Ballard Power oder Plug Power: Wahnsinn!

An der Nasdaq zeigt sich dieser Tage eine Umkehrung bisheriger Verhältnisse: Ballard Power scheint zuletzt etwas stärker geworden zu sein als Plug Power. Die Kanadier von Ballard Power sind gestern an der Nasdaq jedenfalls deutlich im Plus gewesen, Plug Power hingegen musste erneut ein Minus hinnehmen. Die Notierungen stehen in Konkurrenz zu solchen Titeln wie Nel Asa. Was ist nun los in der Wasserstoff-Branche?

Ballard Power: Das sieht jetzt recht gut aus….

Ballard Power ist an der Nasdaq am gestrigen Mittwoch um satte 1,2 % nach oben geklettert. Plug Power hingegen musste einen Rücksetzer um -1,9 % hinnehmen. Damit hat sich das Bild an der Nasdaq zwischen diesen beiden Werten deutlich verschoben. In den zurückliegenden fünf Handelstagen hat Plug Power an der Nasdaq nun nur noch 3,8 % gewonnen, während Ballard Power einen Aufschlag von immerhin 4,7 % schaffte.

Innerhalb der vergangenen vier Wochen konnte Plug Power an der Nasdaq hingegen noch ein Plus von 28,5 % für sich verbuchen, während Ballard Power sich mit dem Plus von 15,4 % zufriedengeben musste. In den vergangenen drei Monaten, also inklusive der großen Schwächephase der Branche, hat Plug Power etwa -33 % an der Nasdaq verloren, während Ballard Power sogar -38% mitnahm.

Die Nasdaq also bewertet die beiden Unternehmen insgesamt mittelfristig noch deutlich im roten Bereich, wobei Ballard Power jüngst wieder punkten konnte. Die Kanadier von Ballard Power sind allerdings ohne große Nachrichten wieder in die sehr kurzfristige Gewinnzone gekommen. Die Marktkapitalisierung von Ballard Power beläuft sich auf 2,04 Milliarden Dollar. Dabei hat das Unternehmen – wie viele andere Wasserstoff-Konzerne auch – einen sehr viel geringeren Umsatz. Der Umsatz beläuft sich auf 142 Millionen Dollar im laufenden Jahr, wenn die aktuellen Schätzungen dies richtig bewerten.

Im Jahr 2021 schafften die Kanadier einen Umsatz von 131 Millionen Dollar, würden also im laufenden Jahr kaum einen nennenswerten Umsatzzuwachs schaffen. Dabei häufte Ballard Power im Jahr 2021 sogar einen Verlust an, der mit 143 Millionen Dollar größer als der Umsatz war. Die Zahlen und die Entwicklung bestätigten sich mit dem jüngsten Quartalsbericht.

Ballard Power hat im ersten Quartal einen Umsatz von 26,66 Millionen Dollar erwirtschaften können, dabei ab er einen Verlust von -51,17 Millionen Dollar hinnehmen müssen. Die Tendenz ist eindeutig: Der Verlust scheint auch im Gesamtjahr mächtig zu werden und wird vielleicht sogar noch höher ausfallen als 2021 mit -143 Millionen Dollar. Demnach dürfte der Verlust aus dieser Sicht höher ausfallen als der Umsatz mit 142 Millionen Dollar, was wiederum die Bewertung der Aktie in Frage stellt.

Auch 2023 wird der Umsatz sich nur auf 199,9 Millionen Dollar belaufen, wenn die aktuellen Schätzungen sich bewahrheiten. 2024 dann sind 299,5 Millionen Dollar zu erwarten, während 2025 mit 471 Millionen Dollar der große Durchbruch gelingen soll. Verluste sind derzeit für alle folgenden Geschäftsjahre zu erwarten.

Vor diesem Hintergrund also sind die aktuellen Kurse von Ballard Power sowie die jüngste Entwicklung an der Nasdaq zu bewerten. Derzeit wird der Umsatz mit einem KUV von etwa 19 bewertet. Dies ist eine höhere Bewertung als für Plug Power, deren KUV bei nur 11 liegt. Plug Power ist an der Nasdaq relativ zum Umsatz derzeit demnach günstiger als Ballard Power.

Ballard Power oder Plug Power: Was sagt die Nasdaq langfristig?

Demnach ist die oben beschriebene mittelfristig etwas bessere Bewertung für Plug Power gegenüber Ballard Power nicht verwunderlich. Plug Power erwirtschaftet mit 900 Millionen Dollar im laufenden Jahr – wenn die Erwartungen stimmen – einen mehr als 6,5 mal so hohen Umsatz und wird demnach auch insgesamt mit etwa 10 Milliarden Dollar höher taxiert. Die Aktie von Plug Power allerdings leidet gleichfalls daran, dass der Umsatz weder in den vergangenen Jahren profitabel war noch in den kommenden Jahren profitabel sein wird. Ob Plug Power früher als Ballard Power in die Gewinnzone kommt, hängt sehr stark von den aktuellen Projektionen verschiedener Analysten ab. Gewiss ist nichts.

Die charttechnische Situation dürfte für Plug Power an der Nasdaq noch günstiger sein. Die Notierungen sind mit 17,93 Dollar noch gut 10 % von einem Durchbruch auf die erste Hürde bei 20 Dollar entfernt. Dieser Abstand ist nicht zu groß, allerdings fehlt derzeit nach den jüngsten Rückgängen durchaus die Dynamik. Schlechter sieht es diesbezüglich für Ballard Power aus. Zumindest 9 Dollar sollten als erstes Hindernis erreicht werden. Die Aktie notiert hingegen in Höhe von 6,84 Dollar – und ist damit um mehr als 20 % von einem charttechnischen Ausbruch in die Seitwärtsrange entfernt.

Auch technische Analysten zweifeln – hier jedoch an beiden Werten. Ein Vergleichsmaßstab kann der GD100 sein, der mittelfristige Trends bemisst. Die Notierungen von Ballard Power sind derzeit gut 21 % von ihrem GD100 entfernt.  Der Abstand von Plug Power auf den je eigenen GD100 ist mit -14 % nur unwesentlich niedriger – allerdings ist er faktisch tatsächlich nicht so groß. Insgesamt ist daher Plug Power sowohl aus charttechnischer Sicht wie auch aus der Perspektive der technischen Analyse der etwas stärkere Wert – auch an der US-Börse Nasdaq.

Dementsprechend ist der Turnaround dort für Plug Power auch näher als für Ballard Power – auch wenn beide Unternehmen derzeit praktisch keine wirtschaftlich relevanten Informationen mehr an den Markt geben. In den kommenden Tagen stehen zudem keine neuen Berichte aus den Unternehmen mehr an.