Die Alphabet-Aktie könnte vor einem entscheidenden Wendepunkt stehen. Während viele Anleger noch über die Auswirkungen der KI-Revolution diskutieren, zeigt sich hier eine der größten Bewertungslücken des Marktes zunehmend deutlich. Eine detaillierte Analyse der einzelnen Geschäftsbereiche zeigt: Wenn man alle Werte zusammenfasst, gibt es Google Search es praktisch kostenlos dazu.
Googles Werbegeschäft bleibt der Cash-Generator
Das Kerngeschäft von Alphabet erwirtschaftete 2024 beeindruckende 305 Milliarden Dollar Umsatz. Mit einer operativen Marge von fast 40 Prozent übertrifft Google Services viele Konkurrenten deutlich. Im Vergleich zu Meta, das mit einem Forward-KGV von 27,7 bewertet wird, erscheint Alphabets Bewertung von 19 geradezu bescheiden.
Die Sorgen um ChatGPT und die KI-Konkurrenz sind übertrieben. Google Search generiert weiterhin 198 Milliarden Dollar Umsatz und behält seine dominante Marktposition. Selbst wenn man diese Sparte komplett ignoriert, ergibt sich ein faszinierendes Bild.
Google Cloud holt rasant auf
Der Cloud-Bereich zeigt beeindruckendes Wachstum. Von einem Verlust von zwei Milliarden Dollar 2022 stieg das operative Ergebnis auf 6,1 Milliarden Dollar 2024. Die operative Marge kletterte bereits auf 17,8 Prozent und nähert sich den Werten von Amazon AWS und Microsoft Azure an.
Mit einem Marktanteil von zwölf Prozent hat Google Cloud noch enormes Aufholpotenzial. Analysten erwarten für 2025 ein operatives Ergebnis von elf Milliarden Dollar. Bei einem konservativen 32-fachen Multiplikator ergibt sich ein Wert von 225 Milliarden Dollar allein für die Cloud-Sparte.
YouTube überholt Netflix beim Streaming
YouTube dominiert mittlerweile das US-Fernsehen mit 12,5 Prozent Marktanteil – fast doppelt so viel wie Netflix. Der entscheidende Vorteil: YouTube muss nicht in teure Inhalte investieren, sondern zahlt Creator über Werbeeinnahmen. Diese Kostenstruktur macht YouTube profitabler als traditionelle Streaming-Dienste.
Alphabet Aktie Chart
Waymo als verkannte Zukunftsoption
Während Tesla eine Billionen-Dollar-Bewertung für seine Robotaxi-Pläne erhält, wird Waymo mit nur 45 Milliarden Dollar bewertet. Dabei führt Waymo bereits heute kommerzielle Fahrten durch und bedient über 250.000 bezahlte Fahrten wöchentlich.
Die Summe aller Einzelbewertungen übertrifft Alphabets aktuelle Marktkapitalisierung deutlich. Anleger erhalten Google Search praktisch geschenkt – eine Anomalie, die nicht lange bestehen dürfte.
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