Applied Materials beendet die Handelswoche mit einem Kurssprung von 2,17 Prozent auf 526,60 Euro. Der Anstieg fällt in eine Phase, in der mehrere Analysehäuser ihre Kursziele nach oben schrauben und von einem bevorstehenden „Supercycle“ bei Halbleiterausrüstung sprechen. Auf den ersten Blick ein klares Kaufsignal. Bei genauerem Hinsehen zeigt sich aber ein Widerspruch: Während Analysten optimistischer werden, verkaufen Führungskräfte des Unternehmens eigene Aktien.
Die Woche selbst verlief turbulent. Trotz des starken Freitags steht unterm Strich ein Wochenverlust von 5,46 Prozent. Das Papier bleibt damit 18,71 Prozent unter seinem Rekordhoch von 647,80 Euro aus dem Juni.
Die Analysten-Welle und ihre Grundlage
Stifel und Needham haben ihre Kursziele zuletzt spürbar angehoben. Zacks stufte die Aktie sogar auf „Strong Buy“ hoch. Die Begründung ist bei allen dieselbe: Die KI-Infrastruktur treibt die Investitionsausgaben der gesamten Chipbranche auf ein Niveau, das es so noch nicht gab.
Rückenwind gibt auch das jüngste Quartal. Applied Materials meldete einen Umsatz von 7,91 Milliarden Euro und übertraf die Gewinnerwartungen je Aktie. Der Analystenkonsens hat sich klar in Richtung „Buy“ verschoben.
Ein Detail sticht aber heraus: Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 513,52 Euro. Das sind 2,5 Prozent weniger als der aktuelle Kurs. Die Aktie hat die eigenen Kursziel-Erwartungen der Analysten also bereits überholt.
Die entscheidende Frage: Wachstum oder Vorschuss?
Damit steht die zentrale Frage im Raum. Rechtfertigt das erwartete Wachstum bei Wafer-Fab-Equipment (WFE) einen Kursgewinn von 129,56 Prozent seit Jahresbeginn? Oder hat der Markt die Zukunft bereits vollständig eingepreist?
Branchenschätzungen gehen davon aus, dass die weltweiten WFE-Ausgaben von rund 145 bis 150 Milliarden Euro im laufenden Jahr auf etwa 225 Milliarden Euro 2027 und schließlich 250 Milliarden Euro bis 2028 steigen. Das wäre eine Verdopplung des Marktes innerhalb weniger Jahre. Genau diese Wette treibt derzeit den Kurs.
Bullen-Szenario: Die 250-Milliarden-Welle
Für Optimisten ist der Fall klar. Die Komplexität moderner Chipfertigung nimmt strukturell zu, und das treibt die Nachfrage nach Ausrüstung unabhängig von Konjunkturzyklen.
Micron hat bereits Investitionspläne von über 250 Milliarden Euro in den USA bis 2035 angekündigt. Für Abscheidungsanlagen — ein Kerngeschäft von Applied Materials — erwarten Branchenanalysten bis 2033 ein jährliches Wachstum von 12,2 Prozent. SK Hynix warnt zudem vor gravierenden Speicherengpässen ab 2027, weil die Nachfrage das Angebot übersteigt.
Diese Engpässe zwingen Speicherhersteller zu neuen Investitionen — und genau die Anlagen dafür liefert Applied Materials. Die Aktie notiert derzeit 72,32 Prozent über ihrem 200-Tage-Durchschnitt von 305,59 Euro. Für Bullen ist das kein Alarmsignal, sondern der Beleg eines intakten, langfristigen Aufwärtstrends.
Bären-Szenario: Insider verkaufen, Volatilität steigt
Die Gegenseite verweist auf ein unbequemes Detail. Jüngste Meldungen zeigen erhebliche Insiderverkäufe: Ein hochrangiger Manager namens Raja trennte sich von 50.000 Aktien. Senior Vice President Deane verkaufte über 8.000 Stück.
Solche Transaktionen bedeuten nicht automatisch ein negatives Signal. Sie werfen aber die Frage auf, ob Insider das aktuelle Kursniveau für einen guten Zeitpunkt halten, um Gewinne zu sichern.
Hinzu kommt die Schwankungsbreite der Aktie. Die 30-Tage-Volatilität liegt annualisiert bei 97,64 Prozent — ein außergewöhnlich hoher Wert. Der Kurs hat sich binnen zwölf Monaten um 210,90 Prozent mehr als verdreifacht. Eine Bewegung dieser Größenordnung macht die Aktie anfällig für jede Abkühlung der KI-Euphorie oder eine breitere Rotation aus Technologiewerten heraus.
Kritiker verweisen zudem darauf, dass die Aktie ihr Juni-Hoch trotz aller Analysten-Euphorie bislang nicht zurückerobert hat. Verzögert sich der erwartete Supercycle auch nur leicht, könnte eine Korrektur Richtung 50-Tage-Durchschnitt folgen. Dieser liegt bei 449,64 Euro — rund 17 Prozent unter dem aktuellen Kurs.
Ausblick: Die nächsten Signalgeber
Solange die großen Chiphersteller an ihren aggressiven Investitionsplänen festhalten, dürfte der Trend für Applied Materials intakt bleiben. Entscheidend wird, was TSMC, Intel und Samsung als Nächstes zu ihren Ausgabenplänen mitteilen. Die drei Konzerne stehen zusammen für mehr als die Hälfte der weltweiten WFE-Nachfrage.
Bestätigen ihre Prognosen den Weg Richtung 200 Milliarden Euro für 2026 und 2027, dürfte sich der aktuelle Abstand zum Rekordhoch als bloße Verschnaufpause erweisen. Bremsen hohe Zinsen oder makroökonomischer Gegenwind stattdessen den Ausbau der Rechenzentren, rückt der 100-Tage-Durchschnitt bei 383,32 Euro als nächste Unterstützung in den Blick.
Einen konkreten Termin liefert der Kalender bereits: Im August 2026 steht der nächste Dividenden-Ex-Tag an. Fachmessen der Branche im dritten Quartal dürften zusätzlich zeigen, ob die Nachfrage nach Fertigungsausrüstung tatsächlich so anhält, wie es die jüngste Analysten-Welle unterstellt.
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