Chinas E-Commerce-Riese Alibaba vollzieht eine bemerkenswerte Transformation zum KI-Powerhouse, doch die Märkte honorieren diesen Wandel bislang kaum. Dabei sprechen die Zahlen eine deutliche Sprache für eine nachhaltige Trendwende.
Trotz oberflächlicher Gewinn- und Umsatzverfehlung in Q4 zeigen die bereinigten Kernzahlen Alibabas wahre Stärke: Das um Veräußerungen bereinigte Umsatzwachstum betrug solide zehn Prozent, während das bereinigte EBITDA um beeindruckende 36 Prozent zulegte.
Besonders ermutigend entwickelt sich die Cloud Intelligence Group mit 18 Prozent Umsatzwachstum – ein deutlicher Turnaround nach Jahren schwächelnder Performance. KI-bezogene Produkte verzeichnen sogar dreistellige Wachstumsraten und treiben das Segmentergebnis nachhaltig an. Das internationale E-Commerce-Geschäft AIDC wuchs um 22 Prozent und soll im kommenden Geschäftsjahr quartalsweise profitabel werden, trotz globaler Handelsspannungen.
Strategische KI-Investments zahlen sich aus
Alibabas wahres Ass liegt in den strategischen Beteiligungen an Chinas „KI-Tigern“. Das Investment in MiniMax, ein vielversprechendes KI-Startup, könnte sich als Volltreffer erweisen. MiniMax erwägt einen Börsengang in Hongkong bei einer Bewertung von über 2,5 Milliarden Dollar – ein erheblicher Wertzuwachs seit Alibabas Führung der 600-Millionen-Dollar-Finanzierungsrunde.
Der Alibaba Entrepreneurs Fund hält Beteiligungen an 99 Unternehmen und kann bereits drei Einhörner, vier Börsengänge und zwei Übernahmen vorweisen. Diese diversifizierte Beteiligungsstruktur erweitert Alibabas Vermögensbasis erheblich.
Cloud-Dominanz als unterschätzte Perle
Mit über einem Drittel Marktanteil dominiert Alibaba Chinas Cloud-Markt, der 2025 voraussichtlich 96,68 Milliarden Dollar erreichen wird. Selbst bei konservativer Bewertung mit dem 10-fachen Umsatzmultiplikator würde allein das Cloud-Geschäft 322 Milliarden Dollar wert sein – mehr als Alibabas gesamte aktuelle Marktkapitalisierung.
Alibaba hat sich verpflichtet, in den nächsten drei Jahren mindestens 52 Milliarden Dollar in Cloud-Computing und KI-Infrastruktur zu investieren. Morgan Stanley schätzt Chinas KI-Branche bis 2030 auf 1,4 Billionen Dollar – ein gigantischer Markt, in dem Alibaba bestens positioniert ist.
Alibaba Aktie Chart
Wall Street bleibt skeptisch
Während die fundamentalen Verbesserungen offensichtlich sind, zeigen sich Wall-Street-Analysten weiterhin zurückhaltend. Die jüngsten Gewinnrevisionen deuten auf anhaltende Skepsis bezüglich Alibabas Turnaround-Geschichte hin.
Dennoch bietet die Diskrepanz zwischen operativer Performance und Marktbewertung eine attraktive Gelegenheit für langfristig orientierte Investoren, die bereit sind, das China-Risiko zu tragen. Mit einer Netto-Liquiditätsposition von über 50 Milliarden Dollar verfügt Alibaba über erhebliche finanzielle Flexibilität für weitere strategische Investitionen. Die geplanten Ausgaben von 52 Milliarden Dollar für KI-Infrastruktur über drei Jahre unterstreichen das Commitment zum Technologieführer. Morgan Stanley schätzt, dass KI-Investitionen eine Kapitalrendite von 52 Prozent erzielen könnten, was Alibabas massive Ausgaben rechtfertigen würde.
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