Adecco zeigt zum Jahresauftakt ein seltenes Bild im schwachen Personaldienstleistungsmarkt: mehr Umsatz, bessere Marge, klare Marktanteilsgewinne. Das organische Wachstum lag bei 5,3 Prozent. Der Konzern gewann 365 Basispunkte Marktanteil hinzu.
Die Aktie hat davon bisher wenig. Sie notiert bei 17,06 Euro und liegt heute 0,71 Prozent im Plus. Auf Sicht von 30 Tagen steht aber ein Minus von 17,10 Prozent.
Der Markt bleibt also skeptisch. Kein Wunder, dass Anleger genauer auf die Qualität des Wachstums schauen.
Effizienz trägt das Ergebnis
Operativ lieferte Adecco klare Fortschritte. Die Bruttomarge lag bei 18,8 Prozent. Das bereinigte EBITA stieg organisch und währungsbereinigt um 24 Prozent, die Marge erreichte 2,6 Prozent.
Der Hebel kam vor allem aus Kostenkontrolle und höherer Produktivität. Das ist wichtig, weil die Nachfrage nicht überall gleich stark läuft. Flexible Arbeitsmodelle bleiben gefragt, dauerhafte Neueinstellungen dagegen weniger.
Im Kerngeschäft mit Personalvermittlung stieg der Umsatz um 6,6 Prozent. Das Geschäft mit Festvermittlungen schrumpfte dagegen um 7 Prozent. Diese Spaltung zeigt, wie vorsichtig viele Unternehmen weiter planen.
KI soll Tempo bringen
Ein wichtiger Teil der Strategie ist generative KI. Rund 27.000 Recruiter arbeiten bereits mit der Plattform. Nach Unternehmensangaben laufen 65 Prozent der Aufträge automatisiert, monatlich kommen etwa 30.000 Gespräche über KI-Agenten hinzu.
Das Ziel: schnellere Abläufe und niedrigere Kosten je Vermittlung. Für Adecco ist das mehr als ein Effizienzprojekt. Die Plattform soll helfen, auch bei moderatem Umsatzwachstum profitabler zu werden.
Die Spezialbereiche stützen das Bild. Akkodis steigerte das EBITA um 23 Prozent. Die Marge lag dort bei 4,2 Prozent, die Auslastung bei 90 Prozent.
Auch LHH trug spürbar bei. In der Sparte für Karrierewechsel und Coaching stieg das EBITA um 50 Prozent. Die Marge erreichte 11 Prozent und lag damit deutlich über dem Gruppenniveau.
Kurs bleibt unter Druck
Die Bilanz wirkt solide. Die Cash-Conversion lag bei 94 Prozent. Die Nettoverschuldung betrug nur das 0,2-Fache des EBITDA, während der saisonal negative Netto-Cashflow rund 200 Millionen Euro erreichte.
Für das laufende Quartal bleibt der Vorstand vorsichtig optimistisch. Die Bruttomarge dürfte im Vergleich zum Vorquartal etwas niedriger ausfallen. Damit rückt die Frage in den Mittelpunkt, ob KI-Effizienz und Marktanteilsgewinne den Druck im Festvermittlungsgeschäft weiter ausgleichen können.
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