Jensen Huangs heutiger Rücktritt als Nvidia-Chef eröffnet AMD nach Einschätzung von Analysten Chancen auf zusätzliche Marktanteile. Entscheidend ist allerdings, ob AMD zusätzliche Nachfrage bedienen kann. Die Führungskrise beim Rivalen trifft auf einen ohnehin ambitionierten Ausbau des eigenen KI-Geschäfts.
Nvidia hat Finanzchefin Colette Kress zur Interimschefin ernannt und sucht intern sowie extern nach einer dauerhaften Nachfolge. Für AMD entsteht damit eine Gelegenheit, sich bei Kunden als Alternative zu positionieren, sofern das Unternehmen ausreichend leistungsfähige Systeme liefern kann.
Die Börse bewertet diese Aussicht positiv: AMD gewinnt heute 6,3% auf 530,70 €. Hinter dem Kursanstieg stehen sowohl die Unsicherheit beim Wettbewerber als auch optimistischere Erwartungen an AMDs Rechenzentrumsgeschäft.
Lieferfähigkeit entscheidet über Marktanteile
William Blair sieht das Verhältnis von Chancen und Risiken inzwischen zugunsten AMDs verschoben. Das Analysehaus verweist neben Nvidias Führungsunsicherheit auf Verzögerungen und Lieferengpässe bei Intels Xeon-Prozessoren. Arm-basierte Serverprozessoren hätten sich zudem als weniger disruptiv erwiesen als zunächst erwartet.
Die Gelegenheit betrifft damit zwei Geschäftsfelder: AMD könnte sowohl bei KI-Beschleunigern als auch bei klassischen Serverprozessoren zulegen, sofern Kunden ihre Bestellungen entsprechend verlagern. Bei KI-Systemen konkurrieren AMDs Helios-Racks mit Nvidias Vera-Rubin-Systemen.
Die Kapazität begrenzt allerdings den kurzfristigen Spielraum. Analyst Daniel Newman warnte laut CNBC, AMD könne zusätzliche Nachfrage nicht sofort in großem Umfang bedienen. Für Anleger hängt der Nutzen aus Nvidias Führungskrise deshalb daran, wie schnell AMD seine Lieferfähigkeit ausbauen kann.
William Blair erwartet für 2027 ein Umsatzwachstum von mehr als 80%. Zugleich soll der Ausbau von Helios im kommenden Jahr voranschreiten. Diese Prognose setzt eine erhebliche operative Expansion voraus und macht die Umsetzung zum entscheidenden Prüfstein.
KI-Geschäft erreicht eine neue Größenordnung
Das Wachstum im Rechenzentrum gibt dieser Erwartung eine Grundlage. Im dritten Quartal 2026 erzielte AMD dort 8,5 Milliarden US-Dollar Umsatz. Das entsprach einem Anstieg um 97% gegenüber dem Vorjahr.
Der Schwerpunkt des Unternehmens verschiebt sich damit stärker in Richtung Rechenzentrum. Für die Bewertung wird wichtiger, wie erfolgreich AMD seine Prozessoren und KI-Beschleuniger gemeinsam bei großen Kunden platzieren kann.
William Blair erwartet, dass der Umsatz mit Rechenzentrums-KI im vierten Quartal 2026 erstmals das Server-CPU-Geschäft übertrifft. AMD wiederum erwartet für 2027 mehr als eine Verdopplung seines KI-Umsatzes im Rechenzentrum.
Kundeneigene Chips bieten Chancen und Risiken
Eine Gegenkraft bleibt die Entwicklung kundenspezifischer KI-Chips. William Blair sieht darin insbesondere bei Meta und OpenAI ein Risiko für AMDs Instinct-Beschleuniger. Solche Projekte könnten zugleich zusätzliche Verkäufe von Serverprozessoren ermöglichen.
Für AMD spricht diese breitere Rolle in der KI-Infrastruktur, sofern zusätzliche CPU-Verkäufe mögliche Konkurrenzverluste bei Beschleunigern auffangen. Der Führungswechsel bei Nvidia verstärkt die Marktchance; ausschlaggebend bleiben lieferfähige Systeme und die erfolgreiche Umsetzung des Ausbauplans.
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