Ams Osram steht vor einem entscheidenden Montag. Am 1. Juni schließt der Sensorspezialist die Emission einer milliardenschweren Anleihe ab. Das Geld dient der Ablösung teurer Altschulden. Das dürfte die Bilanz spürbar entlasten.
Die Aktie notierte am Freitag bei 21,50 Euro. Das Jahresplus beträgt beeindruckende 153 Prozent. In der vergangenen Woche gab es allerdings eine Korrektur von gut 13 Prozent. Anleger reagieren offenbar auf die gemischte Analystenstimmung.
Zinslast halbiert sich
Die neue Anleihe hat ein Volumen von einer Milliarde Euro. Der Kupon liegt bei 7,25 Prozent. Die Laufzeit reicht bis 2032. Wegen der starken Nachfrage stockte Ams Osram das ursprüngliche Volumen auf.
Mit den Erlösen tilgt das Unternehmen deutlich teurere Altschulden. Konkret fließen 750 Millionen Dollar in eine US-Anleihe mit 12,25 Prozent Zins. Zudem wird ein Teil einer Euro-Anleihe mit 10,5 Prozent vorzeitig zurückgezahlt. Der Zinswechsel senkt die jährlichen Kosten erheblich.
Analysten uneins, JP Morgan optimistisch
Fünf Experten haben ihre Einschätzungen zuletzt aktualisiert. Zwei raten zum Kauf, zwei zum Halten, einer zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel an der Schweizer Börse liegt bei 13,31 CHF.
Deutlich optimistischer ist JP Morgan mit einem Ziel von 23,60 CHF. Die Bank verweist auf Fortschritte bei KI-Photonik und MicroLED für Smart Glasses.
Strategische Wende zu KI-Infrastruktur
Ams Osram treibt die Transformation zum Digital-Photonics-Spezialisten voran. Im Fokus steht der Einstieg in KI-Rechenzentren. Das Unternehmen hat eine Entwicklungsvereinbarung mit einem Infrastrukturpartner geschlossen. Ziel sind optische Interconnect-Lösungen für KI-Ökosysteme.
Die operative Stabilisierung zeigt sich bereits. Im ersten Quartal 2026 erzielte Ams Osram einen Umsatz von 796 Millionen Euro. Die bereinigte EBITDA-Marge lag bei 16,5 Prozent. Der freie Cashflow war mit 37 Millionen Euro positiv.
Ausblick: Closing und Chips Act
Am Montag steht das finale Closing der Anleihe an. Offiziell beginnt damit die kalkulierte Zinsersparnis. Am Mittwoch folgen neue Details zum europäischen Chips Act 2.0. Sie könnten die Halbleiterwerke von Ams Osram in Deutschland und Österreich betreffen.
Zudem müssen Aktionäre bis zum 31. Mai ihren Anteilsbesitz nachweisen, um an der Hauptversammlung am 10. Juni teilnehmen zu können.
Mit der Refinanzierung verbessert Ams Osram sein Finanzprofil deutlich. Die nächsten Quartale werden zeigen, ob die strategische Neuausrichtung auf KI-Infrastruktur auch nachhaltig Umsatzwachstum bringt.
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