Nel Asa und Plug Power-Aktien: Große Täuschung!

Liebe Leserinnen und Leser,

Gewinne zum Wochenende bei Nel Asa und Plug Power strahlen Investoren entgegen! Gut 10 % sind es teils bei Nel Asa in den ersten Minuten, ebenso viel sind es bei Plug Power. Fast 3 % zum Abschluss einer turbulenten Woche allerdings, muss man sagen.

Denn solche Kursgewinne dürfte in erster Linie Reaktionen auf die vorhergehenden Verluste sein, eine rein technische Gegenreaktion in einem starken Marktumfeld. Nel Asa und auch Plug Power liefern hinreichend Stoff dafür, dass es in die andere Richtung geht – oder dass zumindest keine Erholung in Sicht ist.

Nur Analysten haben sich unverändert mit Kurszielen anders aufgestellt. Deren  Ansicht nach geht es nach oben – noch immer. Dies jedoch dürften unverändert die Reaktionen auf die eigenen Schätzungen über Wochen und Monate sein, die deutlich zu hoch gegriffen haben.

Die Übersicht zeigt, wie es derzeit aussieht.

Nel Asa und Plug Power: Bescheidene Zahlen

Gerade solche Unternehmen wie Nel Asa und Plug Power werden in aller Regel vor allem von den Trends getrieben, wie wir in den vergangenen Wochen und Monaten gesehen haben. So werden die Trends mit kleinen und großen Nachrichten aus den Unternehmen teils befeuert, teils gebremst, aber das große Ganze geht weiterhin von der wirtschaftlichen Situation aus.

Der Status ist und bleibt für Nel Asa und Plug Power im laufenden Jahr bitter. Und langfristig haben sich die Kurse davon treiben lassen.

Nel ASA Aktie Chart

Faktisch hat Nel Asa im laufenden Jahr die Eindrücke der vergangenen Jahre nicht mehr korrigieren können.

Die Märkte glauben daran, dass der Umsatz steigt oder steigen soll. Im Raum stehen derzeit knapp 190 Millionen Euro Umsatzerwartung für das laufende Jahr. Tatsächlich sind die Umsätze in den ersten drei Monaten erklärtermaßen aber um etwa 40 % zu langsam gestiegen. Es ging gegenüber dem Vorjahr um 13 % nach oben, erforderlich wären mehr als 20 %.

Die Umsätze werden demnach bis auf weiteres gerade nicht den Zielen entsprechen. Die Frage wird aber weiterhin sein, ob die Umsätze vielleicht noch steigen können. Faktisch sieht es danach nicht aus.

Denn Nel Asa hat einen zu geringen Auftragsbestand und zu wenig Auftragseingänge gehabt. Darauf haben auch die Investmentbanken reagiert.

So hat die Privatbank Berenberg die Quartalszahlen zum Anlass genommen, um das Kursziel für die Aktie nach unten zu korrigieren. Statt 11 NOK wurden nur noch 8 NOK als Kursziel ausgegeben. Die Analyse steht beispielhaft für das Problem der Umsatzerwartungen.

Die Analyse betont, dass die Umsatzerwartungen für das laufende Jahr wie für das neue Jahr gesenkt würden. Um 9 % in diesem Jahr und um 11 % für das kommende Jahr. Andere Analysen und Analysten haben mit den Quartalszahlen im Rücken die künftigen Cashflows gesenkt und andere Bewertungskennziffern angepasst.

Es bleibt am Ende, dass a) die Umsätze sich nach allen vorliegenden Erkenntnissen nicht mehr so gut entwickeln werden wie gedacht und b) die darauf fußenden Erwartungen an die Reduzierung der Verluste wahrscheinlich auch nicht erfüllt werden. Nel Asa hat die Erwartungen enttäuscht.

Dazu gibt es praktisch keine neuen Nachrichten, die den Umsatz nach oben schrauben könnten bzw. die Erwartungen korrigierten.

Wenn also die Umsätze enttäuschen, wird auch der Zielkurs der Aktie automatisch sinken. Der Markt nun muss darüber entscheiden, wie viel ein Unternehmen wert sein kann, das wahrscheinlich weniger als 190 Millionen Euro Umsatz mit wohl mehr als 45 Millionen Euro Verlust in diesem Jahr und kaum besseren Zahlen für 2025 dann wert sein kann. Aktuell sind es ca. 680 Millionen Euro.

Der Trend spricht gegen die Aktie, auch wenn sie im Zuge der Wochenend-Erholung deutlich zugelegt hat. Sie erreicht vielleicht 0,41 Euro – das werden die künftigen Handelsstunden zeigen. Aber ein großes Comeback wird jedenfalls aus Sicht von Chartanalysten und von technischen Analysten nicht stattfinden. Nicht ohne fundamental neue Stoßrichtungen des Unternehmens.

Ähnlich sieht es bei Plug Power aus. Der Gewinn am Freitag hat quasi weder Begründung noch eine Aussagekraft. Die Aktie hat mit gut 2,20 Euro nur noch einen minimalen Vorsprung vor den tiefsten Kursen des laufenden Jahrzehnts. Die Notierungen sind niedrigem Niveau nur noch etwa 1,5 Mrd. Euro wert.

Hier weiß die Börse noch weniger: Der Titel hat zwar noch positive Erwartungen bei Analysten ausgelöst. Nur bleibt die Aktie unter Vorbehalt. Erst in zwei Wochen sollen die Zahlen zum 1. Quartal kommen. Alles andere ist aktuell Spekulation – denn die Amerikaner werden sowohl 2024 wie auch 2025 massive Verluste im operativen Geschäft einfahren.

Das heißt: Kursgewinne sind ausschließlich spekulativer Natur – es ist offen, in welche Richtung es für das Unternehmen gehen wird.

Nel Asas Kurssprung zum Wochenende ist daher spektakulärer als der von Plug Power – ein zweistelliger Kursgewinn deutet auf eine neue Rallye hin. Aber: Wirtschaftlich begründet ist hier nichts.