Air Liquide: Solides Wachstum – doch lohnt sich der Einstieg?

Air Liquide ist einer der weltweit führenden Anbieter von Industriegasen – und ein Musterbeispiel für Stabilität in einem volatilen Markt. Seit über 120 Jahren liefert das Unternehmen aus Frankreich Sauerstoff, Stickstoff und Wasserstoff an Kunden in allen Branchen. Doch trotz solider Geschäfte und einer starken Bilanz könnte die Kursbewertung bereits jetzt zu hoch sein.

Stabile Zahlen, gesicherte Nachfrage

Das erste Quartal 2025 untermauerte die Stärke von Air Liquide: Der Umsatz wuchs leicht um 1,5%, und das Unternehmen konnte seine Effizienzprogramme weiter ausbauen. Der hohe Auftragsbestand von 4,5 Mrd. Euro zeigt, wie gefragt Industriegase in der Produktion sind – trotz drohender Handelsbarrieren. Denn Gase wie Sauerstoff oder Stickstoff sind für viele Kunden schlicht unverzichtbar. Das sichert Air Liquide jahrzehntelange Lieferverträge und hohe Eintrittsbarrieren für Konkurrenten.

Wachstumsmärkte: USA und Asien, aber Europa schwächelt

Während das Geschäft in Europa stagniert, profitiert Air Liquide von neuen Projekten in Nordamerika und Asien. Besonders China bleibt ein Wachstumsfeld, auch wenn sich die Konkurrenz dort zunehmend verschärft. Allerdings drückt die schwache Nachfrage aus der europäischen Chemie- und Stahlindustrie das Wachstumstempo insgesamt.

Konkurrenz: Air Products & Chemicals als Alternative?

Im Vergleich zur Konkurrenz fällt auf: Air Liquide wird aktuell mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von fast 28 gehandelt – weit über dem 20-Jahres-Durchschnitt von gut 21. Damit liegt die Bewertung rund 15–20% über dem, was langfristig gerechtfertigt scheint. Gleichzeitig wirft ein Konkurrent wie Air Products & Chemicals mehr Dividendenrendite ab (2,6%) – bei ähnlicher Stabilität, aber günstigerer Bewertung (KGV 19). Das gibt einem aus Investorsicht zu denken.

Air Liquide Aktie Chart

„Halten“ bis der Preis stimmt?

Air Liquide bleibt ein Qualitätswert, der sich durch Krisen kaum aus der Ruhe bringen lässt. Doch für Neuinvestoren ist momentan wohl nicht der richtige Zeitpunkt, um einzusteigen: Erst bei einem Kurs um 155 € pro Aktie – das sind 15–20% unter dem aktuellen Niveau – wäre die Aktie wirklich attraktiv. Zuletzt bewegte sich der Kurs Anfang April mit rund 160 Euro in der Nähe dieses Niveaus. Rücksetzer sind also nicht unrealistisch.

Mein Fazit: Auch bei Qualitätsaktien hält man als Anleger manchmal besser die Finger still, so verlockend das Investment ausschauen mag. Doch ein Investment bei Air Liquide wäre aus meiner Sicht erst wieder dann interessant, wenn die Bewertung dem soliden Fundament von Air Liquide Rechnung trägt.