vereinbarte BioNTech am Dienstag den Erwerb eines FDA Priority Review Voucher von Scholar Rock für 205 Millionen $ in bar. Der Abschluss steht unter üblichen Vollzugsbedingungen. BioNTech will den Gutschein für einen künftigen Zulassungsantrag aus seiner fortgeschrittenen Onkologiepipeline einsetzen.
Darin liegt für mich der größere Zusammenhang: BioNTech plant den nächsten Entwicklungsschritt, während beim bestehenden Produkt die rechtlichen Nutzungsbedingungen umkämpft sind. Die Onkologieperspektive spricht für das Unternehmen, sofern sich die geplanten Vorhaben erfolgreich weiterentwickeln. Der Patentkonflikt wirkt dagegen belastend, soweit daraus durchsetzbare Ansprüche entstehen.
Meine Schlussfolgerung: Bei BioNTech gehören Entwicklungsperspektive und Rechtssicherheit in dieselbe Bewertung. Der Blick auf künftige Zulassungsanträge gewinnt an Überzeugungskraft, wenn zugleich die wirtschaftlichen Folgen der Patentkonflikte beherrschbar bleiben. Genau daran sollte sich die Zuversicht messen lassen.
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