Liebe Leser,
am Donnerstag sind die Börsen, zumal die Nasdaq, wieder einen kuriosen Weg gegangen. Unter den Wasserstoff-Werten hat Ne Asa mit einem Abschlag von -5,7 % einen unglaublichen Verlust hinnehmen müssen, während Plug Power mit einem Plus von 1,87 % für sehr gute Stimmung sorgte. Sieger der Woche ist vor dem abschließenden Freitagshandel – auch an der Nasdaq – da US-Unternehmen von Plug Power. In der zurückliegenden Woche ging es für das Unternehmen um mehr als +17,5 % nach oben. Ist Plug Power doch deutlich stärker im Trend als Plug Power?
Nel Asa und Plug Power: Beide beschäftigen die Nasdaq
Die beiden Unternehmen sind auch in Deutschland heute bemerkenswert gestartet. Die Aktie der Norweger von Nel ASA ist mit einem Aufschlag von rund 3 % in den Handel gegangen, wobei die Norweger mit stärkeren Schwankungen leben müssen – in den ersten Handelsminuten.
Nach dem enormen Aufschlag zuvor hat Plug Power derzeit vergleichsweise Ruhe. Die Notierungen sind je nach Börsenplatz um bis zu 0,3 % stärker gestiegen. Den größten Handel gab es allerdings in den vergangenen 24 Stunden unverändert an der Nasdaq. Die dort festgestellten Kurse dominieren die Wertentwicklung. Plug Power ist mit gut 8 Millionen Stücken gehandelt worden. In Deutschland an der Börse Xetra etwa wurden nur 238451 Stücke gehandelt.
Insofern ist der Kurs an der Nasdaq bei der Beurteilung der Wertentwicklung maßgeblich.
Nel Asa wird dabei aktuell vor allem an der Börse in Stuttgart massiv gehandelt. Die Kurse werden sich im Laufe des Tages noch vor dem Handel an der Nasdaq aktuell auspendeln, so der Eindruck von den verschiedenen Handelsplätzen.
Was treibt die Kurse von Plug Power und Nel Asa?
Kurzfristig hat sich das Bild damit zumindest an den Börsen wieder neu sortiert. Nel Asa schien unter Druck zu geraten, während Plug Power einen eminenten Aufwärtsschwung präsentierte. Der Hintergrund scheint recht deutlich: Am Markt braut sich etwas zusammen.
Ein Blick auf Nel Asa zeigt dies recht deutlich. Morgan Stanley hat nun das Kursziel von Nel Asa sehr deutlich abgesenkt. Statt bislang 22 NOK (Norwegische Krone) wird Nel Asa nun nur noch mit 13 NOK taxiert, was etwa einem Abschlag von 2,20 Euro auf 1,30 Euro entspricht. Diese Abstufung ist aus Sicht des Marktes sicherlich signifikant und bedauerlich, weil Nel Asa vor allem auch von den Analysten weitgehend getragen worden ist.
Ein Hintergrund für die ungünstigere Stimmung kann wiederum eine Partnerschaft von Siemens Energy und Air Liquide sein. Die beiden Unternehmen wollen bis 2025 den Elektrolyse-Markt aufmischen. Bis 2025 soll Berichten nach eine Produktionskapazität von jährlich drei Gigawatt aufgebaut werden. Das ist in diesem Markt bereits erheblich. Insofern könnte auch diese Nachricht bedeutend sein und den Abverkauf der Aktie von Nel Asa oder auch ITM Power, der zuletzt stattfand, begründen.
Generell aber ist die Situation für Nel Asa und Plug Power ohnehin problematisch: Wirtschaftlich werden die Unternehmen der Branche, die in dieser Größenordnung operieren, 2024 auch ohne die neue Konkurrenz noch nicht in die Gewinnzone kommen können. Dies wird auch 2024 noch nicht gelingen und auch für 2024 sind Fragezeichen offen.
Auch an der Nasdaq, dem bedeutendsten Handelsplatz, ist angekommen, dass die Wasserstoffunternehmen wie etwa Plug Power deutlich zu hoch bewertet sind – wenn es um die rein wirtschaftliche Sicht auf die Dinge geht. Derzeit hat Plug Power eine Marktkapitalisierung von rund 10,3 Milliarden Dollar erreicht.
Der Umsatz soll sich in diesem Jahr auf 916 Millionen Dollar belaufen. Damit würde, wenn diese Erwartung zutrifft, das Unternehmen ein Kurs-Umsatz-Multiple von gut 10 aufweisen. Dies wäre angemessen, wenn der Umsatz profitabel oder sehr profitabel ist. Hier jedoch muss der Markt noch mehrere Jahre lang warten, bis die Gewinne die Umsatzbewertung auch nur halbwegs einfangen können.
Plug Power, dies sei exemplarisch bei einem erwarteten Umsatz von 916 Millionen Dollar für 2024 erwähnt, hat 2021 459 Millionen Dollar Minus erzielt. 2020 ging es um -596,15 Millionen Dollar in den roten Bereich. Das Unternehmen hat im ersten Quartal 140,8 Millionen Dollar Umsatz erzielt und dabei einen Verlust von 156,49 Millionen Dollar hinnehmen müssen. Für das zweite Quartal wird ein Umsatz in Höhe von 158,55 Millionen Dollar erwartet, der wiederum wahrscheinlich viel zu gering ist, um die hochgerechneten Umsätze für das gesamte Jahr (gut 900 Millionen Dollar) zu erreichen.
So ist Plug Power wie auch Nel Asa an den Börsen – zumal an der umsatzstarken Nasdaq – ein Spielball der Stimmungen und Annahmen. Die Trendentwicklung ist aktuell eindeutig. Der Kurs von Plug Power liegt ungefähr 18 % unter dem GD100 und 32 % unter dem GD200. Damit ist die Aktie deutlich im technischen Abwärtstrend, auch wenn die Notierungen zuletzt deutlich gewannen. Zunächst gilt es, 20 Dollar an der Nasdaq wieder zu erobern.
Nel Asa ist mit einem Abschlag von -13,4 % zum GD100 gleichfalls im Abwärtstrend. Der Abstand zum GD200 beträgt derzeit -16,9 %. Die Aktie ist zumindest in einem etwas weniger schwachen Abwärtstrend als Plug Power. Die Kurse haben allerdings jetzt in beiden Fällen etwas Fahrt aufgenommen. Die Kurse könnten bei weiteren Aufschlägen um etwa 10 %, möglichst 15 % zumindest auch charttechnisch wieder deutlich mehr Luft bekommen als vor einer Woche. Dies ist zum Wochenabschluss eine gute Nachricht, auch wenn die Anfälligkeit für Schwankungen sich erhalten dürfte.
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