Barrick Mining im Check: Ist weiteres Wachstum noch möglich?

Vor einem Jahr mussten Anleger noch knapp 16 Dollar für eine Aktie von Barrick Mining bezahlen, heute rund 50 Dollar. Glückwunsch an alle, die damals eingestiegen sind. Sie freuen sich über ein Plus von über 210 Prozent.

Da stellt sich natürlich die Frage, ob die Aktie heißgelaufen ist oder ob sich ein Einstieg noch lohnt. Eine ausführliche Analyse gibt Aufschluss.

Barrick Gold Aktie Chart

Hinweis zur Analyse von Barrick Mining

Das Geschäftsjahr von Barrick ist das Kalenderjahr. Die Zahlen für das letzte Jahr veröffentlicht Barrick erst am 5. Februar. Daher werde ich für den besseren Vergleich in dieser Analyse mit den Trading Twelve Months (TTM) arbeiten. Diese Kennzahl fasst die Ergebnisse der letzten 4 Quartale zusammen.

Obwohl Barrick Mining ein kanadischer Konzern ist, sind alle Angaben in US-Dollar.

Das ist Barrick Mining

Barrick Mining (bis 2021: Barrick Gold) ist eines der weltweit größten Goldbergbauunternehmen mit Sitz in Toronto, Kanada. Das 1983 gegründete Unternehmen ist in der Exploration, im Abbau und in der Produktion von Gold und Kupfer tätig.

Die Umbenennung in „Barrick Mining“ erfolgte, um die strategische Ausrichtung des Unternehmens widerzuspiegeln, das sich nicht mehr ausschließlich auf Gold konzentriert, sondern auch andere Rohstoffe wie Kupfer stärker in den Fokus rückt.

Info: Kupfer hat eine der besten elektrischen Leitfähigkeiten aller Metalle (nur Silber ist besser, aber teurer), leitet Wärme hervorragend, ist korrosionsbeständig, langlebig und antibakteriell.

Deshalb ist Kupfer ideal für Industrie, Bau, Rohrleitungen, Elektronik und Medizin. Ohne Kupfer gäbe es keine umfassende Elektrifizierung, keine erneuerbaren Energien, keine E-Autos und kein modernes Leben. Es gilt zurecht als „Metall der Energiewende“

Barrick Mining: Umsatz top

Auch wenn Barrick seine Abhängigkeit von Gold reduzieren will, ist es immer noch von diesem Edelmetall abhängig. Von Anfang 2021 – dem Beginn des Untersuchungszeitraums dieser Analyse – hat der Goldpreis um 140 Prozent auf jetzt rund 4600 Dollar zugelegt. Den größten Teil dieser Rallye hat Gold in den letzten zwei Jahren hingelegt, als der Preis um 125 Prozent stieg.

Daher ist es nicht verwunderlich, dass der Umsatz von Barrick Mining stark gestiegen ist. 2022 lag der Umsatz mit rund 11,0 Mrd. Dollar am niedrigsten. Gemessen an diesem Jahr hat diese Kennzahl um fast ein Drittel in den TTM zugelegt.

Umsatz Barrick Mining

Was besonders positiv ist: Die Bruttogewinnmarge steigt ebenfalls.

Info: Die Bruttogewinnmarge drückt aus, wie viel Prozent vom Umsatz nach Abzug der Umsatzkosten übrig bleibt. Umsatzkosten sind Aufwendungen, die direkt mit der Herstellung der Produkte verbunden sind. Erst von dem Geld, was übrig bleibt, können die Ausgaben für das operative Tagesgeschäft, Zinsen und Steuern beglichen werden.

Bruttogewinnmarge Barrick Mining

Das heißt: Barrick arbeitet profitabler. Von 100 Dollar bleiben nach Abzug der Umsatzkosten rund 48,10 Dollar übrig, um die Ausgaben für das operative Tagesgeschäft zu finanzieren. Das hängt natürlich vom Goldpreis ab, der von Januar 2021 bis heute um rund 140 Prozent gestiegen. Die Kosten für die bereits bestehenden Minen sind konstant geblieben, was der Profitabilität zugute kommt.

Steigender Umsatz und gleichzeitig steigende Bruttogewinnmarge führen zu einem Gewinnplus. Der Nettogewinn, also wie viel unter dem Strich übrig bleibt, ist ein Traum. In den TTM lag der Gewinn bei rund 3,6 Mrd. Dollar, das ist eine Marge von 24,5 Prozent.Von 100 Dollar Umsatz bleiben 24,50 Dollar als Gewinn übrig.

Ich gehe davon aus, dass Barrick Mining am 5. Februar melden wird, sowohl den Nettogewinn als auch die Marge für das Geschäftsjahr 2025 getoppt zu haben.

Nettogewinn Barrick Mining

Barrick Mining: Das gefällt mir sehr gut!

Die Umsatzkosten sind relativ stabil, das heißt die Kosten für den Abbau der Rohstoffe belasten nicht zu sehr die Profitabilität. Lagen sie im Gesamtjahr 2021 noch bei 7,11 Mrd. Dollar (59,3 Prozent des Umsatzes), so liegen sie in den TTM bei 7,585 Mrd. Dollar (51,9 Prozent).

Ebenso verhält es sich mit den Ausgaben für das operative Tagesgeschäft: Sie fallen sogar.

Info: Ausgaben für das operative Tagesgeschäft umfassen Kosten für die allgemeine Verwaltung, Marketing und Abschreibungen.

Ausgaben für das operative Tagesgeschäft Barrick Mining

Das heißt: Die Finanzierung der Förderung und des sonstigen operativen Tagesgeschäfts kostet immer weniger Geld gemessen am Umsatz. So sieht ein profitabel arbeitendes Unternehmen aus.

Der steigende Nettogewinn führt auch dazu, dass Barrick Mining sein Gewinnrücklagen deutlich verbessert hat.

Info: Gewinnrücklagen sind ein Teil des Eigenkapitals. Es ist der Teil des Gewinns, der nach im Unternehmen bleibt und nicht ausgeschüttet wird. Dieser nicht ausgeschüttete Gewinn wird dann als Gewinnrücklage ausgewiesen.

Gewinnrücklagen Barrick Mining

Sie sind zwar immer noch negativ, dennoch hat sich diese Kennzahl verbessert. Gemessen an Ende Dezember 2022, als die Rücklagen am niedrigsten waren, haben sie sich um 54,9 Prozent verbessert.

Demnach hat sich die Eigenkapitalquote leicht verbessert von 68,1 Prozent im Jahr 2022 auf 70,1 Prozent Ende September 2025.

In diesem Kontext ist es auch noch wichtig zu erwähnen, dass die Schulden sinken. Betrugen sie Ende Dezember 2024 noch 5,3 Mrd. Dollar, so liegen sie derzeit bei 4,7 Mrd. Dollar.

Sie sind rückläufig und die Zinszahlungen belasten daher kaum die GuV, denn in den TTM bezahlte Barrick Mining gerade einmal 367 Mio. Dollar. Im Jahr 2024 waren es noch 423 Mio. Dollar.

Barrick Mining: Starke kurzfristige Liquidität

Ebenso erfreulich: Die kurzfristige Liquidität präsentiert sich glänzend. Je höher diese ausfällt, desto mehr freie Mittel stehen für den operativen Alltag, Investitionen oder strategische Chancen zur Verfügung – ein entscheidender Vorteil in der kapitalintensiven Bergbauindustrie mit ihren hohen fixen Kosten. Hinzu kommt: Eine starke Liquiditätsposition macht das Unternehmen für Banken und Kapitalmärkte deutlich kreditwürdiger und senkt Finanzierungskosten.

Info: Die kurzfristige Liquidität (auch: Nettoliquidität) ergibt sich, indem man liquide Mittel und Cash-Äquivalente von den kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten abzieht.

Kurzfristige Liquiditätslage Barrick Mining

2021 lässt sich als Vergleichsjahr schlecht heranziehen, weil die damals Anti-Corona-Maßnahmen das Tagesgeschäft bremsten und die laufenden Verbindlichkeiten senkten.

Barrick Mining: Wie geht es weiter?

Anleger interessiert die Frage, wie es weitergeht und ob das Geld auch in Zukunft nur so sprudelt wird. Vorab: Ja, das ist durchaus möglich. Dazu lohnt sich ein Blick auf die Reserven und Ressourcen.

Ressourcen: sind mineralische Vorkommen, die geologisch nachgewiesen sind und realistische Aussichten auf eine spätere wirtschaftliche Gewinnung bieten – sie zeigen das Potenzial.

Reserven: zeigen den realistischen Abbauplan. Sie sind der Teil der Ressourcen, bei dem nach detaillierter Prüfung (einschließlich Machbarkeitsstudien und aller wichtiger Faktoren wie Technik, Kosten, Preise, Genehmigungen und Umwelt) der Abbau als wirtschaftlich und technisch machbar gilt.

Grob gesagt: Ressourcen zeigen das Potenzial – Reserven zeigen den realistischen Abbauplan.

Reserven von Barrick Mining

Im Folgenden gehe ich auf die Goldreserven in Millionen Unzen ein, auf die Barrick Mining zugreifen kann, nach dem Stand von Ende Dezember des jeweiligen Jahres.Barrick Mining veröffentlicht diese Zahlen erst mit Jahresbericht. Für genauere Angaben müssen wir auf den 5. Februar warten, wenn die Zahlen für das letzte Jahr veröffentlicht werden.

Reserven Gold Barrick Mining

Bewiesen (Proved): höchste geologische Sicherheit (aus Measured Resources), geringste Unsicherheit.

Wahrscheinlich (Probable): etwas geringere geologische Sicherheit, dennoch ist die Wirtschaftlichkeit wahrscheinlich.

Investoren legen großen Wert auf Reserven, weil sie den zum Berichtszeitpunkt als wirtschaftlich rentabel eingestuften Abbau darstellen.

Wichtig: Diese Rentabilität ist zeitpunktbezogen und keine dauerhafte Garantie. Reserven können durch veränderte Bedingungen – wie fallende Rohstoffpreise (z. B. beim Gold), steigende Kosten (z. B. durch neue Umweltauflagen, höhere Energiepreise oder Lohnkosten) oder Abweichungen in der tatsächlichen Geologie – ihre wirtschaftliche Grundlage verlieren und wieder zu Ressourcen herabgestuft werden.

Barrick Mining verfügt derzeit über Reserven von 89 Mio. Unzen Gold. Derzeit (Stand: 15. Januar 2026) liegt der Goldpreis bei über 4600 Dollar. Damit sitzt Barrick Mining auf einem Goldschatz von derzeit 409,4 Mrd. Dollar.

Reserven Kupfer Barrick Mining

Hier ist die Taktik aufgegangen. Barrick Mining hat gezielt Kupferminen akquiriert, um sich breiter aufzustellen. Das Ergebnis: Die Reserven sind innerhalb eines Jahres um über 230 Prozent auf 18,6 Mio. Tonnen gestiegen. Derzeit kostet eine Tonne über 13.000 Dollar, womit Barrick Mining derzeit über einen Gesamtwert von 241,8 Mrd. Dollar unter der Erde verfügt.

Die Gesamtmenge an Silber, über die Barrick Mining verfügt und bei dem der Abbau wirtschaftlich bestätigt ist, liegt derzeit bei 158 Mio. Unzen. Derzeit liegt der Silberpreis bei über 90 Dollar, womit sich ein Potenzial von 14,22 Mrd. Dollar ergibt.

Ressourcen von Barrick Mining

Zusätzlich führt Barrick Mining, wie alle anderen Bergbauunternehmen auch, die Ressourcen auf.

Info: Bei den Ressourcen gibt es drei Begriffe: Measured, Indicated und Inferred. Sie sagen aus:

Measured: Geologisch sehr gut erfasst.

Indicated: Geologisch ziemlich sicher erfasst.

Inferred: Geologisch nur geschätzt. Allen dreien ist gemein, dass keine bestätigte wirtschaftliche Abbaubarkeit nachgewiesen ist.

Ressourcen bei Bergbauunternehmen erlauben keine verbindliche Aussage darüber, ob ein Vorkommen wirtschaftlich abgebaut werden kann. Erst technische und wirtschaftliche Studien ermöglichen es, Teile der Measured- und Indicated-Ressourcen in Reserven (Probable und Proven) umzuwandeln.

Aus diesem Grund schenken Analysten und Investoren den Ressourcen in der Regel weniger Aufmerksamkeit als den Reserven. Eine große Ressourcenbasis kann sich jedoch langfristig auszahlen, wenn steigende Rohstoffpreise oder verbesserte Rahmenbedingungen einen wirtschaftlichen Abbau ermöglichen.

Grobe Fausregel: Ressourcen sagen, was da ist. Reserven sagen, was sich lohnt.

Die Ressourcen von Barrick Mining sind weitgehend stabil geblieben. Das Unternehmen hat aktuell keine nennenswerten Zuwächse durch neue Entdeckungen gemeldet. Nach heutigem Stand sind daher kurzfristig keine Impulse für die Aktie zu erwarten. Neue Treiber könnten erst entstehen, wenn Machbarkeitsstudien die Wirtschaftlichkeit eines Abbaus bestätigen.

Barrick Mining: Sechs wahre Goldgruben

Was mir auch gut gefällt: Barrick Mining hat derzeit 6 Tier-One-Gold-Minen.

Info: Eine Tier-One-Goldmine ist eine Goldlagerstätte, die bei nachhaltigen Förderkosten von ca. 1.400 USD/Unze mindestens 500.000 Unzen Gold pro Jahr über einen Zeitraum von wenigstens 10 Jahren produzieren kann.

Der Goldpreis liegt derzeit bei über 4600 Dollar. Nach Abzug der Förderkosten bleiben 3200 Dollar übrig. Das heißt: Für die 6 Minen bleibt derzeit nach Abzug der Kosten für die Schürfung 9,6 Mrd. Dollar übrig. Die Tendenz zeigt geht aufgrund des steigenden Goldpreises eindeutig nach oben.

Ähnliches gilt für Kupfer: Für die beiden Minen Lumwana (Sambia) und Reko Diq (Pakistan) haben Machbarkeitsstudien belegt, dass sie Tier-One-Kupfer-Minen sind. Die Schürfkosten liegen bei 3 Dollar je Pfund (453,6 g), sie haben eine Lebensdauer von mindestens 20 Jahren und die Jahresproduktion liegt bei 200.000 Tonnen pro Jahr. Nur zum Vergleich: Derzeit liegt der Kupferpreis bei rund 6 Dollar.

Fazit: Barrick Mining lohnt sich

Barrick Mining wirkt mit einem aktuellen KGV von rund 23 auf den ersten Blick relativ teuer. Doch ein Blick zurück zeigt: Vor zwei Jahren lag das KGV bereits bei etwa 25 – bei einem Aktienkurs von nur rund 17,30 Dollar. Heute notiert die Aktie knapp unter 50 Dollar und hat sich damit fast verdreifacht, während das KGV sogar leicht gesunken ist.

Das ist ein starkes, positives Signal: Barrick ist nicht „teurer“ geworden, weil die Bewertung künstlich aufgeblasen wurde, sondern weil der Konzern fundamentaler deutlich stärker performt hat – die Gewinne sind massiv gestiegen und haben den Kursanstieg mehr als gerechtfertigt.

Ich bin überzeugt, dass sich ein Investment weiterhin lohnen kann. Die Preise für Gold, Kupfer und Silber (Gold bei über 4.600 USD/Unze, Kupfer stark, Silber auf Rekordhoch) befinden sich in einer beeindruckenden Rallye und sorgen bei Barrick Mining für ein kräftiges Umsatz- und Gewinnplus.

Besonders erfreulich: Die Bruttogewinnmarge steigt kontinuierlich – ein klares Zeichen, dass die Förderkosten unter Kontrolle bleiben und immer mehr vom Umsatz als operatives Ergebnis, für Zinsen, Steuern und freien Cashflow übrig bleibt. Ebenso positiv: Die Netto-Schulden sind massiv gesunken – Barrick hat sogar eine Netto-Cash-Position erreicht und kann so Dividenden und Aktienrückkäufe aggressiv ausweiten.

Natürlich sollten Anleger die Rohstoffpreise und die geopolitische Lage im Blick behalten. Aktuell sehe ich jedoch weder ein Szenario für einen starken Preisrückgang noch für Enteignungen oder größere Verluste in wichtigen Förderländern. Von daher können Barrick-Investoren derzeit ruhig schlafen – das Unternehmen ist operativ stark, finanziell gesund und profitiert voll von den aktuellen Markttrends.

Auf jeden Fall sollte man sich den 5. Februar vormerken. An diesem Tag veröffentlicht Barrick Mining seine Jahreszahlen für 2025. Ich rechne damit, dass sie sehr gut ausfallen werden.