Liebe Leserin, lieber Leser,
die Aktie von Bayer hat seit längerer Zeit einen echten Lauf. Bei einem Kurs von 57,80 Euro bildeten die Papiere des Pharma- und Agrarchemiekonzerns am Donnerstag ein Mehrjahreshoch aus, halten sich bislang knapp unter dieser Marke. Damit hat sich die Bayer-Aktie binnen eines Jahres im Wert fast verdoppelt. Seit Dezember 2024 – die Aktie notierte bei 19,00 Euro – hat sie sich annähernd verdreifacht. Mancher Analyst hält das für gerechtfertigt, andere sind skeptisch. Zu Recht wohl, eine wichtige Entscheidung steht noch aus – und hier lauert die Gefahr.
Bayer hofft auf Glyphosat-Vergleich
Denn Anleger sollten sich von den jüngsten Erfolgsmeldungen bei Bayer nicht blenden lassen. Trotz operativer Fortschritte bleibt der Leverkusener Konzern ein Investment mit erheblichen Risiken. Das größte Problem ist weiterhin der US-Rechtsstreit um den glyphosathaltigen Unkrautvernichter Roundup. Zwar hatte Bayer im Februar 2026 milliardenschwere Vergleichsvereinbarungen geschlossen, um die zahlreichen Klagen beizulegen.
- Doch die endgültige gerichtliche Genehmigung des Sammelvergleichs mit tausenden Klägern steht immer noch aus
- Wie Bayer in seiner Quartalsmitteilung berichtet, könnten Rechtsmittel das Verfahren über mehrere Jahre verzögern
Der Cashflow im dritten Quartal negativ
Damit, so viel müsste klar werden, bleibt die finanzielle Belastung schwer kalkulierbar. Auch die hohe Verschuldung ist für einige Beobachter ein Warnsignal. Ende September 2026 belief sich die Nettofinanzverschuldung auf rund 31,1 Milliarden Euro. Zwar konnte Bayer diese zuletzt reduzieren, doch die finanziellen Spielräume bleiben begrenzt. Wie das Unternehmen am 3. November mitteilte, belasteten insbesondere die Vergleichszahlungen den freien Cashflow, der im dritten Quartal mit minus 293 Millionen Euro negativ ausfiel.
Hinzu kommen bei Bayer operative Herausforderungen. Während das Pharmageschäft wieder wächst, schwächelte die Agrarsparte Crop Science. Ihr bereinigtes EBITDA sank laut Bericht im dritten Quartal um 41,3 Prozent. Gleichzeitig muss Bayer Umsatzeinbußen durch auslaufende Patente wichtiger Medikamente verkraften. Kurzum: Solange die US-Rechtsstreitigkeiten, die hohe Verschuldung und die strukturellen Probleme nicht nachhaltig gelöst sind, bleibt ein Investment in Bayer spekulativ.
Kursziel für Bayer auf 65 Euro angehoben
Das störte Virginie Boucher-Ferte von Deutsche Bank Research allerdings nicht, sie hat das Kursziel für Bayer in der vergangenen Woche von 60 auf 65 Euro angehoben und die Einstufung auf „Buy“ belassen. Im Nachgang der soliden Quartalszahlen hob die Analystin ihre Schätzungen für das operative Ergebnis (Ebitda) und das Ergebnis je Aktie für die Jahre 2027 und 2028 an, wie sie laut finanzen.net in ihrem am Dienstag vorliegenden Kommentar schrieb. Auf die Glyphosat-Problematik ging sie gar nicht erst ein.
Das tat Peter Spengler von der DZ Bank durchaus: Der Analyst erwähnte in einer am Donnerstag der Vorwoche vorliegenden Studie zu Bayer eine operative Stabilisierung, den Schuldenabbau „und Fortschritte bei US-Rechtsrisiken“. Prozesssiege stärkten die Rechtsposition, glaubt er, doch nach der Anhörung im September stehe die Zustimmung zu einem Glyphosat-Gruppenvergleich „noch aus“. Wieso er trotz dieser Unsicherheit das Kursziel für Bayer von 60 auf 64 Euro angehoben und die Einstufung auf „Kaufen“ belassen hatte, beantwortete er nicht. Sein Modell spiegele nun „eine verbesserte Ertragsperspektive wider“, hieß es vage.
Jefferies sieht die Bayer-Aktie überbewertet
- Doch nicht alle Analysten sehen der ungewissen Zukunft Bayers derart optimistisch entgegen
- Jefferies beließ die Einstufung für Bayer mit einem Kursziel von 48,50 Euro am Dienstag auf „Hold“
Damit sieht das US-Analysehaus die Aktie derzeit als überbewertet an. Die US-Zulassung von Asundexian komme erwartungsgemäß, schrieb Michael Leuchten. Es sei nun der erste Gerinnungshemmer der FXIa-Klasse. Das Risiko für die Pharmapipeline sei damit erheblich gesunken. Das in der Agrarchemiesparte hingegen bleibt hoch.
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