Endbridge Aktie: Was die Absage der Keystone-Pipeline für Anleger bedeutet!

Präsident Joe Bidens Widerruf der im März 2019 erteilten Genehmigung für den Bau der Keystone XL-Pipeline wird nach Ansicht von Branchenbeobachtern wahrscheinlich zu mehr Rohöltransporten auf der Schiene führen. Wie stark die Volumina steigen werden, könnte jedoch weitgehend von dem Preis abhängen, den schweres Rohöl auf dem Weltmarkt erzielen kann. „Die Absage des Keystone-Pipeline-Projekts war nach dem Regierungswechsel unvermeidlich. Unabhängig von seinen Vorzügen oder Nachteilen ist es jetzt ein verpuffter politischer Fußball“, sagte Barry Prentice, Professor für Supply Chain Management an der University of Manitoba und ehemaliger Direktor des dortigen Transportinstituts: „Das bedeutet, dass mehr Rohöl auf der Schiene transportiert werden muss. Die riesigen Investitionen in die Ölsande werden nicht aufgegeben werden, und das Öl muss irgendwo hin.“ Aber crude-by-rail „ist problematisch, denn bei dem niedrigen Ölpreis und dem relativ höheren Preis für den Bahntransport sieht nichts sehr attraktiv aus. Das Problem ist nicht das Ölangebot, sondern die reduzierte Nachfrage während der Pandemie. Sobald wir diese Phase überwunden haben, wird die Nachfrage zurückkehren, und damit auch der Ölpreis von 100 Dollar pro Barrel“, sagte Prentice. In der Tat sind die Ölmärkte ein sehr sichtbarer Faktor, der bestimmt, wie viel Rohöl gefördert und verschifft wird. Damit die Förderung und der Transport von schwerem Rohöl aus Westkanada und den USA rentabel ist, muss die Preisspanne zwischen einem schweren Rohölprodukt wie Western Canadian Select (WCS) und einem leichten, süßen Rohöl wie West Texas Intermediate (WTI) günstig sein. WCS-Rohöl wird aufgrund seiner geringeren Qualität und der größeren Entfernung zu den Raffinerien an der US-Golfküste in der Regel mit einem Preisabschlag gegenüber WTI-Rohöl gehandelt. Die COVID-19-Pandemie gehörte zu den Faktoren, die zum Abrutschen der WTI-Rohölpreise im Jahr 2020 beigetragen haben.

Warum das Interesse an Rohölförderung und -transport?

Der Ölmarkt ist nicht der einzige Faktor, der die Rohölförderung und den anschließenden Transport bestimmt. Ein weiterer Faktor sind die riesigen Ölreserven und die Höhe der Investitionen, die bereits in die Rohölförderung fließen, sowie die Exportchancen von Rohöl. Nach Angaben der Regierung von Alberta stellen die Ölsande der Provinz die drittgrößten Ölreserven der Welt dar, nach Venezuela und Saudi-Arabien. Die Reserven belaufen sich auf etwa 165,4 Mrd. Barrel, und die Investitionen in den Upstream-Sektor beliefen sich 2016 auf 28,3 Mrd. $ und 2017 auf 26,5 Mrd. $. Außerdem gingen laut Natural Resources Canada 98 % der kanadischen Rohölexporte im Jahr 2019 in die USA. Diese Investitionen und die riesigen Ölreserven haben auch zu erheblichen Investitionen in anderen Bereichen des Energiesektors geführt, einschließlich Investitionen in Pipelines. Die Pipelines bringen kanadisches Schweröl nach Süden zu den US-Raffinerien, weil die amerikanischen Raffinerien gebaut und optimiert wurden, um vor allem schwereres Rohöl zu verarbeiten, so Rob Benedict, Senior Director of Petrochemicals, Transportation and Infrastructure bei der American Fuel and Petrochemical Manufacturers Association. Rohölpipelines von Kanada in die USA wurden als effizienter Weg angesehen, um große Mengen kanadischen Schweröls zu den Raffinerien an der US-Golfküste zu transportieren. Die 1.210 Meilen lange Keystone XL-Pipeline von TC Energy hätte eine Kapazität von 830.000 Barrel pro Tag gehabt, wobei das Rohöl von Hardisty, Alberta, nach Steele City, Nebraska, transportiert und von dort zu den Raffinerien an der US-Golfküste verschifft worden wäre. Wäre der Bau fortgesetzt worden, wäre die Pipeline im Jahr 2023 in Betrieb gegangen. Doch TC Energy gab das Projekt auf, nachdem Biden im Januar eine bestehende Genehmigung des Präsidenten für die Pipeline widerrufen hatte. „TC Energy wird die Entscheidung überprüfen, ihre Auswirkungen bewerten und seine Optionen in Betracht ziehen. Das Unternehmen wird mit Wirkung vom 20. Januar 2021, dem Datum der Entscheidung, die Kapitalisierung der Kosten, einschließlich der Zinsen während des Baus, einstellen und den Buchwert seiner Investition in die Pipeline, abzüglich der Projektrückflüsse, bewerten“, sagte TC Energy in einer Mitteilung im vergangenen Monat. Die Keystone XL-Pipeline „ist ein wesentlicher Bestandteil, der es Kanada und den USA ermöglicht hätte, die sehr gute Beziehung fortzusetzen, die sie mit dem Transport von Energieprodukten über die Grenze haben“, sagte Benedict. Die Aussetzung des Pipelinebaus führt jedoch nicht unbedingt zu einem Anstieg der Rohölmengen auf der Schiene, so Benedict. „Das Wesentliche an der Geschichte ist, dass es eine gewisse Auswirkung auf den Rohöltransport auf der Schiene haben wird. Es werden nicht alle 830.000 Barrel pro Tag auf die Schiene verlagert, aber jede zusätzliche Menge wird möglicherweise einen gewissen Einfluss haben“, sagte Benedict. Mehrere Faktoren werden beeinflussen, wie viel Rohöl auf der Schiene transportiert wird. Neben der WCS/WTI-Preisspanne ist die Kapazität der Eisenbahnen für den Transport von Rohöl auf der Schiene entscheidend. Es gibt nicht nur Geschwindigkeitsbegrenzungen für Rohölzüge und mögliche soziale Auswirkungen, sondern auch Kapazitätsprobleme. Die kanadischen Eisenbahnen haben in den letzten Monaten Rekordmengen an Getreide transportiert, und die Rohölmengen müssen mit Getreide und anderen Rohstoffen um dieselbe Bahnstrecke konkurrieren. Es gibt auch andere Pipelines zwischen Kanada und den USA, die einen Teil des Volumens aufnehmen könnten, das durch die Keystone XL-Pipeline abgewickelt worden wäre, so Benedict. Dazu gehören die Linie 3-Pipeline von Endbridge (NYSE:ENB), die von Kanada nach Wisconsin verläuft, die Linie 5-Pipeline von Endbridge, die unter der Straße von Mackinac und dem Michigansee zur Halbinsel Michigan verläuft, sowie die Trans Mountain-Pipeline, die in Kanada entwickelt wird. Sie würde von Alberta zur kanadischen Westküste und dann möglicherweise nach Süden zu den Raffinerien in den USA verlaufen. Und ein weiterer Faktor, der Crude-by-Rail beeinflussen könnte, ist die Menge des Rohöls, die gelagert wird, sagte Benedict. „Es ist nicht nur eine einfache Frage: Wird eine Pipeline stillgelegt, wird alles auf die Schiene verlagert? Es ist komplex, weil man all die verschiedenen Knotenpunkte der Lieferkette berücksichtigen muss, einschließlich der Lagerung, die ins Spiel kommen würde“, sagte Benedict.

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