Die Aktie des Tages: C3.ai – das erwartet wohl niemand!

Liebe Leser,

fundamental betrachtet kann ich den Hype rund um die C3.ai-Aktie absolut nicht nachvollziehen. Kurz gesagt wirtschaftet das Unternehmen unrentabel, die Umsätze haben im vergangenen Quartal stagniert und für das laufende Jahr wurde sogar ein leichter Umsatzrückgang prognostiziert. Ein Unternehmen, das in einem Quartal 70 Millionen Dollar umsetzt und dabei einen Nettoverlust von 65 Millionen Dollar ausweist, kling nicht nach einer atemberaubenden Investition. Dennoch ist die Wahrscheinlichkeit sehr hoch, dass im Zuge des Hypes rund um die Künstliche Intelligenz die Aktie weiter steigen wird. Doch hier könnten sich ebenso Short-Möglichkeiten ergeben, doch dazu gleich mehr. Ich wünsche Ihnen viel Spaß mit der heutigen Analyse der C3.ai-Aktie!

Bewertung hat sich verdreifacht!

Der Hype rund um die Künstliche Intelligenz hat die C3.ai-Aktie beflügelt. Seit Beginn des Handelsjahres hat die Aktie unglaubliche 290 Prozent dazugewonnen und ist derzeit in aller Munde. Der Unternehmenswert zu Umsatz liegt mittlerweile bei einem Multiplikator von 11,63. Vergleichen wir dies mit dem Jahresdurchschnitt von 4,03 so ist erkennbar, dass der Unternehmenswert auf vergleichbarer Basis derzeit fast 3-Mal so hoch ist. Wir nehmen uns diese Kennzahl zur Hand, um schnell den derzeitigen Unternehmenswert zu quantifizieren. Der gleiche Rhythmus ist jedoch auch bei anderen Akteuren zu beobachten, deren Bewertung im Zuge des KI-Booms deutlich angezogen ist. Allerdings sticht eine Kennzahl heraus, die im Branchenvergleich dennoch sehr hoch ist.

Hohes Short Interesse bei C3.ai!

Die Rede ist vom sogenannten Short-Interesse der C3.ai-Aktie. Kurz zur Erklärung: Mit „Short“ sind Akteure am Markt gemeint, die auf fallende Kurse des Unternehmens setzen. Sie profitieren also von dem Misserfolg des Konzerns. Das Short-Interesse bezieht sich dabei konkret auf die Anzahl der leerverkauften Aktien in einem absoluten Wert. Bei C3.ai liegt dieser Wert aktuell bei 34,54 Prozent, mit Abstand der höchste Wert in der Branche.

Im Vergleich dazu liegt das Short-Interesse bei Palantir, die einen ähnlich starken Kursgewinn seit Jahresbeginn hatten, bei 8,23 Prozent. Das bedeutet für uns, dass die Stimmung rund um die C3.ai-Aktie grundsätzlich pessimistisch ist. Ich gehe davon aus, dass die Aktie auf kurze Sicht weiterhin sehr volatil bleiben wird, da der Aktienmarkt weiterhin wild zwischen dem Höhepunkt der Rezessionsängste und einem Aufwärtstrend schwankt. Für Daytrader könnten sich jedoch einige Chancen ergeben, den Markt anhand vom Swing/Short-Trading zeitlich zu steuern.

Wann könnte der Konzern profitabel wirtschaften?

Bei der Veröffentlichung der vergangenen Ergebnisse hat C3.ai einen Umsatz von 72,41 Millionen Dollar vermeldet und konnte damit seine bescheidene Prognose erreichen. Allerdings sind im gleichen Zuge auch die Betriebskosten auf 121,1 Millionen Dollar angezogen, eine Steigerung von 8,6 Prozent im Jahresvergleich. Dadurch haben sich auch die Margen im Jahresvergleich um 23 Prozent verschlechtert. Für das Geschäftsjahr 2024 wird nun ein Umsatz von 307,5 Millionen Dollar in Aussicht gestellt. Auf Jahresbasis wäre dies ein Plus von 15,2 Prozent. Dazu rechnet C3.ai mit einem Betriebsverlust von 62,5 Millionen Dollar.

Es wird erwartet, dass das Unternehmen bis Ende des Geschäftsjahres 2024 (April 2024) eine positive Rentabilität erreicht, wobei die Auswirkungen auf die Barmittel/Investitionen bei mindestens 700 Millionen Dollar minimal sein sollen.

Diese Prognose ist angesichts der verschlechternden Bilanz bei Barmitteln/Investitionen in Höhe von 812 Millionen Dollar eher optimistisch. Die Ausgaben für aktienbasierte Vergütungen könnten aufgrund eines Anstiegs von 216,5 Millionen Dollar in den vergangenen zwölf Monaten (+90,9 % gegenüber dem Vorquartal) sowie des Wachstums der Aktienzahl auf 112,75 Millionen im letzten Quartal weiter steigen. Aus den genannten Gründen könnte es also gut möglich sein, dass der Konzern erst im Jahr 2025 den Break-even-Point erreicht.

Deshalb wird es C3.ai schwer haben!

Wussten Sie eigentlich, dass das Unternehmen nicht als KI-Unternehmen gegründet wurde? Ursprünglich hat man unter dem Namen C3 firmiert, später unter C3 Energy und dann unter C3.IoT. Denn das Unternehmen wurde eigentlich als Energie-Konzern gegründet, mit Fokus auf Kohlenstoff – das hat also rein gar nichts mit künstlicher Intelligenz zu tun. Interessanterweise hat der Konzern dann seinen Namen geändert, als das Interesse an den „Internet of Things“ größer wurde.

Die großen Player der KI-Branche sind Alphabet, Meta oder Palantir. Diese Unternehmen können Milliardensummen in neue Technologien investieren. Hingegen erwirtschaftet C3.ai einen vierteljährlichen Umsatz vom knapp 70 Millionen Dollar bei einem Nettoverlust von 65 Millionen Dollar. Ich bin ehrlich zu Ihnen: Ich habe selten ein so unprofitables Unternehmen analysiert. Einer der größten Faktoren ist hier die aktienbasierte Vergütung, denn diese belief sich alleine im vergangenen Quartal auf 55 Millionen Dollar. Auch ist seit dem Börsengang die Aktienanzahl rasant gestiegen. Es gibt keine Anzeichen, dass sich dieser Trend verlangsamt.

Der Analystenschnitt unter der Lupe!

Abschließend blicken wir noch auf alle Einschätzungen der führenden Analysten, um einen Eindruck von der institutionellen Stimmung rund um die C3.ai-Aktie zu erlangen. Aktuell wird das Papier von 12 Analysten gedeckt. Dabei sind weiterhin 2 Analysten der Meinung, dass Anleger immer noch zuschlagen sollten und haben der Aktie somit ein „Buy“-Rating verpasst. Dazu sind 6 „Hold“-Einschätzungen publiziert, wodurch sich 4 „Sell“-Empfehlungen ergeben. Das durchschnittliche Kursziel beläuft sich dabei auf 25,70 Dollar pro Anteilschein. Verrechnen wir dies mit dem Freitags-Schlusskurs, so ergibt sich ein weiteres Abwärtspotenzial in Höhe von 42,2 Prozent.

Fazit des Tages!

Kurz gefasst ist C3.ai ein Unternehmen, das äußerst unrentabel wirtschaftet, die Investitionen der Aktionäre schnell verwässert, im vergangenen Quartal stagnierende Umsätze generiert hat und für das laufende Quartal einen leichten Umsatzrückgang prognostiziert hat. All diese Faktoren deuten für mich auf eine schlechte Investition hin. Die C3.ai-Aktie wird mit einem 18-fachen Multiplikator vom Börsenwert zum Umsatz gehandelt.

Angesichts der Tatsache, dass kein nennenswertes Wachstum generiert wird, ergibt die Bewertung für mich keinen Sinn. Doch durch den aktuellen Hype rund um KI ist die Wahrscheinlichkeit dennoch hoch, dass die Aktie weiter beflügelt wird – gerade durch die Unterstützung eines Bullenmarktes. Unterm Strich überwiegt dennoch deutlich das Risiko gegenüber den Chancen. Eine nachhaltige Investition ist unter den gegebenen Faktoren nicht zu rechtfertigen.