Die Aktie des Tages: Covestro – scheitern die Übernahmegespräche?

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Liebe Leserinnen und Leser,

Covestro hat die neusten Ergebnisse für das erste Geschäftsquartal veröffentlicht. Hierbei wurden die Markterwartungen deutlich hinter sich gelassen, wonach der Konzern einen soliden Jahresstart vermelden konnte. Hingegen reagieren die Anleger tendenziell verhalten auf das neuste Zahlenwerk. Alleine in den abgelaufenen 5 Handelstagen steht ein Abschlag in Höhe von 1,8 Prozent auf dem Kurszettel.

Wahrscheinlich dreht sich alles um die Übernahmegespräche zwischen Covestro und Adnoc. Hier gab es jedoch zuletzt wenig Neues, wonach die Ansicht einiger Analysten gestützt wird, dass die Gespräche scheitern werden. Gemeinsam blicken wir in der heutigen Ausgabe der Aktie des Tages auf alle wichtigen Neuigkeiten rund um die Covestro-Aktie. Ich wünsche Ihnen viel Spaß beim Lesen und bedanke mich herzlich bei Ihnen für Ihre Lesertreue.

Ein tiefer Einblick in die Ergebnisse!

Erst kürzlich hat Covestro einen tiefen Einblick in die Bücher gewährt. Bei der Zahlenvorlage der Ergebnisse zum ersten Quartal hat der Kunststoffkonzern ebenso die Jahresprognose für 2024 bestätigt. Wie bereits angeschnitten, wurde das jedoch nicht positiv von den Anlegern aufgenommen. Der Konzern hat die Markterwartungen der Analysten an das operative Ergebnis zwar übertroffen. Dennoch liegt der Fokus der Bewertung anscheinend weiterhin auf der Zukunft.

Zum einen bleibt Covestro weiterhin tendenziell vorsichtig in Bezug auf die künftige Geschäftsentwicklung gestimmt. Hierbei ist eine hohe Spanne zwischen 1 bis 1,6 Milliarden Euro herausgegeben worden. Dies ist also kein konkreter und detaillierter Faktor, den wir in die eigene Bewertung integrieren können. Viel mehr rücken die Übernahmegespräche mit Adnoc in den Fokus. Hier gab es zuletzt wenig Neues, wobei die Gespräche nun seit etwas mehr als zehn Monaten geführt werden. Das jüngste Angebot wurde bei 60 Euro pro Anteilschein fixiert.

Wie bewerten die Analysten die aktuelle Situation?

Nach den neusten Zahlen lohnt sich ein Blick auf die Einschätzungen der führenden Analysten. Diese haben sich mit den weiteren Perspektiven der Covestro-Aktie beschäftigt. Allerdings haben sich die Analysten nicht nur mit den Ergebnissen des ersten Quartals beschäftigt, sondern auch mit den anhaltenden Übernahmegesprächen zwischen Covestro und dem arabischen Ölkonzern Adhoc. Der Analyst Sebastian Rey aus dem Hause der Privatbank Berenberg hob in seiner Einschätzung hervor, dass sich die Gespräche sich nach zehn Monaten immer noch hinziehen würden. Das bewertet er tendenziell als schlechtes Zeichen für die mögliche Übernahme. Entsprechend hat er sein Kursziel von 54 auf 50 Euro gesenkt, aber die Einstufung für die Covestro-Aktie auf „Hold“ belassen.

Eine positive Überraschung!

Auf der anderen Seite hatte sich der Analyst Alex Stewart mit den neusten Zahlen von Covestro beschäftigt. Seiner Meinung nach hätten diese positiv überrascht. Besonders hat er im Zuge dessen die gute Dynamik beim EBITDA hervorgehoben. Dementsprechend wurde das Kursziel erneut bei 61 Euro bestätigt, wobei die Einstufung auf „Equal-Weight“ belassen wurde.

In diesem Umfeld bleibt die Schweizer Großbank UBS noch deutlich pessimistischer gestimmt. Der zuständige Analyst Geoff Haire hat die Einstufung nach den neusten Zahlen auf „Neutral“ belassen, genauso wie die das Kursziel bei 41 Euro. Nach der Analystenschätzung habe Covestro beim EBITDA positiv überrascht, allerdings bleibt das Unternehmen im zweiten Jahresviertel vorsichtig gestimmt, so der Analyst in seiner Einschätzung.

Er schließt sich an!

Diese Ansicht teilt auch der Analyst Konstantin Wiechert aus dem Hause der Baader Bank. Der Experte hat die Einstufung nach den neusten Zahlen auf „Add“ belassen, wobei auch das Kursziel bei 53 Euro bestätigt wurde. Konkret habe Covestro bei der Ergebnisvorstellung die Markterwartungen an das EBITDA übertroffen. Dies hob der Experte positiv in seiner Einschätzung hervor. Dennoch brauche es weiterhin eine Geschäftsbelebung ins dritte Quartal hinein, um die Markterwartungen für das gesamte Geschäftsjahr zu erreichen.

Was können wir daraus lernen?

Was können wir nun aus den neusten Analystenschätzungen entnehmen? Grundsätzlich hat Covestro die Markterwartungen an das operative Ergebnis deutlich übertroffen. Dennoch ist die Zukunft weiterhin mit einigen Herausforderungen behaftet, gerade mit Blick auf das Erreichen der Jahresziele. Dafür braucht es anscheinend über das zweite Quartal hinaus eine nachhaltige Geschäftsbelebung. Ein großer Treiber sollte hierbei weiterhin die Übernahmediskussion mit Adnoc bleiben, wobei die Verhandlungen zuletzt ins Stocken geraten waren. Das Geschäftsumfeld hat sich jedoch zuletzt sukzessive verbessert. Das haben die Analysten auch in ihren Kurszielen für die Covestro-Aktie abgebildet.

Eine interessante Dynamik!

Bekanntlich ist die Covestro-Aktie nach der Interessensbekundung einer Übernahme von dem arabischen Ölkonzern Adnoc erneut in den Fokus der Anleger geraten. Parallel dazu hatten die Analysten ihre Kursziele an die jeweiligen Übernahmepreise, die zeitweise im Raum standen, angepasst. Doch im weiteren Verlauf gab es wenig neue Meldungen zu der angestrebten Übernahme. Entsprechend ist der mittlere Zielpreis zeitweise unter die 42-Euro-Marke gerutscht.

Covestro Aktie Chart

Zwar haben sich die Aussichten im Zuge der Übernahme verbessert, dennoch ist etwas Zurückhaltung bei den Kurszielen erkennbar. Konkret stellen die Analysten nach den Daten von Marketscreener aktuell einen mittleren Zielpreis von 53,21 Euro in Aussicht. Also ist hier noch etwas Luft nach oben vorhanden, orientiert an dem angestrebten Übernahmepreis von 60 Euro. Die Diskrepanz ist hierbei ein Risikoabschlag zu bewerten. Von den 14 laufenden Einschätzungen, die derzeit am Markt herausgegeben sind, lassen sich jeweils 7 „Buy“- und 7 „Hold“-Empfehlungen wiederfinden.

Das Fazit des Tages!

Bei einem aktuellen Aktienkurs von 47,10 Euro entsteht ein weiteres Aufwärtspotenzial von 27,4 Prozent, verrechnet mit dem jüngsten Übernahmeangebot von 60 Euro. Mit Blick auf die derzeitigen Unsicherheiten ist die aktuelle Diskrepanz wahrscheinlich als Risikoabschlag zu bewerten. Ob oder wann eine Übernahme zustande kommen könnte, bleibt weiterhin fraglich. Durch die regen Medienmeldungen hat sich das Bild jedoch tendenziell verschlechtert. Doch ein finales „nein“ gab es bisher noch nicht. Zwar gibt es derzeit eine positive fundamentale Dynamik bei Covestro. Doch große Kursbewegungen sollten tendenziell erst durch neue Meldungen bezüglich der Übernahme angestoßen werden.