UBS setzt bei Belimo auf das Geschäft mit Rechenzentren: Die Bank hat die Aktie am Freitag auf „Kaufen“ hochgestuft. Ihre Erwartungen an stärkeres Umsatzwachstum und höhere Margen stützen die optimistische Einschätzung. Für Anleger steht damit eine Frage im Mittelpunkt: Rechtfertigt das Wachstumspotenzial die anspruchsvolle Bewertung? Die jüngsten Prognosen liefern dafür Argumente, die Bewertungsmodelle allerdings kein einheitliches Bild.
Rechenzentren gewinnen an Gewicht
Produkte für Heizungs-, Lüftungs- und Klimatechnik in Rechenzentren machten im ersten Halbjahr 2026 nahezu ein Viertel von Belimos Umsatz aus. Das Geschäft ist damit ein bedeutender Bestandteil der Wachstumsperspektive.
Für die Investmentthese zählt nicht allein die Nachfrage nach zusätzlicher Rechenzentrumskapazität. Entscheidend ist ebenso, wie stark Belimo diese Nachfrage in Umsatz und operative Erträge übersetzen kann. Genau hier setzt die positive Einschätzung von UBS an.
Die Bank erwartet für 2026–2030 ein organisches Umsatzwachstum von rund 12% jährlich. Das ist eine Prognose und keine bereits erreichte Geschäftsentwicklung.
Die Hochstufung verbindet somit zwei Erwartungen: Belimo soll kräftig wachsen und zugleich profitabler werden. Das macht die Margenentwicklung neben dem Umsatz zu einem wichtigen Prüfstein der positiven Einschätzung.
Für 2030 prognostiziert UBS eine bereinigte operative Marge von 25,6%. Ob Belimo diese Profitabilität erreicht, ist für die Bewertung ebenso relevant wie das erwartete Wachstumstempo.
Hohe Erwartungen treffen auf Bewertungsrisiken
Ein veröffentlichtes Analystenszenario sieht Belimos Umsatz bis 2029 bei 1,7 Milliarden Schweizer Franken. Der Gewinn soll dann 331,3 Millionen Schweizer Franken erreichen. Diese Größen beschreiben eine erwartete Entwicklung, keine gemeldeten Ergebnisse.
Die positive Geschäftsperspektive bedeutet allerdings nicht automatisch, dass die Aktie günstig ist. Eine Bewertung auf Basis abgezinster Zahlungsströme fällt zurückhaltend aus und deutet auf einen inneren Wert unterhalb des Börsenkurses hin. Andere Bewertungsszenarien kommen zu günstigeren Einschätzungen.
Das genannte Kurs-Gewinn-Verhältnis von 45,7 liegt über dem Vergleichswert von 23,5 für die europäische Gebäudetechnikbranche. Dieser Aufschlag unterstreicht, wie viel Wachstum der Markt Belimo bereits zutraut.
Für Anleger ergibt sich daraus eine klare Abwägung: Das Rechenzentrumsgeschäft stützt die Zuversicht von UBS. Die hohe Bewertung begrenzt zugleich den Spielraum für Enttäuschungen. Ausschlaggebend wird deshalb nicht allein weiteres Wachstum sein, sondern dessen Verbindung mit steigender Profitabilität.
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