Fosun Tourism-Aktie: Aktien brechen aus!

Fosun Tourism hebt weltweit ab, wird aber in China geerdet.

Kernaussagen

  • Der Club Med-Betreiber Fosun Tourism meldete im ersten Quartal eine Vervierfachung der Einnahmen aus seinem Resortgeschäft, trotz eines Wiederauflebens der Covid-19 Omicron-Variante
  • Es wird erwartet, dass das Unternehmen in diesem Jahr in die Gewinnzone zurückkehrt, wobei die Bewertungen mit denen anderer großer globaler Tourismusaktien konkurrieren können

Omicron, was Omicron?

Das ist die wichtigste Erkenntnis aus einem ausgesprochen positiven Bericht für das erste Quartal, der am späten Mittwoch von der Fosun Tourism Group (1992.HK) veröffentlicht wurde, Chinas führendem Resort-Betreiber, dessen Kernstück die Club Med Resort-Kette ist.

Der Bericht ist vollgestopft mit Daten, die zwei Hauptthemen widerspiegeln. Das erste zeigt, dass sich die Welt außerhalb Chinas auf einem starken Aufwärtstrend befindet und sich in Bezug auf das Geschäft rasch dem Niveau von vor der Pandemie nähert. Aber der Weg erweist sich als viel holpriger in Fosun’s Heimatmarkt China, der sich im letzten Jahr eines starken Geschäfts erfreute, als das Land seine Pandemie unter Kontrolle hielt, aber jetzt kämpft, während es versucht, die widerspenstige Covid-19 Omicron-Variante zu zähmen.

Zum Glück für Fosun Tourism kommt nur ein Viertel des Tourismusgeschäfts aus dem chinesischen Markt, der Rest kommt aus Europa und Nordamerika. Das ist ziemlich wichtig, da die meisten Märkte, in denen Club Med außerhalb Chinas tätig ist, wieder für Touristen geöffnet sind, was bedeutet, dass die meisten dieser Anlagen teilweise oder vollständig wiedereröffnet wurden.

Anleger begrüßten den Bericht, indem sie die Aktie von Fosun Travel im frühen Donnerstagshandel in Hongkong um bis zu 4 % in die Höhe trieben und sie damit über das Niveau des Vorjahres brachten. Die Aktie begann das Jahr mit einer 30 %igen Rallye, als es so aussah, als ob Omicron vorüber sei und das Ende der Pandemie in Sicht sei. Später gab sie den größten Teil der Gewinne von ihrem Höchststand im Februar wieder ab, obwohl ihr derzeitiger Stand immer noch etwa doppelt so hoch ist wie die Tiefststände, auf die sie im ersten Jahr der Pandemie gefallen war.

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Da das Unternehmen voraussichtlich noch in diesem Jahr in die Gewinnzone zurückkehren wird, können wir nun analysieren, wie die Aktie auf der Grundlage des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) gehandelt wird, wenn sich die Lage stabilisiert. Auf dieser Basis wird das Unternehmen auf der Grundlage der Analystenprognosen für dieses Jahr mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 28 gehandelt, wobei der Wert auf der Grundlage des bis 2023 erwarteten starken Gewinnwachstums auf 14 fällt. Im Vergleich dazu wird der weltweit führende Hotelbetreiber Marriott (NASDAQ:MAR) mit einem höheren KGV von 35 auf der Grundlage der diesjährigen Gewinnprognose und 27 für 2023 gehandelt; und der Kasinobetreiber Las Vegas Sands (LVS.US) wird mit 160 und 17 über diesen Zeitraum gehandelt.

Fosun für globale Investoren immer attraktiver

Diese Zahlen zeigen, dass Fosun für globale Investoren immer attraktiver wird, da es dank seiner Club Med-Beteiligungen und seiner starken Präsenz auf dem schnell wachsenden chinesischen Markt mit den großen internationalen Unternehmen konkurrieren kann.

Alles in allem, was gesagt wurde, werden wir auf einige der Highlights eingehen, die in Fosun Tourism’s Geschäftsbericht für das erste Quartal enthalten sind. Wir werden mit der größten Zahl beginnen, die zeigt, dass sich der Umsatz des Unternehmens in den ersten drei Monaten des Jahres von 1 Milliarde Yuan im Vorjahreszeitraum auf 4,2 Milliarden Yuan (655 Millionen Dollar) vervierfacht hat.

“Aufgrund der allmählichen Aufhebung der Reisebeschränkungen in verschiedenen Ländern konnte die Gruppe eine Erholung ihrer Geschäfte außerhalb des chinesischen Festlandes verzeichnen,” so Fosun Travel in der Aktualisierung. “Für das erste Quartal 2022…wurde der ungeprüfte Nettogewinn von Club Med im Vergleich zum ersten Quartal 2021 deutlich gedreht und erholte sich auf einen Großteil des Niveaus des gleichen Zeitraums von 2019, trotz der Auswirkungen der Omicron-Belastung auf Europa, den Nahen Osten und Afrika und den amerikanischen Markt im Januar 2022.”

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Club Med glänzt

Die Marke Club Med war der Superstar des Berichtszeitraums und verzeichnete eine weltweite durchschnittliche Belegungsrate von 62,1 % – ein Plus von ganzen 25 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahresquartal, aber immer noch ein Rückgang von 8,4 Prozentpunkten gegenüber dem Niveau vor der Pandemie im Jahr 2019. Der durchschnittliche Tagessatz von 1.725 Yuan für das Quartal war sogar noch höher, nämlich um 61,5 % gegenüber dem Vorjahresquartal und – was noch wichtiger ist – um 19,5 % gegenüber dem Niveau vor der Pandemie im Jahr 2019.

Die wichtigste Erkenntnis aus den Club Med-Zahlen scheint zu sein, dass die Menschen immer noch nicht so viel reisen wie vor der Pandemie. Aber wenn sie reisen, scheinen sie bereit zu sein, mehr Geld auszugeben als vor der Pandemie, was wahrscheinlich die Art von “Racheausgaben” widerspiegelt, von denen viele sagten, dass sie mit dem Abklingen der Pandemie auftreten könnten.

Dann ist da noch China, das acht der 64 Club Med Resorts weltweit beherbergt und in dem auch das riesige Atlantis Sanya Resort von Fosun Tourism liegt, das mehr als 15 % der Einnahmen aus dem Resortgeschäft erwirtschaftet.

Fosun Tourism teilte mit, dass das Geschäftsvolumen von Atlantis Sanya in den Monaten Januar und Februar, die aufgrund des Mondneujahrsfestes immer eine rege Reisezeit sind, um insgesamt 44,3 % gestiegen ist. Doch dann brach das Geschäft des Mega-Resorts im März um 87 % ein, da eine wachsende Zahl von Städten die Einwohner aussperrte und mit der Ankunft der Omicron-Variante in China von Reisen stark abriet. Infolgedessen sank das Gesamtgeschäftsvolumen von Atlantis Sanya im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 1,6 % auf 379,6 Millionen Yuan.

Omicron in einigen Teilen Chinas Höhepunkt erreicht 

Omicron scheint in einigen Teilen Chinas inzwischen seinen Höhepunkt erreicht zu haben, so auch in Shanghai, wo die meisten Bewohner der Stadt seit Wochen eingeschlossen sind. Aber es ist alles andere als klar, dass die Situation unter Kontrolle bleiben wird, und künftige Störungen sind aufgrund der chinesischen Null-Covid-Politik, die bei jedem noch so kleinen Ausbruch groß angelegte Abriegelungen und andere Reisebeschränkungen erfordert, fast unvermeidlich.

Trotz der Fragezeichen, die hinter dem China-Geschäft stehen, scheint Fosun Tourism aufgrund seines stark international ausgerichteten Portfolios gut positioniert zu sein, um sich in diesem Jahr zu erholen. Das gleiche Portfolio war im letzten Jahr eine Achillesferse, als viele Länder noch Einreiseverbote für Touristen verhängten. Das Unternehmen konnte im vergangenen Jahr zwar noch ein Wachstum von 8,5 % für seine Ferienanlagen verzeichnen, blieb aber mit einem Verlust von 2,7 Milliarden Yuan das zweite Jahr in Folge tief in den roten Zahlen.

Abschließend sei noch kurz Thomas Cook erwähnt, der 180 Jahre alte britische Reisedienst, der 2019 dramatisch einbrach und im September 2020 nach der Übernahme durch Fosun Tourism neu gestartet wurde.

In den rund anderthalb Jahren seit dem Start verzeichnete eine neue, auf China ausgerichtete Thomas Cook-App 1,6 Millionen Downloads und erzielte im ersten Quartal ein Geschäftsvolumen von 115 Millionen Yuan. Die relaunchte Version der britischen Thomas Cook-Website war etwas stärker und verzeichnete ein neunfaches Geschäftsvolumen von 360 Millionen Yuan im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr. Von diesen beiden scheint Thomas Cook UK das Potenzial zu haben, für Fosun Tourism einen wichtigen Beitrag zu leisten, ähnlich wie Club Med, dank seines gut eingeführten Namens und seines früheren guten Rufs.

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