In der Cannabisbranche sind Fusionen und Übernahmen von entscheidender Bedeutung – aber die Durchführung einer Übernahme kann wie ein Tanz auf Messers Schneide sein.
Zu Beginn waren die Unternehmer, die die ersten Tage der Branche mitgestalteten, häufig Cannabisfachleute und keine Geschäftsleute. Fast ein Jahrhundert lang war die Branche aufgrund des bundesstaatlichen Verbots weitgehend gezwungen, auf dem Schwarzmarkt zu operieren. Tatsächlich erreichte der gesamte illegale US-Cannabismarkt im Jahr 2019 ein geschätztes Volumen von 66 Milliarden US-Dollar.
Die Cannabisbranche wandelt sich nun in ein legaleres Geschäft, was die Landschaft für das Humankapital oder die Talente des Unternehmens völlig verändert. Dieser Übergang hat dazu geführt, dass Unternehmen jetzt von Führungskräften geleitet werden, die über das Know-how verfügen, ein Unternehmen zu führen, wobei ein kleiner Teil dieser Führungskräfte sich in der Cannabisbranche auskennt – anstatt nur gut in der Kapitalbeschaffung zu sein.
All diese rasanten Entwicklungen im Cannabisbereich und die ständigen Aktualisierungen der Vorschriften haben zu einer Zweiteilung in der Branche geführt. Dies hat erfolgreiche Branchenführer dazu veranlasst, ihre M&A-Strategien völlig neu zu überdenken – und die Klügsten konzentrieren sich sorgfältig auf den Aspekt des Humankapitals bei Fusionen und Übernahmen.
In der heutigen Wettbewerbslandschaft der Cannabisbranche wachsen einige wenige Unternehmen nachhaltig, während viele der vermeintlichen frühen „Titanen der Branche“ aufgrund schlechter M&A- und Kapitalallokationsentscheidungen schrumpfen. Wenn Unternehmen Teile ihres Geschäfts schrumpfen oder verkleinern, sind es in der Regel ihre besten Mitarbeiter, die diese Stellen aufgeben. Viele der freien Mitarbeiter, die bereit sind, ihre derzeitige Position für ein neues Unternehmen zu verlassen, tun dies, weil sie erkannt haben, dass die Herausforderungen auf der Seite des Humankapitals weitaus größer sind, wenn ein Unternehmen überdimensioniert ist und versucht, sich wieder zu vergrößern.
In diesem Umfeld ergeben sich Chancen für clevere neue Unternehmen, die bei der Rekrutierung von Talenten ganz von vorne anfangen, wobei es oft die kleinere (richtige) Größe ihres Unternehmens ist, die es ihnen ermöglicht, Spitzentalente anzuziehen. Das liegt daran, dass die besten Leute die Gelegenheit zum Wachstum richtig einschätzen und glauben, dass sie die Entwicklung des Unternehmens auf sinnvolle Weise positiv beeinflussen können.
Bei der Navigation durch die hart umkämpfte M&A-Landschaft im Cannabisbereich ist es für erfolgreiche Unternehmensleiter wichtig zu erkennen, dass sie mit einer Akquisition nicht nur den Umsatz oder den Vertrieb eines Unternehmens kaufen, sondern auch die Fähigkeiten, die Kultur und eine Gruppe von Mitarbeitern, die ein schnell wachsendes Unternehmen bei richtigem Management verbessern können.
Bei einer erfolgreichen M&A-Strategie geht es nicht nur darum, neue Einnahmequellen und neue Vertriebskanäle zu erschließen, sondern vor allem um den Zukauf von Talenten, die die Fähigkeiten des derzeitigen Teams, das das bestehende Geschäft vorantreibt, vervollständigen können.
Humankapital und M&A: Hoshi International
Das Führungsteam von Hoshi International ist eine der erfahrensten „Build-and-Exit“-Gruppen in der Cannabisbranche und ein hervorragendes Beispiel für den Erwerb von Humankapital. Ein großer Teil der Erfahrung des Hoshi-Teams stammt von Mettrum, das als einer der ersten Lizenznehmer für 500 Millionen Dollar an Canopy Growth (NASDAQ:CGC) verkauft wurde.
Nach diesem Ausstieg baute ein Teil des Hoshi-Teams Fire and Flower (NASDAQ:FFLWF) auf, das in ganz Kanada die Nummer eins unter den Cannabis-Einzelhändlern ist und in Wirklichkeit der größte Cannabis-Einzelhändler der Welt. Fire and Flower war auch die erste Einzelhandelskette, die von traditionellen Einzelhandelskonzernen unterstützt wurde, als Alimentation Couche-Tard, eine der größten Convenience-Stores-Marken weltweit, in das Unternehmen investierte und einen Anteil von 20 Prozent übernahm. Einfach ausgedrückt: Die Fähigkeit dieses Teams, fundamental solide Unternehmen aufzubauen und zu betreiben, ist unübertroffen.
Flora Growth Corp. (NASDAQ:FLGC) hat vor kurzem eine ähnliche Minderheitsbeteiligung von bis zu 15 Prozent an Hoshi erworben, die Zugang zu zwei wichtigen Anlagen bietet: eine davon in Portugal und die andere in Malta – beides sind wichtige Einfallstore nach Europa. Dies ermöglicht es Flora, seine Cannabisblüten, Derivate und andere Produkte in diese Märkte zu bringen, wo sie in einer dieser beiden Anlagen verarbeitet werden können und EU-GMP erhalten.
Diese beiden Anlagen ermöglichen Flora also den Zugang zum gesamten medizinischen Markt in ganz Europa, und im Rahmen der Vereinbarung können wir auch bestimmen, wie unser Produkt in die EU und durch die EU transportiert wird. Durch unsere Verankerung bei Hoshi haben wir bevorzugte Rechte erhalten. Wenn das Hoshi-Team neue Blumen kaufen will, wendet es sich an seine strategischen Partner. Durch diese Partnerschaft arbeiten wir auch daran, neue Vertriebspunkte und Branding-Möglichkeiten in ganz Europa zu schaffen.
Im Gegensatz zu traditionellen Methoden, bei denen man das Unternehmen direkt kauft, haben wir erkannt, dass wir mit einer kleineren strategischen Investition und einer Anpassung des Geschäftsplans an Hoshi den Vorteil dieser Infrastruktur erhalten. Wir haben auch ein kurzfristiges potenzielles Liquiditätsereignis in Sicht, einen strategischen Partner, den wir beim Aufbau unterstützen, sowie ein Team mit allen wichtigen Beziehungen zu Alimentation Couche-Tard, Fire and Flower und den anderen wichtigen Akteuren in den USA, Kanada und Europa.
Was die Führungsebene der Partnerschaft betrifft, so haben wir Zugang zu folgenden Personen: John Aird, der ein wichtiger Unternehmensberater für Aphria war und derzeit Vorsitzender von Olli Brands ist; Michael Haines, der den Aufbau von Mettrum bis zu seinem erfolgreichen Exit an Canopy Growth unterstützte, der Canopy zum weltweit größten Cannabisunternehmen katapultierte; David Fowler, ihr VP of Operations, der von einem großen globalen Infrastrukturunternehmen kam; Trevor Fencott, der in ihrem Beirat sitzt und weiterhin der CEO von Fire and Flower ist; Harvey Shapiro, der ehemalige Vorsitzende von Emblem Corp und Fire & Flower; und Emily Moeller, die Anbaudirektorin bei Bedrocan war. Diese Gruppe weiß, wie man Werte für ihre Aktionäre und Partner schafft und wie man Produkte weltweit vertreibt.
Heimat – Übernahme des führenden Innovators bei Hanf-Rauchwaren
Heimat verkauft an über 2.500 Vertriebsstellen in der ganzen Schweiz, d.h. in so gut wie allen Lebensmittelgeschäften und Convenience Stores des Landes. Dies ist ein perfektes Beispiel für ein bestehendes und traditionelles Konsumgüterprodukt, bei dem ein Produkt wie eine Hanf-Tabak-Zigarette, die im ganzen Land verkauft werden darf, bereits überall Zugangspunkte geschaffen hat, die man für ein CBD-bezogenes Produkt haben möchte.
In diesem Geschäft haben Sie auch eine der führenden Technologien in der Hanf-Pre-Roll-Herstellung, durch ihre patentierte Technologie. Das Patent bezieht sich auf die Fähigkeit des Unternehmens, die so genannte MK-9, die der Standard bei der Herstellung von Tabak-Pre-Rolls ist, in ein Gerät zur Herstellung von Hanfzigaretten umzuwandeln. Heimat hat ein Gerät entwickelt, das sich zwischen das System einfügt und im Grunde das große Harzproblem bei der Herstellung von Cannabis-Pre-Rolls im Gegensatz zu Tabak korrigiert.
Der Hauptunterschied besteht darin, dass Cannabis eine große Menge an Öl und Harz enthält, die sich aus dem Produkt lösen, so dass sich das Harz im Laufe der Zeit in der Maschine ansammelt und sie schließlich blockiert und abwürgt. Die Technologie von Heimat beseitigt diesen Stau und ermöglicht es, eine große Menge an Hanfzigaretten in Form von Hanfrollen zu produzieren, ohne stundenlang die Maschinen reinigen zu müssen. Niemand in Kanada kann mit den hier erzielten Preisen mithalten.
Der Tabakmarkt ist ein 700-800-Milliarden-Dollar-Markt. Wenn man auch nur ein Zehntel davon kannibalisieren kann, hat man einen 70-80-Milliarden-Dollar-Markt mit Hanf/Tabak-Pre-Rolls. Es handelt sich also um einen völlig anderen Markt als den für Cannabis, und Sie haben es jetzt auf den großen Tabakmarkt abgesehen. Natürlich wissen wir alle, wie groß dieser Markt ist, und diese Art von Produkt könnte überall verkauft werden.
Vessel – Super-Power für eine globale E-Commerce-Strategie
Vessel ist ein Unternehmen, das Luxusprodukte herstellt, darunter hochwertige Vape-Pen-Batterien, Dry-Herb-Geräte und Cannabis-Zubehör. Der Hardware-Markt hat eine größere Kundentreue, Zugang zu einem großen, mehrere Bundesstaaten umfassenden Betreibernetzwerk und steht nicht im Konflikt mit den Regeln der Nasdaq für den Vertrieb von THC-Produkten. Neben dem außergewöhnlichen Produkt von Vessel ist jedoch ein noch beeindruckenderes Betriebsteam mit einer der besten Marken- und E-Commerce-Kompetenzen in der Branche vorhanden.
Mit einem Team, das seinen Umsatz im Jahr 2020 erfolgreich um mehr als 100 Prozent steigern konnte und für 2021 weitere 100 Prozent anstrebt, wird das Vessel-Team eine wesentliche Ergänzung des Humankapitals von Flora Growth darstellen.
In Zukunft wird Flora das interne Design-, Vertriebs- und Marketing-Know-how von Vessel nutzen, um das bestehende globale Marken- und Produktportfolio von Flora zu verbessern. Als Teil dieses Prozesses wird das Team einen strategischen Plan entwickeln, um die Verbrauchererfahrung und -resonanz zu maximieren, den Marktanteil und die Positionierung zu erhöhen und das Flora-Markenportfolio für den globalen Verbraucher neu zu beleben, während es seinen Wurzeln und Werten treu bleibt, um jede Verbrauchererfahrung ausdrucksstärker und persönlicher zu machen. Wir freuen uns, dass das Vessel-Team zu uns stößt und uns beim Aufbau einer größeren globalen E-Commerce-Strategie für unsere Marken unterstützt.
Das M&A-Endspiel
Erfolgreiche Unternehmer in der Cannabisbranche müssen ihre M&A-Strategie wie folgt angehen: Unser Unternehmen wird die besten Talente aus der ganzen Welt übernehmen. 2021 ist das Jahr der cleveren Fusionen und Übernahmen in der Cannabisbranche, und es besteht die Möglichkeit, Umsätze zu anständigen Multiplikatoren zu kaufen. In der Zwischenzeit müssen Initiativen, die sich mit diesen Bedürfnissen befassen, eine Synergie mit dem Humankapital und der Geschäftsstrategie einbeziehen – indem sie das Humankapital an den richtigen Stellen abholen.
Die führenden Unternehmen der Cannabisbranche, die gewinnen, werden sagen können, dass sie das Kapital besser als alle anderen in der Branche eingesetzt haben. Was wird das bedeuten? Dass sie in Menschen, Kultur und Ideen investiert haben – die wahren Triebkräfte dieser Branche – und das größte Humankapitalnetzwerk aufgebaut haben.
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