Ausgangslage
Gold, Silber und Minenwerte schossen am Mittwoch nach oben, nachdem das US-Finanzministerium überraschend ankündigte, seine Käufe langlaufender Staatsanleihen mindestens zu verdoppeln. Die Ankündigung drückte Renditen und Dollar und gab Edelmetallen kräftigen Auftrieb.
Barrick Mining profitiert davon heute mit einem Plus von 2,0 Prozent – nach einem Kurssprung von bereits 13 Prozent innerhalb der vergangenen sieben Handelstage. Für Anleger stellt sich damit eine neue Frage: Trägt dieses makroökonomisch getriebene Momentum die Aktie über das laufende Jahr hinaus, oder ist bereits viel Optimismus eingepreist?
Der Zeitpunkt ist heikel. Erst vor rund zwei Wochen hatte Barrick mit starken Quartalszahlen überzeugt – operativer Cashflow von 1,70 Milliarden Dollar, ein Plus von 28 Prozent zum Vorjahr, und ein Nettogewinn von 1,22 Milliarden Dollar, 50 Prozent mehr als im Vorjahresquartal.
Parallel dazu einigte sich der Konzern mit Newmont über eine Erweiterung der Nevada Gold Mines Joint Venture, verbunden mit einer Zahlung von 1,95 Milliarden Dollar an Barrick. Diese Themen sind an den Märkten bereits verarbeitet. Der eigentliche Treiber der jüngsten Rally liegt nun außerhalb des Unternehmens – im Zinsumfeld.
Die entscheidende Frage
Die zentrale Kennzahl für die kommenden Wochen ist nicht mehr die operative Entwicklung von Barrick selbst, sondern die Reaktionsgeschwindigkeit des Goldpreises auf die Treasury-Ankündigung. Bleibt die Nachfrage nach dem Metall hoch, weil Anleger sinkende Realzinsen und einen schwächeren Dollar einpreisen, bleibt auch der Rückenwind für Minenwerte bestehen.
Kippt diese Erwartung – etwa weil sich die Fed anders positioniert als vom Markt unterstellt –, dürfte die Luft für Barrick schnell dünner werden. Die Aktie handelt bereits deutlich über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 54,74 CAD, ein Abstand von 19 Prozent, was auf eine überkaufte kurzfristige Lage hindeutet.
Bullisches Szenario
Hält die Goldpreis-Dynamik an, dürfte Barrick von seiner operativen Stärke doppelt profitieren. Die Produktion von 796.000 Unzen Gold und 56.000 Tonnen Kupfer im zweiten Quartal blieb stabil, während das Unternehmen die Jahresprognose für Produktion und Kosten unverändert ließ und die geplanten Investitionsausgaben auf eine Spanne von 3,8 bis 4,2 Milliarden Dollar senkte.
Zusammen mit gestiegenen Aktienrückkäufen von 1,2 Milliarden Dollar im Quartal und einer um 242 Prozent höheren Aktionärsrendite von 1,50 Milliarden Dollar zeigt sich ein Konzern, der Kapitaldisziplin mit Wachstum verbindet.
JPMorgan hatte sein Kursziel am 14. August auf 52 Dollar angehoben, Barclays folgte am 16. August mit einer Anhebung auf 42 Dollar – beide Schritte lagen noch vor der aktuellen Rally und dürften bei anhaltend starkem Goldpreis weiteren Anpassungsspielraum nach oben lassen.
Bärisches Szenario
Die Kehrseite: Zwei Analysehäuser senkten ihre Kursziele erst vergangene Woche, nachdem die Aktie bereits stark gelaufen war. CIBC reduzierte sein Ziel am 17. August von 64 auf 57 Dollar, Scotiabank am selben Tag von 57 auf 55 Dollar.
Diese Bewegungen deuten darauf hin, dass Teile des Marktes die Bewertung nach dem starken Lauf bereits als ambitioniert einstufen. Hinzu kommt die technische Lage: Mit einem RSI von 70,7 und einer annualisierten 30-Tage-Volatilität von 48 Prozent signalisiert die Aktie erhöhte Nervosität.
Sollte sich die Treasury-getriebene Gold-Euphorie als kurzlebig erweisen oder die Fed restriktiver auftreten als erwartet, könnte ein Rücksetzer in Richtung der gleitenden Durchschnitte folgen.
Auch die für Jahresende geplante Abspaltung des Nordamerika-Geschäfts unter der designierten Führung von Mark Hill bleibt ein Vorhaben mit Ausführungsrisiko, dessen genauer Zeitplan noch nicht final feststeht.
Ausblick
Solange die Treasury-Ankündigung die Erwartung sinkender Realzinsen stützt und der Goldpreis seine Stärke behält, dürfte Barrick von der Kombination aus makroökonomischem Rückenwind und soliden Quartalszahlen profitieren – die Aktie notiert derzeit rund 12 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 74,00 CAD, was noch Aufwärtspotenzial andeutet, sollte sich das Umfeld nicht eintrüben.
Kippt die Zinserwartung jedoch, oder bestätigt sich die skeptischere Haltung von CIBC und Scotiabank in weiteren Herabstufungen, drohen die überkauften technischen Signale sich zu entladen.
Der nächste konkrete Prüfstein für Anleger ist die für den 31. August terminierte Dividendenzahlung von 0,175 Dollar je Aktie sowie der weitere Fortschritt bei der bis Jahresende geplanten Abspaltung des Nordamerika-Geschäfts – beide Termine dürften zeigen, ob der Konzern seine operative Stärke auch unabhängig von der Gold-Rally in nachhaltige Aktionärswerte übersetzen kann.
Barrick Gold-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Barrick Gold-Analyse vom 21. August liefert die Antwort:
Die neusten Barrick Gold-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Barrick Gold-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 21. August erfahren Sie was jetzt zu tun ist.