Nel Asa: Zahlen sind da – + 10%!

Liebe Leserinnen und Leser,

der Kurs von Nel Asa ist in den ersten Handelsminuten an der Börse München regelrecht explodiert. Die Aktie gewann gleich gut 11 %, wobei die Kursfeststellungen noch schwanken. Hintergrund sind die neuen Zahlen zum 4. Quartal 2023 sowie zum gesamten Jahr 2023, die Nel Asa heute Vormittag geliefert hat. Die sind offenbar als so gut bewertet worden, dass eine Kaufwelle in Gang setzte.

Ob eine Rallye ausgelöst wurde, lässt sich noch nicht sagen – dies steht erfahrungsgemäß eher in Zweifel.

Nel Asa: Analysten-Schätzungen übertroffen

Analysten waren davon ausgegangen, dass die Zahlen deutlich schlechter würden. So ist beispielsweise der Umsatz im 4. Quartal mit 534 Millionen NOK deutlich besser ausgefallen als von den Analysten erwartet. Die hatten auf einen Umsatz von 447 Millionen NOK gesetzt.

Die Reaktion des Marktes ist mit dem oben beschriebenen Plus recht deutlich ausgefallen. Im Gesamtkontext – der längerfristigen Chartentwicklung sowie der Statistik über einen längeren Zeitraum – sind die Entwicklungen noch unbedeutend. Es geht allenfalls um einen ersten Schritt weiter aufwärts.

Nel ASA Aktie Chart

Die Quartalszahlen für Sie im Überblick:

Im vierten Quartal wurden mit den genannten 534 Millionen NOK immerhin 29 % mehr umgesetzt als ein Jahr zuvor. Für das gesamte Jahr meldete Nel Asa einen Umsatz von 1.773 Mrd. NOK. Dies ist im Vergleich zum Jahr davor immerhin ein Anstieg um ca. 78 % gewesen, was Nel Asa auch in einer eigenen Mitteilung entsprechend würdigt.

Das EBITDA für das Quartal lag bei -106 Millionen NOK. Ein Jahr zuvor wurden als EBITDA -216 Millionen NOK ausgewiesen. Als Begründung führen die Norweger an, dass es die genannten größeren Umsatzsteigerungen gegeben habe und dass die Kosten bei der Betankung effektiver kontrolliert und gemanagt worden seien.

Dabei meldete Nel Asa für das Quartal und für die Zeit danach auch die Aufträge, auf die der Markt so sehnsüchtig gewartet hat. Der Auftragsmangel oder die fehlenden Meldungen dazu haben den Markt seit langer Zeit so sehr beschäftigt, dass die Kurse fast ins Bodenlose stürzten.

So ist nun der Auftragseingang im 4. Quartal gegenüber dem Vorjahresquartal – zwar – um 81 % gesunken und belief sich auf 183 Millionen NOK. Allerdings gab es überhaupt Aufträge, was seltsam klingen mag, nur: Nel Asa hatte über Auftragszugänge bis auf eine Ausnahme in den vergangenen Monaten eisern geschwiegen. Insofern lässt sich für das Quartal konstatieren:

Es gibt Aufträge, wobei der Auftragseingang genau in diesem Quartal schwach ausfiel.

Auf der anderen Seite meldete Nel Asa noch einmal den bekannten 5-Millionen-Euro-Auftrag von Samsung C&T aus dem Januar und betonte noch einmal die neu gestaltete Beziehung zu Nikola, deren Bestellung auf Fortescue überging – d. h., hier wird oder wurde ein Auftrag mehr oder weniger gerettet.

Zwischenfazit: Die Auftragslage ist relativ ernüchternd, allerdings gibt es offenbar mehr Bewegung, als der Markt zuvor annehmen durfte oder angenommen hat.

Umsatzsteigerung ist deutlich

Auch auf der Umsatzseite hat sich etwas getan. Im Gesamtjahr meldete Ne einen Umsatz von annähernd 1,8 Mrd. NOK. Dies seien fast 80 % mehr als im Jahr 2022. Die Umsatzerwartungen sind damit gegenüber dem, was in den vergangenen Tagen noch an den Märkten kommuniziert worden ist, sogar übertroffen worden, so die Einschätzung hier zum genannten Umsatz.

Das EBITDA wurde gegenüber dem Vorjahr um über 300 Millionen NOK verbessert, d. h. die Verluste reduzierten sich, so die Aussagen von Nel.

Insgesamt haben die Zahlen die Erwartungen am Markt nicht nur erfüllt, sondern auf geringerem Niveau übertroffen. Bemerkenswert dürfte aus Sicht von Analysten indes auch ein anderer Umstand sein. Nel Asa möchte die „Fuel division“, also das Segment „Wasserstoff-Tankstellen“ bzw. die Kraftstoffsparte ggf. ausgliedern und selbst an die Börse bringen.

Damit hätte Nel Asa zwei Standbeine: Die Eletrolyser und die Wasserstoff-Tankstellen, die das Unternehmen als lohnenswert erachtet. Es gilt in den kommenden Stunden, die dazu gelieferten Aussagen zu prüfen.

Dennoch lässt sich zunächst feststellen, dass die Präsentation wesentlich besser verlief bzw. weniger Fragen hinterließ als gedacht. Die ersten Reaktionen mit dem zweistelligen Plus bestätigen dies.

Dazu fällt das enorme Volumen auf, mit dem jetzt gehandelt wird. An der Börse München wurden in den ersten Minuten schon ca. 50 % der Papiere umgesetzt, die vorher am Tag gehandelt worden waren. Bei steigenden Kursen gilt dies als gutes Signal.

Dennoch sind solche Bewegungen bei unerwartet guten Kursen auf der einen Seite für Investoren erfreulich, auf der anderen Seite sagen sie noch nichts über die Nachhaltigkeit aus. Formal steht eine Rückkehr in eine anhaltende Erholung noch aus. Analysten aus der Charttechnik verweisen darauf, dass es kürzlich bei ITM nach gleichfalls guten Halbjahreszahlen zu einer raschen Erholung kam, die mittlerweile in sich zusammengebrochen ist.