Atlassian Aktie: Neun Analysehäuser heben Ziele an

Der Gewinn je Aktie drehte von einem Verlust von 0,09 Dollar auf 0,55 Dollar, das bereinigte Ergebnis von 1,87 Dollar übertraf die Konsensschätzungen. Die Subscription-ARR stieg um 23 Prozent auf 6,606 Milliarden Dollar, die Auftragsreserven (Remaining Performance Obligations) sogar um 44 Prozent auf 4,817 Milliarden Dollar.

Auf diese Basis reagierten Baird und Bank of America als die beiden auffälligsten Stimmen. Baird-Analyst Rob Oliver hob sein Ziel von 120 auf 200 Dollar an und bestätigte die Einstufung Outperform – das höchste der genannten Ziele. Bank of America ging noch weiter und stufte die Aktie direkt von Neutral auf Buy hoch, das Kursziel wanderte von 105 auf 175 Dollar.

Dazwischen reihen sich Morgan Stanley, Wells Fargo, Raymond James, Truist, Guggenheim, BTIG und UBS mit Zielspannen zwischen 145 und 180 Dollar. Selbst TD Cowen, das bei einer zurückhaltenderen Hold-Einstufung bleibt, erhöhte sein Ziel auf 145 Dollar.

Die Kehrseite: Wachstum soll sich halbieren

Wer nur die Zielanhebungen liest, übersieht die Warnung im eigenen Ausblick des Unternehmens. Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet Atlassian mit einem Umsatzwachstum von rund 13 Prozent – nach 26 Prozent im gerade abgeschlossenen Jahr. Auch das ARR-Wachstum soll sich von 23 auf etwa 18 Prozent abschwächen.

Für das laufende erste Quartal stellt das Unternehmen einen Umsatz von 1,705 bis 1,715 Milliarden Dollar in Aussicht, bei einem Rückgang der Data-Center-Erlöse um rund 4 Prozent. Diese Diskrepanz – Wall Street verdoppelt fast ihre Kursziele, während das Unternehmen selbst eine deutliche Wachstumsverlangsamung einplant – ist für mich der Punkt, an dem Anleger genauer hinschauen sollten.

Warum ich die Euphorie trotzdem nachvollziehen kann

Zwei Details relativieren die konservative Guidance in meinen Augen. Erstens kaufte CEO Mike Cannon-Brookes im Rahmen eines angekündigten Handelsplans Aktien im Volumen von bis zu 250 Millionen Dollar – ein Signal, das über reine Analystenrhetorik hinausgeht.

Zweitens zeigt die Produktseite eine Dynamik, die die harten Wachstumszahlen kaum vollständig erklären: Der MCP-Server und die Teamwork-Graph-CLI überschritten eine Million monatlich aktive Nutzer und verdoppelten diese Zahl innerhalb eines einzigen Quartals.

Parallel dazu erweiterte Atlassian Jira um agentenbasierte Entwicklungsfunktionen, brachte Isolated Cloud in die allgemeine Verfügbarkeit und holte mit Ken Exner am Dienstag einen neuen Chief Product Officer für Enterprise-Themen wie Sicherheit, Governance und Compliance an Bord. Das liest sich für mich wie die Infrastruktur für die nächste Wachstumsphase, nicht wie ein Unternehmen, das sich auf eine Verlangsamung vorbereitet.

Am Aktienmarkt ist die Euphorie längst angekommen. Der Kurs notiert bei 129,20 Euro, doch selbst nach der Rally bleibt ein Abstand von 18,31 Prozent zum 52-Wochen-Hoch von 158,16 Euro aus dem vergangenen September. Der RSI von 78,1 signalisiert eine überkaufte Lage – ein technisches Warnsignal, das nichts über die fundamentale Qualität aussagt, aber kurzfristige Rücksetzer wahrscheinlicher macht.

Fazit: Zwischen Datenlage und Erwartungsdruck

Unterm Strich überzeugt mich die fundamentale Story mehr als die Geschwindigkeit, mit der die Kursziele nach oben schnellten. Die Zahlen tragen die Neubewertung, der eigene Ausblick mahnt zur Vorsicht bei der Tempoerwartung.

Wer die KI-getriebenen Produktinitiativen als glaubwürdigen Gegenpol zur konservativen Guidance liest, findet in dieser Woche mehr Bestätigung als Zweifel. Wer dagegen die Differenz zwischen verdoppelten Kurszielen und halbiertem Wachstumstempo ernst nimmt, sollte die kommenden Quartale als eigentlichen Beweis abwarten.