Nel Asa: Auch zum Jahresauftakt in Gefahr!

Liebe Leserinnen und Leser,

auch zum Auftakt des Jahres 2024 geht es wieder bergab für die Norweger von Nel Asa. Die Aktie verlor gleich -1,4 % und rauscht auf die Marke von 0,60 Euro zu. Es hat sich gegenüber der Sicht auf das vergangene Jahr nichts geändert. Daher sehen wir uns die Einschätzung noch einmal an.

Der Niedergang 2024 lag nach Meinung von Experten daran, dass die Schätzungen für das abgelaufene Jahr doch zu hoch waren – denn die Aktie verlor gleich -52 %. Auf der anderen Seite steht auch für das neue Jahr noch immer die Schätzung an, der Titel könnte um 40 % klettern. Das jedenfalls ist das Ziel der Analysten, die auf Marketscreener zusammengefasst werden. Es würde bedeuten, dass die Notierungen auf 0,90 Euro und etwas mehr klettern würden. Sie würden indes noch immer im Penny Stock-Bereich bleiben. Euphorie sieht anders aus.

Trend-Analysten geben für das laufende Jahr allerdings eine viel schwächere Chance aus. Die sehen derzeit einen klaren Abwärtstrend. Der hat sich in den vergangenen Wochen demnach nur noch verfestigt.

Wer von den beiden Fraktionen hat nun allerdings Recht? Die Aktie von Nel Asa wird zum Streitfall der Schulen – denn neue Nachrichten aus dem Hause selbst sind aktuell kaum zu erwarten.

Nel Asa: Anstieg voraus?

Analysten gehen ganz konkret sogar von einem Anstieg um 46 % aus. Das ist erheblich, denn damit würde eine entscheidende Stufe aktuell bestätigt.

Denn die Aktie ging mit der Marktkapitalisierung von 1,03 Mrd. Euro in das neue Börsenjahr. 1 Mrd. Euro sind für viele Investoren aus dem institutionellen Sektor die Wegscheide. Hier entscheidet sich, ob die Großen noch investieren oder nicht – jedenfalls einige der Adressen. Dies wiederum steht genau mit dem heutigen Jahresauftakt auch schon wieder auf dem Spiel, so die Wahrnehmung.

Noch hielt die Grenze zum Ende des vergangenen Jahres. Aber ob sie in der ersten Woche auch noch hält? Hier wird es schlicht spekulativ zugehen.

Wenn Nel Asa dauerhaft klettert, wie es die Analysten annehmen, würde die Marktkapitalisierung aber immerhin auf 1,5 Mrd. Euro steigen. Das ist ein Anhaltspunkt für die neue Bewertung.

Im laufenden neuen Jahr wird der Umsatz nach Marktmeinung bei 205 Mio. Euro liegen. Damit würde das sogenannte KUV 15 ausmachen. Das wäre aus Sicht der Analysten noch akzeptabel sein, weil Nel Asa unverändert als Wachstumsunternehmen gilt.

Auf der anderen Seite gilt es zu beachten, dass Nel Asa einen unrentablen Umsatz einfährt. Der Ertrag liegt bei nur ca. -79 Mio. Euro im abgelaufenen Jahr, so die Einschätzung mangels vorliegender Jahresendergebnisse. Im neuen Jahr dann soll der Verlust auf einen Wert von -47 Millionen Euro fallen. Das wäre immer noch nicht rentabel. Das KUV könnte damit aus der rein wirtschaftlichen Sicht als zu hoch empfunden werden.

Ein hohes KUV zahlt der Markt dann gerne, wenn der Umsatz rentabel ist.

Also ist der Umsatz der Kern- und Knackpunkt. Der lag im Jahr 2024 bei etwas  140 Millionen Euro. Im neuen Jahr werden gut 200 Millionen Euro erwartet. Wenn es denn zur Umsatzsteigerung kommt, wäre diese nicht besonders hoch. Denn mit gut 35 % ist kein nennenswerter Anstieg assoziiert, wenn der Konzern wie hier noch Geld verliert.

Ob es aber zum Umsatzanstieg kommt, ist weiterhin offen. Denn der Umsatz wird im laufenden Jahr auch von neuen Aufträgen abhängen. Die aber bleiben bis dato – zumindest nach Nachrichtenlage – aus.

Im Gegenteil: Die Umsätze schrumpfen ggf. noch. Denn im abgelaufenen Jahr verlor Nel Asa einen Auftrag im Umfang von 12 Mio. Euro. Das bedeutet auch, dass die Norweger nicht in der Lage waren, das vielleicht hoffnungsvollste Projekt zu halten – HyCC. Die wollen ihr Projekt jetzt auf 2028 verschieben. Nel Asa versucht, den Auftrag zu retten.

Dennoch: Aufträge bleiben aus, alte Aufträge – oder hier: einer – werden storniert. Damit ist eine Umsatzsteigerung im genannten Umfang schon wieder unplausibler geworden. Das bedeutet im Fazit, dass das KUV zumindest anspruchsvoll ist – es basiert auf vielleicht zu hohen Umsatzschätzungen.

Also muss der Trend drehen, wenn die Analysten mit ihren Kurszielen von gut 40 % Anstieg Recht behalten sollen.

Zumindest im charttechnischen Bereich sieht es nicht danach aus. Alle nennenswerten Grenzen nach unten sind in den vergangenen Wochen und auch Monaten (zumindest seit Sommer) durchkreuzt worden. Die Aktie hält sich allerdings noch über der markanten Grenze bei 0,60 Euro – viel ist das nicht.

Nel ASA Aktie Chart

Wenn Nel Asa ein neues Tief erreichen würde, also unterhalb von 0,60 Euro notierte, dann würde wahrscheinlich aus charttechnischer Sicht sogar ein neues Szenario einsetzen. Die Aktie sollte dann noch schwächer werden – aus rein charttechnischer Sicht.

Dem würden sich aktuell auch die Statistiker sicherlich anschließen. Denn das Unternehmen hat mit den -52 % im Jahresverlauf 2024 bereits ein Signal gesetzt, das kaum zu widerlegen ist. Der Markt senkt den – hier statistischen – Daumen.

Damit bleiben zwei Seiten: Die wirtschaftlich orientierten Beobachter sehen hier kaum eine Hoffnung für einen durchgreifenden wirtschaftlich motivierten Anstieg. Die Trend-Analysten aus der Charttechnik und von der technischen Analyse sind – orientiert auch am GD100 und am GD200 – skeptisch. Doch Analysten sehen noch immer ein Kursziel von 0,90 Euro und mehr. Das war zuletzt zwar gesunken, aber dennoch gehen sie von 40 % Kursgewinn aus. Das ist mutig.