Vorbörslich notiert das Papier von Bayer bei 49,33 Euro leicht im Minus. Der Leverkusener Konzern hat gestern Abend nach Börsenschluss eine umfangreiche Finanzierungsmaßnahme am Rentenmarkt vollzogen: Über zwei Tranchen platzierte das Unternehmen neue Hybridanleihen mit einem Gesamtvolumen von 2 Milliarden Euro. Mit diesem Schritt stärkt das Management seine Bilanzstruktur in einer entscheidenden Phase.
Hybridanleihen nehmen in der Unternehmensfinanzierung eine Sonderstellung ein. Sie verbinden Merkmale von Fremdkapital mit solchen von Eigenkapital und werden von Ratingagenturen üblicherweise zu 50 Prozent dem wirtschaftlichen Eigenkapital zugerechnet. Damit gelingt es dem Konzern, seine Kapitalpuffer aufzubessern, ohne bestehende Aktionäre durch eine Verwässerung infolge neuer Stammaktien zu belasten.
Tranchen mit 30 Jahren Laufzeit
Beide neu begebenen Tranchen verfügen über eine Laufzeit von 30 Jahren. Durch die Ausgabe der jüngsten Papiere klettert das gesamte ausstehende Volumen an Hybridanleihen bei Bayer auf 6,55 Milliarden Euro. Die Mittel werden von den Bonitätsprüfern zur Hälfte als Eigenkapital anerkannt.
Die lange Laufzeit von drei Jahrzehnten verschafft dem Konzern eine erhebliche zeitliche Flexibilität bei der Zins- und Tilgungsplanung. In einem von Zinsunsicherheiten geprägten Kapitalmarktumfeld stellt die langfristige Fixierung der Konditionen einen wichtigen Baustein zur Sicherung der finanziellen Tragfähigkeit dar.
Finanzpolster für anstehenden Vergleich
Die Transaktion fügt sich nahtlos in die jüngsten Kapitalmaßnahmen des Dax-Konzerns ein. Zuvor hatte sich Bayer bereits 3 Milliarden Euro an Eigenkapital durch den Einstieg des Finanzinvestors Apollo bei der LARC-Beteiligung gesichert. Ergänzend dazu wurden reguläre Anleihen im Umfang von 5 Milliarden Dollar platziert.
Flankiert wird dieser Liquiditätsaufbau durch Portfoliobereinigungen wie die Abgabe der Rechte am Krebsmedikament Stivarga an Grünenthal. Diese gezielten Schritte zielen darauf ab, ausreichend liquide Mittel vorzuhalten, um die drängendsten Rechtsunsicherheiten in den Vereinigten Staaten endgültig beizulegen.
Der größte finanzielle Posten betrifft dabei den im Februar vereinbarten Glyphosat-Sammelvergleich mit einem Volumen von 7,25 Milliarden Dollar, was rund 6,3 Milliarden Euro entspricht. Zwar steht die finale gerichtliche Genehmigung dieser Einigung weiterhin aus, doch Bayer hat vorgesorgt: Zur Absicherung der Zahlungsfähigkeit steht bereits eine Kreditlinie über 8 Milliarden Dollar bereit.
An den Finanzmärkten wird der konsequente Aufbau der bilanziellen Schutzwälle honoriert. Seit Jahresanfang verzeichnet die Bayer-Aktie einen Kurszuwachs von 33 Prozent. Mit den nun zugeflossenen Mitteln aus der Hybridanleihe verfügt der Konzern über das nötige Fundament, um den juristischen Einigungsprozess ohne akuten Refinanzierungsdruck zu bewältigen.
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