Block, das Unternehmen hinter Cash App und Square, hat im ersten Quartal solide Zahlen vorgelegt. Umsatzwachstum, gestiegene Margen, neue Produkte – eigentlich alles dabei, was Investoren freuen müsste. Und doch verlor die Aktie nachbörslich über 18%. Was lief schief?
9% Wachstum reichen nicht mehr
Im ersten Quartal 2025 legte Block beim Bruttogewinn um 9% auf 2,29 Mrd. USD zu. Der bereinigte Betriebsgewinn erreichte mit 466 Mio. USD sogar einen neuen Rekord – das entspricht einer Marge von 20%. Auch das Nettoergebnis fiel mit 190 Mio. USD positiv aus.
Doch: Die Erwartungen waren höher. Cash App – einstiger Wachstumstreiber – enttäuschte mit nur noch 10% Plus. Besonders schwach war die Nutzung während der Steuererstattungsphase, wo Kunden offenbar weniger Geld ausgaben als gedacht. Das Management spricht von „verhaltenem Konsum“ – ein Warnsignal.
Wachstumsziele nach unten korrigiert
Noch im letzten Jahr versprach Block mindestens 15% Bruttogewinnwachstum für 2025. Jetzt wurde das Ziel auf 12% gesenkt. Auch für das zweite Quartal rechnet das Unternehmen nur noch mit 9,5% Wachstum – erneut unter den Erwartungen.
Die Anleger reagierten prompt: Nachbörslich rutschte die Aktie um über 18% ab. Offenbar zweifeln viele daran, ob die ambitionierten Expansionspläne in der aktuellen Konsumlage umsetzbar sind.
Cash App: neue Funktionen, schwache Dynamik
Block versucht gegenzusteuern. Cash App Borrow, ein Mikrokredit-Service, wird nach FDIC-Zulassung massiv ausgeweitet. Auch Afterpay ist jetzt direkt in die App integriert. Dennoch stagniert das Nutzerwachstum: Seit fünf Quartalen bleibt die Zahl aktiver Nutzer bei 57 Millionen.
Ein Problem: Discretionary Spending – also freiwillige Ausgaben – geht zurück. Supermärkte und Tankstellen laufen, aber der Rest schwächelt. Besonders in Cash App, das stark auf Konsumverhalten setzt, schlägt sich das spürbar nieder.
Square zeigt sich stabiler
Der Geschäftsbereich Square verzeichnete ein Bruttogewinn-Plus von 9%, das Payment-Volumen stieg um 7,2%. Neue Großkunden wie Bambu oder Five O Fore Entertainment zeigen, dass Square im Mittelstand Fuß fasst. Im Mai plant Block ein großes Produktereignis mit über 100 Neuerungen – ein klares Signal in Richtung Händler-Offensive.
Block (ex-Square) Aktie Chart
Technologie trifft Realität
Block investiert stark in automatisierte KI-Systeme für interne Prozesse und Kundenoberflächen – ambitioniert, aber langfristig. Kurzfristig überwiegen jedoch die wirtschaftlichen Unsicherheiten. Analysten zweifeln, ob die Mischung aus Innovationsdruck, Konsumflaute und ambitionierter Guidance aufgeht.
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