Der chinesische Tech-Riese Alibaba wird von Anlegern noch immer primär als E-Commerce-Unternehmen wahrgenommen – ein Trugschluss, der zu einer gravierenden Unterbewertung führt. Während sich alle auf die Verkaufszahlen bei Taobao konzentrieren, übersehen viele die beeindruckende Transformation zum Cloud- und KI-Giganten. Das Unternehmen verzeichnet bereits seit sieben Quartalen dreistellige Wachstumsraten bei KI-Produkten.
Die Cloud Intelligence Group steigerte ihren Umsatz im vierten Quartal um 18 Prozent auf 30,1 Milliarden Yuan – eine deutliche Beschleunigung gegenüber den 13 Prozent im Vorquartal. Besonders bemerkenswert: Das bereinigte EBITDA wuchs um 69 Prozent und erreichte 333 Millionen Dollar. Diese Entwicklung zeigt, dass die Investitionen in KI-Infrastruktur allmählich Früchte tragen.
Qwen-Modell erobert den Weltmarkt
Das Herzstück von Alibabas KI-Strategie bildet die Open-Source-Modellfamilie Qwen. Mit über 300 Millionen Downloads weltweit hat sich Qwen zur größten Open-Source-KI-Familie entwickelt. Mehr als 290.000 Unternehmen nutzen bereits die Qwen-APIs über die Bailian-Plattform. Diese Strategie erinnert an Googles Android-Ansatz: Kostenlose Modelle schaffen ein Ökosystem, das letztendlich Cloud-Umsätze generiert.
Die jüngste Version Qwen3 mit 235 Milliarden Parametern setzt neue Maßstäbe in Effizienz und Leistung. Dabei werden nur 22 Milliarden Parameter gleichzeitig aktiviert, was die Rechenkosten erheblich reduziert. CEO Eddie Wu betont, dass sich KI-Anwendungen von internen Systemen hin zu kundenzentrierten Lösungen entwickeln – ein Trend, der stabilere und größere Arbeitslasten verspricht.
Marktführerschaft in China ausgebaut
Mit einem Marktanteil von 33,5 Prozent dominiert Alibaba den chinesischen Cloud-Markt vor Huawei (19,8 Prozent) und Tencent (16,4 Prozent). Der chinesische Cloud-Markt soll bis 2030 auf 132,6 Milliarden Dollar wachsen – bei einer jährlichen Rate von 18,4 Prozent. Diese Position verschafft Alibaba entscheidende Skalenvorteile bei Infrastruktur und Kundenbeziehungen.
Die KI-Adoption breitet sich von ursprünglich technologieaffinen Branchen wie Internet-Services auf traditionelle Sektoren wie Fertigung und Landwirtschaft aus. Dieser Wandel eröffnet völlig neue Zielgruppen für Alibabas Cloud-Services. Gleichzeitig expandiert das Unternehmen international in Südostasien und den Nahen Osten, wo US-Anbieter regulatorische Hürden haben.
Alibaba Aktie Chart
Bewertung ignoriert Transformation
Bei einem Forward-KGV von nur 11,6 wird Alibaba wie ein reifer Einzelhändler bewertet, nicht wie ein wachsender Tech-Konzern. Amazon handelt zum Vergleich bei 33-fachem, Microsoft bei 34,5-fachem Gewinn. Selbst unter Berücksichtigung eines „China-Rabatts“ erscheint diese Bewertungslücke übertrieben. Eine Sum-of-Parts-Analyse deutet auf einen fairen Wert von 195 Dollar je Aktie hin – 70 Prozent über dem aktuellen Niveau. Mit 50 Milliarden Dollar Cash und wachsender KI-Dominanz bietet Alibaba eine seltene Gelegenheit, einen echten Tech-Giganten zu Value-Konditionen zu erwerben.
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